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來源：金十數據
匯豐策略師認為，市場對風險資產過于悲觀，導致重大下行意外的門檻升高；另外，這些因素也支持他看好股市表現．．．．．．
大多數華爾街人士預計2023年上半年股市將進一步下跌。這反而使匯豐銀行策略師Max Kettner變得更加樂觀。
自8月以來，這位策略師一直維持對美股的減持評級，但如今他將該資產類別評級上調至中性，理由是市場對經濟衰退和風險資產上半年疲弱的共識“非常強烈”。此外，通脹出現緩解跡象，經濟增長富有彈性，中國重新開放，歐洲避開了天然氣危機，這些因素使其看好股市前景。
Kettner在1月9日的一份報告中寫道：
“我們正在躍躍欲試。鑒于幾乎所有可能變得更具建設性的因素都已出現轉變，風險資產上半年表現疲軟的預期對我們來說已不再合理。”
這位策略師的觀點與他的大多數同行形成鮮明對比，包括摩根士丹利的Michael Wilson和摩根大通的Mislav Matejka。他們都警告說，經濟衰退的幽靈可能會加深股市的跌勢，盡管2023年下半年或有望復蘇。基金經理們也為股票反彈受阻做好了準備，并稱收益將集中在今年最后六個月。
全球股市創下2008年以來最差年度表現后將迎來什么？
Kettner的觀點在一定程度上得到了投資者看跌頭寸的支持。他表示，短期內對經濟增長和企業盈利的預期都是悲觀的，因此“很難看到重大的下行意外”。 他還預計，隨著消費者信心的改善，通脹降溫的速度將快于普遍預期。
與此同時，Kettner認為，下半年股市前景黯淡，因為事實將證明盈利預期“難以有所突破”。他寫道：
“這可能是適當規避風險的時機，建議增持發達市場主權債券，增持防御性股票，而非周期性股票。”
這位策略師仍然偏愛價值股而非成長股。不過他表示，如果通脹更迅速地降溫，成長股在上半年晚些時候“可能會出現更強勁的反彈”。
上周美股大幅上漲，原因是物價壓力緩解的跡象加劇了對美聯儲可能進一步放慢加息步伐的押注。盡管如此，在兩名美聯儲官員發表鷹派言論后，本周這種樂觀情緒有所緩和。市場試圖在今晚鮑威爾關于央行獨立性的討論中尋找有關美聯儲政策路徑的線索，但鮑威爾并沒有對美國的經濟前景和貨幣政策做出評論。
責任編輯：郭明煜
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