對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，本周將公布的通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策決定或許是頭等大事。但在一些華爾街最知名的策略師看來(lái)，未來(lái)利潤(rùn)下滑的前景才是股市的心腹大患。

　　據(jù)摩根士丹利策略師Michael Wilson和高盛集團(tuán)David Kostin的報(bào)告，在2023年，隨著利潤(rùn)率遭遇壓力，盈利萎縮幅度可能超過(guò)預(yù)期，從而令股市處于艱難的環(huán)境之中。

　　“這個(gè)熊市的最后一章完全是關(guān)乎盈利預(yù)測(cè)的路徑，它們現(xiàn)在太高了，” Wilson在周一的一份報(bào)告中寫(xiě)道。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議已經(jīng)是“昨天的新聞”，這位在最新的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查中排名第一的策略師寫(xiě)道。

　　Wilson和Kostin都認(rèn)為，2023年股市將迎來(lái)艱難的開(kāi)局。在2022年，許多主要指數(shù)都跌入熊市，之后在第四季度有所上漲。到目前為止，通脹飆升和加息一直是投資者最擔(dān)心的問(wèn)題，至少短期而言，情況可能繼續(xù)如此。

　　美聯(lián)儲(chǔ)周三勢(shì)將把利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間達(dá)到4%-4.5%，為2007年以來(lái)的最高水平，并暗示2023年初將進(jìn)一步加息。周二公布的11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)料將顯示通脹減速，但依然過(guò)高。由于市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁將使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大舉收緊政策，標(biāo)普500指數(shù)上周下跌3.4%，也令其有望創(chuàng)出2008年以來(lái)最糟糕的年度表現(xiàn)。

　　展望未來(lái)，Wilson預(yù)計(jì)2023年的盈利環(huán)境將充滿挑戰(zhàn)，因?yàn)椤俺杀緦⒈３指呶唬髽I(yè)收到的價(jià)格將下降”。他的高盛同行也有類似看法，稱利潤(rùn)率對(duì)業(yè)績(jī)展望的負(fù)面影響可能大于預(yù)期。Kostin的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，無(wú)論是上市公司盈利還是標(biāo)普500指數(shù)，明年都不會(huì)上升。

　　高盛預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)明年底達(dá)到4，000點(diǎn)，Wilson預(yù)計(jì)明年收于3，900點(diǎn)，與當(dāng)前水平大致相符。

　　對(duì)134位基金經(jīng)理進(jìn)行的非正式調(diào)查顯示，一些全球最大的投資者預(yù)測(cè)股市明年將出現(xiàn)低兩位數(shù)的漲幅，但不是所有人都相信這種情況。

　　“許多投資者對(duì)股市前景比我們還要悲觀，” Kostin寫(xiě)道。他說(shuō)，雖然他認(rèn)為2023年將實(shí)現(xiàn)軟著陸，但如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，那么股票回報(bào)率將比預(yù)期的更差。

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責(zé)任編輯：王茂樺