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　　來源：美股投資客

　　硅谷銀行（Silicon Valley Bank）母公司 硅谷銀行金融集團(tuán)SVB Financial Group（SIVB.US）（以下簡(jiǎn)稱SVB）爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，據(jù)報(bào)道，SVB以“跳樓大甩賣”的方式拋售了210億美元的債券，造成18億美元虧損。SVB表示，將通過出售股票的方式籌集23億美元，以彌補(bǔ)與債券出售相關(guān)的損失。受此消息影響，SVB股價(jià)周四暴跌 60%，盤后繼續(xù)暴跌23%至81.24美元。

　　1、利率飆升，債券價(jià)值受損

　　該銀行遭受的巨額虧損與過去一年的利率飆升直接相關(guān)，因?yàn)樵摴境钟械拿绹鴩鴤窃诶嗜匀幌鄬?duì)較低的時(shí)候購買的。債券價(jià)格隨著收益率上升而下跌。

　　根據(jù) SVB 更新的投資者資料，該公司 210 億美元的債券投資組合收益率為 1.79%，久期為 3.6 年。今天，3 年期美國國債收益率為 4.7%，與該銀行在 2022 年之前購買國債的水平相差甚遠(yuǎn)。

　　2、服務(wù)高科技和風(fēng)險(xiǎn)投資群體受重創(chuàng)

　　更加傷害 SVB 的是，它主要向風(fēng)險(xiǎn)投資和初創(chuàng)高科技公司提供貸款，這些公司通常依賴 IPO 市場(chǎng)來兌現(xiàn)其股權(quán)并籌集通常存放在銀行的資金，從而幫助增加其存款。但隨著 IPO 市場(chǎng)在過去一年基本關(guān)閉，SVB 的存款持續(xù)下降。

　　SVB　表示：“我們之所以采取這些行動(dòng)，是因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)利率會(huì)持續(xù)走高、公共和私人市場(chǎng)面臨壓力，以及我們的客戶在投資業(yè)務(wù)時(shí)會(huì)提高現(xiàn)金消耗水平。”

　　該銀行表示，將利用出售債券組合的收益，通過投資短期美國國債來重組其可供出售的證券組合，這些美國國債的利率遠(yuǎn)高于其先前的債券組合。該銀行還表示，將通過浮動(dòng)掉期對(duì)沖其投資組合。此舉應(yīng)允許該銀行部分鎖定融資成本，以更好地保護(hù)其凈利息收入，并在其客戶群持續(xù)存在緩慢的籌資環(huán)境和高燒錢趨勢(shì)的情況下保護(hù)自己免受下滑。

　　信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將 SVB 的信用評(píng)級(jí)下調(diào)至 Baa1，并將該銀行的信用前景下調(diào)至負(fù)面，原因是“如果風(fēng)險(xiǎn)資本投資活動(dòng)下降和高現(xiàn)金消耗不消退，可能對(duì) SVB 產(chǎn)生負(fù)面影響?！?/p>

　　SVB 首席執(zhí)行官格雷格貝克爾在一封股東信中告訴投資者：“SVB 資本充足，擁有高質(zhì)量、流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債表和同行領(lǐng)先的資本比率?！?/p>

　　股友評(píng)述：

　　我大致明白了SVB暴雷的原因了，過去兩年因?yàn)槔屎艿?，SVB存款畢竟是有利息的，所以吸引了大量的存款，按照最近的數(shù)據(jù)，從61億美元增長(zhǎng)到了189億美元，這些存款付出的利息是0.25%。SIVB用這些存款作為抵押，對(duì)外貸款出去了660億美元，因?yàn)檫@些貸款的利率肯定比是存款要高的，所以對(duì)外發(fā)行了一種 “held-to-maturity” （HTM） 的資產(chǎn)證券組合，差不多發(fā)行了990億美元，在過去兩年這個(gè)HTM的資產(chǎn)證券組合從135億美元增長(zhǎng)到現(xiàn)在的990億美元，整整翻了7倍，等于總共凈售出了800多億美元的抵押貸款，大概給投資者帶來1.63%的回報(bào)因?yàn)榇娴姐y行都有5%的利息收入，所以大量的投資者要贖回了，這1.63%的利息收入，誰買誰傻逼了，所以存款大量流出。SVB發(fā)行的這些，其實(shí)是用存款作為抵押物的，等于抵押物沒了，就要被動(dòng)清倉之前的抵押貸款，這下就造成了10幾億美刀的損失。因?yàn)闆]錢，所以它又開始發(fā)行新股，希望融點(diǎn)錢，然后就閃崩了。

　　硅谷銀行（Silicon Valley Bank）1983年成立于美國，后發(fā)展成為硅谷銀行金融集團(tuán)，資產(chǎn)達(dá)到50億美元，并通過位于美國的27家辦事處，3家國際分公司以及在亞洲、歐洲、印度和以色列的廣泛商業(yè)關(guān)系為風(fēng)險(xiǎn)資本以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供貸款。硅谷銀行的定位是主要服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和科技型企業(yè)。

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責(zé)任編輯：王永生