在美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)加息的影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)在放緩：房地產(chǎn)市場(chǎng)走軟，科技公司抑制招聘，申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)小幅上升。

　　但隨著通脹持續(xù)處于40年來的高點(diǎn)，越來越多的分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率大幅上升才能顯著緩解物價(jià)壓力。本月對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，未來12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的可能性為47.5%，高于6月份的30%。

　　美國(guó)銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭表示：“我們必須遏制通脹，以幫助我們達(dá)到預(yù)期的通脹水平。”他預(yù)測(cè)，美國(guó)將在2022年下半年開始出現(xiàn)溫和衰退。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)堅(jiān)稱，他們能夠避免經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸。他們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有潛在的優(yōu)勢(shì)，并表示希望通脹能像升級(jí)一樣迅速緩解。

　　按照美聯(lián)儲(chǔ)最喜歡的指標(biāo)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）來衡量，5月份的通脹率為6.3%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

　　美國(guó)三分之一的通脹是由供應(yīng)沖擊造成的

　　在上月提交給歐洲央行會(huì)議的一篇論文中，研究人員發(fā)現(xiàn)，截至2021年底，美國(guó)三分之一的通脹是由供應(yīng)沖擊造成的。

　　馬里蘭大學(xué)教授塞布納姆·卡萊姆利-奧茲坎說，盡管美聯(lián)儲(chǔ)需要通過抑制過度需求來應(yīng)對(duì)通脹上升，但也應(yīng)該小心不要做過頭。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)怎么說

　　“未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)下滑的可能性已升至38%，遠(yuǎn)高于我們一個(gè)月前運(yùn)行該模型時(shí)的零。該模型認(rèn)為，未來24個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為100%。”

　　——Eliza Winger、Anna Wong和Yelena Shulyatyeva（經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

　　美聯(lián)儲(chǔ)前副主席布林德說，貨幣政策對(duì)通脹的影響有很長(zhǎng)的滯后性，可能有兩三年。

　　前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯表示，“我的直覺是，利率下調(diào)的速度不會(huì)像人們想象的那么快”“美聯(lián)儲(chǔ)必須小心。如果你回顧上世紀(jì)六七十年代的歷史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)有些時(shí)候貨幣政策有所放松，但結(jié)果往往不是那么好。”他指的是美聯(lián)儲(chǔ)在消除通脹之前放松信貸的情況。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前理事梅耶表示，決策者別無選擇，只能推高利率，因?yàn)樗麄兂惺懿黄鹜涱A(yù)期升級(jí)的后果。如果發(fā)生這種情況，遏制通脹的戰(zhàn)斗就會(huì)失敗，因?yàn)槠髽I(yè)和工人的行動(dòng)將開始推高物價(jià)。

　　一些分析人士認(rèn)為，美國(guó)已經(jīng)陷入衰退。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的經(jīng)濟(jì)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，第一季度GDP折合成年率萎縮1.6%，第二季度可能會(huì)進(jìn)一步萎縮。

　　如果亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的估計(jì)得到7月28日（美聯(lián)儲(chǔ)做出利率決定的第二天）官方數(shù)據(jù)的證實(shí)，這將符合衰退的流行定義：連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。

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責(zé)任編輯：李桐