作為全球富商巨賈青睞的財富存放地，瑞士以其金融機構(gòu)的自由裁量權(quán)和可靠性而聞名。這只會使發(fā)生在瑞信身上的丑聞、訴訟戰(zhàn)和財務(wù)虧損變得更加驚人且難以理解。3月中旬，對該行的擔(dān)憂如滾雪球般升溫，瑞信股價暴跌，管理層不得不求助瑞士的銀行監(jiān)管機構(gòu)發(fā)表對其公開支持的聲明。 

　　1． 瑞信出了什么問題？

　　瑞信的失敗包括：因為協(xié)助毒販在保加利亞洗錢而被刑事定罪、卷入莫桑比克腐敗案，一名前雇員和一名高管牽涉間諜丑聞、大量客戶數(shù)據(jù)被泄露給媒體。此外，該公司與名譽掃地的金融家Lex Greensill、倒閉的紐約投資公司Archegos Capital Management也有關(guān)系，種種這些都讓人感覺這是一家內(nèi)控有問題的銀行。許多受夠了的客戶都選擇“用腳投票”，2022年末流出該行的資金達到空前水平。

　　2． 是什么導(dǎo)致了最近的股價暴跌？

　　瑞信首席執(zhí)行官Ulrich Koerner實施了大刀闊斧的計劃來吸引不安的客戶及現(xiàn)金回流。這一舉措似乎在1月取得了回報，該行稱存款實現(xiàn)“凈流入”。然而， 3月9日，美國證券交易委員會（SEC）對該行年報提出質(zhì)疑，導(dǎo)致其不得不推遲報告發(fā)布時間。在美國硅谷銀行因為高風(fēng)險投資和全球利率上升而宣告倒閉后，市場恐慌情緒進一步蔓延。投資者不敢放過任何有關(guān)銀行業(yè)風(fēng)險和存款外流的信號。

　　3． 形勢有多糟糕？

　　3月15日，當(dāng)瑞信最大股東沙特國家銀行排除增持股份的可能性后，瑞信股價再次暴跌。瑞信不得不要求瑞士央行出面發(fā)表公開支持聲明。該行一年期債券違約保護（CDS）成本飆升至2008年金融危機以來主要國際銀行所未見的水平。由于其他銀行尋求對沖與瑞信交易的對手方風(fēng)險，一年期CDS價格從3月14日的836個基點（表明違約概率為10%）一舉躍升至3，000基點以上。然而，由于市場流動性枯竭，很少有交易被執(zhí)行。還有一個領(lǐng)域也顯示出了承壓跡象，瑞信的一級資本補充（AT1）債券交易價格跌至不到面值的80%（該水平通常表明企業(yè)處于困境）。即便是4月到期的債券，目前交易價也遠低于面值。

　　4． 這是另一個雷曼時刻嗎？

　　由于資金枯竭，加之其他銀行拒絕與其交易，2008年華爾街巨頭雷曼兄弟轟然倒下，引發(fā)全球金融危機。與雷曼和硅谷銀行不同的是，瑞信擁有大量流動性資產(chǎn)，而且可獲得央行提供的貸款工具，它對利率大幅變動的敏感性也低于許多競爭對手。自從10月存款出現(xiàn)最嚴重外流后，該行已經(jīng)建立了緩沖機制以應(yīng)對更惡化情況。彭博專欄作家Paul J． Davies指出，瑞信有足夠的類似貨幣市場工具的流動性資產(chǎn)，可以償還客戶存款和向其他銀行借款總額的一半。瑞信首席執(zhí)行官Davies． Koerner表示，該行的流動性覆蓋率表明其可以承受在壓力時期內(nèi)持續(xù)一個多月的大量資金外流。

　　5． Koerner正在采取什么措施扭轉(zhuǎn)局面？

　　他的三年振興計劃包括裁員9000人，分拆投資銀行，回歸作為全球超級富豪銀行家的老本行。這意味著該行將分拆1990年收購的美國投資銀行第一波士頓，然后將其在2025年推向上市。此外還計劃將部分資產(chǎn)證券化產(chǎn)品業(yè)務(wù)賣給Apollo Global Management Inc．。不過在硅谷銀行和另外兩家美國地區(qū)性銀行倒閉引發(fā)拋盤席卷金融業(yè)的情況下，這一過程可能頗為艱難。

炒股開戶享福利，送投顧服務(wù)60天體驗權(quán)，一對一指導(dǎo)服務(wù)！

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：李桐