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正如金融市場中許多人現在所認為的那樣，美元的上漲行情或許已經基本結束，但2月份提醒人們，做空美元有風險。
2月份美元兌主要貨幣攀升升2.6%，結束了連續四個月的跌勢，因為接連不斷的數據都顯示美國經濟和通脹繼續火熱。這迫使投資者重新評估做空美元交易中最關鍵的因素：其他央行繼續積極推高利率之際，美聯儲已經接近從加息轉向降息。
“整個2023年，美元都將受到收益率更高和增長前景更強的共同支撐，” Insight Investment外匯業務主管Francesca Fornasari表示。
如果美元出人意料的漲勢持續下去——這是一個大大的問號，那么最近積累了超過100億美元空頭頭寸的對沖基金將會有麻煩。進入2023年之際，分析師們曾認為，隨著通脹放緩，讓美聯儲有余地來緩和其數十年來最激進的政策緊縮行動，美元始于2010年的牛市行情將走向尾聲。
然而，高盛集團和花旗集團的策略師們卻持這樣一種觀點，即美元強勢至少會持續到2023年上半年。Brandywine Global Investment Management等公司也開始采取行動，保護自己的投資組合免受美元持續走強的風險。
華爾街的共識仍然是，美元兌歐元和日元今年將走弱，因為投資者確信，相對于其他經濟體，美聯儲加息周期更接近尾聲。
然而，經濟數據強于預期、推動美國短期利率走高令這種信念受到沖擊。交易員們現在定價美國利率今年將達到5.4%的峰值，而一個月前的預期約為5%。投資者對歐洲的預期也有所調整，但預測的終端利率僅有4%，遠低于美國。
鑒于石油等關鍵進口商品以硬通貨定價，因此美元匯率會給全球各國都帶來影響。對于有高額美元負債的發展中國家，美元走強尤其令人痛苦。
在Brandywine Global Investment Management，新興市場多頭Jack McIntyre正在密切關注美元反彈。盡管他認為美元最新展現出的強勢不會持久，通脹勢將降溫，但他還是采取了防范行動，賣出新興市場表現出色的資產，因為假如2022年的情形重演，這些資產快速上漲的勢頭可能很快瓦解。
“我們愿意承受美元走勢對我們不利，因為我們認為這是一個短期的回調。強勢美元最近已經影響了新興市場資產，但我認為這不會是2022年重演，” McIntyre說。
大多數策略師和投資者預計美元多年來的漲勢將在中期內消退，根據預測，歐元料將在年底前攀升至1.10美元，美元兌日元將跌至125日元。
目前，高盛預計美元將在上半年走強，但預計美元/歐元將在之后12個月貶值5%?；ㄆ旆治鰩烢brahim Rahbari表示，他認為美元目前有上行空間，但之后兌歐元和日元將會恢復下行趨勢。
“美元的勢頭正在加強，”Kamakshya Trivedi為首的高盛策略師在報告中寫道。“隨著市場和決策者開始重新評估最終可能需要多大程度的緊縮，我們認為如果美元繼續走高，其漲勢有可能會更加普遍性的。”
德意志銀行的美元空頭已經在思考美元推動歐元回到平價的風險。
未來兩周情況可能會發生很多變化。如果美聯儲將加息步伐放緩至25個基點，并且2月通脹和就業數據有所修正，那么美元近期的強勢可能只是曇花一現。
但鑒于美國是否會陷入經濟衰退存在極大不確定性，因此形勢看起來有很大風險。
“持續出現鷹派消息可能會促使我們重新評估，”外匯研究全球主管George Saravelos在內的德意志銀行分析師表示。
責任編輯：李桐
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