來源：華爾街見聞

　　PCE數據，尤其是核心PCE物價指數，令市場認為，美國的通脹仍然嚴重偏離美聯儲2%的目標，美聯儲更有理由堅持加息到底。經濟學家們認為，美聯儲決心在與四十年來最高的通脹率作斗爭時不會過早轉向。

　　當前經濟學家們普遍預計，美聯儲將在下周的議息會議上保持其堅決的鷹派立場，為到2023年3月達到5%的利率奠定基礎。市場擔憂，美聯儲的鷹派立場可能導致美國和全球經濟衰退。

　　市場普遍預測，下周美聯儲將再次加息75個基點。

　　10月28日，美國商務部數據顯示，美國9月PCE物價指數同比增長6.2%，低于市場預期的6.3%，為連續第三個月放緩；核心PCE物價指數（剔除食品和能源價格）9月同比增長5.15%，低于預期的5.2%，為連續第二個月加速。

　　PCE數據，尤其是核心PCE物價指數，令市場認為，美國的通脹仍然嚴重偏離美聯儲2%的目標，美聯儲更有理由堅持加息到底。

　　經濟學家們普遍預測，在12月美聯儲將加息50個基點，然后在明年的頭兩次議息會議中分別加息25個基點。這意味著，在明年春季，聯邦基金利率將達到4.75%至5%的區間。

　　美聯儲在9月會議上發布的預測顯示，在2024年降息之前，今年利率將達到4.4%，明年達到4.6%。

　　經濟學家們認為，美聯儲決心在與四十年來最高的通脹率作斗爭時不會過早轉向。

　　ING的首席國際經濟學家James Knightley認為：

通脹壓力依然巨大，美聯儲將在11月加息75個基點。鑒于經濟和市場疲軟的背景，我們目前預測美聯儲將在12月加息50個基點。但美聯儲依然有在12月加息75個基點的可能性。

　　美聯儲主席鮑威爾警告說，控制通脹的過程將是痛苦的，因為目標是實現低于長期趨勢的經濟增長以減輕通脹壓力，但與此同時失業率將上升。

　　多數經濟學家預測美國兩年內將出現經濟衰退

　　當前，接受媒體調查的四分之三的經濟學家預計美國將出現衰退，調查顯示，當前經濟學家的共識是，未來24個月出現經濟下滑。值得注意的是，這里的“衰退”指的是一段時間內美國經濟零增長或者負增長，而不是美國官方宣布進入衰退。

　　有三分之二的受訪經濟學家預測，美聯儲的政策會產生全球溢出效應，從而在未來兩年內將出現全球衰退。

　　鮑威爾和他的同事們并沒有放棄實現經濟軟著陸的希望。

　　彭博首席美國經濟學家Anna Wong認為：

對于下周發布的利率決議，我認為最需要關注的是鮑威爾如何傳達加息步伐的潛在放緩。他將希望避免給人一種利率即將到達峰值的印象，尤其是在核心通脹明顯仍然強勁的情況下。我們預測，他將為美聯儲在12月加息50個基點做準備，但同時還會附上一個點陣圖，顯示本輪加息周期的峰值將達到5%。

　　美聯儲政策失誤的可能性在增大

　　經濟學家認為美聯儲可能過度緊縮：經濟學家對目標利率的預測中值為4.75%。四分之三的受訪經濟學家表示，央行加息過多并造成不必要的痛苦的風險更大，而不是不加息。

　　百達財富管理高級美國經濟學家Thomas Costerg認為：

貨幣政策滯后仍然被低估。當前收緊政策的全部影響可能要到2023年年中才能感受到。到那時，可能為時已晚，美聯儲政策失誤的風險很高。

　　關于12月美聯儲的加息，三分之二的經濟學家預測將加息50個基點，近三分之一的人預測將加息75個基點。

　　Naroff Economics LLC總裁Joel Naroff認為：

由于美聯儲面臨多加息或少加息的選擇，票委們可能會選擇多加息，其目標是避免沃爾克面臨的通脹持續1970年代。

　　經濟學家預測美聯儲將繼續縮表，明年下半年開啟降息

　　關于美聯儲的縮表，經濟學家預計美聯儲將繼續其縮表計劃。經濟學家預計，到年底美聯儲資產負債表將降至8.5萬億美元，2024年12月將降至6.7萬億美元。

　　對于美聯儲是否會出售抵押貸款支持證券來作為縮表的一部分，當前經濟學家存在分歧，57%的受訪經濟學家預計美聯儲會采取行動，但對時機沒有達成共識。

　　經濟學家普遍預計議息會議聲明將保留其承諾持續加息的利率指引，但沒有具體說明調整的規模。不過，四分之一的經濟學家預測利率指引的措辭將更加溫和，以顯示出未來加息幅度下降。

　　更長遠來看，大多數經濟學家們預測，2023年下半年美聯儲將開啟降息周期，但只是小幅降息，2024年降息幅度將更大。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：于健 SF069