來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞    曹澤熙

　　褐皮書(shū)稱(chēng)，利率和通貨膨脹繼續(xù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成壓力，許多受訪(fǎng)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示了更大的不確定性或悲觀情緒。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍被描述為吃緊，但招聘和留用困難進(jìn)一步緩解。褐皮書(shū)預(yù)計(jì)通脹將保持穩(wěn)定或溫和進(jìn)一步向前發(fā)展。

　　11月30日周三，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布年內(nèi)最后一次經(jīng)濟(jì)活動(dòng)褐皮書(shū)。

　　褐皮書(shū)稱(chēng)，自上次報(bào)告（10月19日）以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大致持平或略有上升，低于上一個(gè)褐皮書(shū)期間溫和的平均增長(zhǎng)速度。而在10月的褐皮書(shū)中，報(bào)告對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的描述為“適度擴(kuò)張”。

　　其中，全美12個(gè)地區(qū)中的5個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有或適度增長(zhǎng)，其余地區(qū)則沒(méi)有變化或略有下降。利率和通貨膨脹繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成壓力，許多受訪(fǎng)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示了更大的不確定性或悲觀情緒。這一表述與上次的褐皮書(shū)的表述類(lèi)似，同樣顯示出受訪(fǎng)者對(duì)衰退的擔(dān)憂(yōu)正在增加。

　　今天發(fā)布的褐皮書(shū)中，共提到了8次“衰退”，主要集中在波士頓聯(lián)儲(chǔ)管轄區(qū)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)管轄區(qū)。其中，波士頓聯(lián)儲(chǔ)管轄區(qū)關(guān)于制造業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的論述中稱(chēng)，該地區(qū)的這一行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入衰退，而且該地區(qū)的商業(yè)地產(chǎn)可能在2023年進(jìn)入衰退，市場(chǎng)對(duì)居民住宅陷入衰退的恐慌持續(xù)蔓延。相比而言，10月的褐皮書(shū)提到了13次“衰退”。

　　在物價(jià)方面，由于供應(yīng)鏈改善和需求疲軟，全美價(jià)格上漲的步伐總體上有所放緩；而在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍被描述為吃緊，但招聘和留用困難進(jìn)一步緩解。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性和悲觀情緒增加

　　這次褐皮書(shū)稱(chēng)，由于利率和通貨膨脹繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成壓力，許多受訪(fǎng)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示了更大的不確定性或悲觀情緒。

　　具體來(lái)看：

消費(fèi)中，非汽車(chē)消費(fèi)支出喜憂(yōu)參半，但總的來(lái)說(shuō)略有增長(zhǎng)。通貨膨脹促使中低收入消費(fèi)者越來(lái)越多地購(gòu)買(mǎi)低價(jià)商品。相比之下，由于餐廳和高端酒店場(chǎng)所的需求旺盛，旅行及其相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增加。汽車(chē)銷(xiāo)量平均略有下降，但由于庫(kù)存增加，一些地區(qū)的銷(xiāo)量顯著增加。

各地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)參差不齊，但平均略有上升。

市場(chǎng)對(duì)非金融服務(wù)的需求總體上持平，但在某些地區(qū)有所減弱。

較高的利率進(jìn)一步削弱了房屋銷(xiāo)售，房屋銷(xiāo)售總體上以溫和的速度下降，但在某些地區(qū)急劇下降；公寓出租也開(kāi)始放緩。住宅建筑以溫和的速度進(jìn)一步下滑，而非住宅建筑喜憂(yōu)參半，平均略有下降。商業(yè)租賃略有減弱，寫(xiě)字樓空置率小幅上升。在需求日益疲軟和利率提高的情況下，銀行貸款進(jìn)一步溫和下降。

農(nóng)業(yè)狀況持平或略有上升，能源部門(mén)活動(dòng)總體上略有增加。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)仍吃緊，預(yù)計(jì)就業(yè)增長(zhǎng)或放緩

　　從勞動(dòng)力市場(chǎng)來(lái)看，大多數(shù)地區(qū)的就業(yè)人數(shù)溫和增長(zhǎng)，但有兩個(gè)地區(qū)的就業(yè)人數(shù)持平，勞動(dòng)力需求總體疲軟。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍被描述為吃緊，但招聘和留用困難進(jìn)一步緩解。

　　科技、金融、地產(chǎn)等行業(yè)傳出裁員的消息。

　　然而，一些受訪(fǎng)者表示，鑒于招聘困難，他們不愿裁員，盡管他們的勞動(dòng)力需求正在減少。工資平均以溫和的速度增長(zhǎng)，但一些地區(qū)的工資壓力至少有所緩解。

　　展望未來(lái)，受訪(fǎng)者認(rèn)為，就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定或放緩，工資至少會(huì)進(jìn)一步溫和增長(zhǎng)。

　　價(jià)格上漲步伐總體放緩

　　在價(jià)格方面，大部分地區(qū)居民消費(fèi)價(jià)格漲幅溫和或強(qiáng)勁。盡管如此，價(jià)格上漲的步伐總體上有所放緩，反映了供應(yīng)鏈改善和需求疲軟。

　　隨著消費(fèi)者越來(lái)越尋求折扣，零售價(jià)格面臨下行壓力。一些商品的價(jià)格下跌，包括木材和鋼材，但食品價(jià)格在一些地區(qū)進(jìn)一步上漲或保持高位。在需求疲軟的情況下，一些地區(qū)的房屋租金增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，房?jī)r(jià)增長(zhǎng)放緩或直接下跌。

　　褐皮書(shū)預(yù)計(jì)通脹將保持穩(wěn)定或溫和進(jìn)一步向前發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

新浪合作大平臺(tái)期貨開(kāi)戶(hù) 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：李桐