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最近幾周，隨著美聯(lián)儲加息波及整個行業(yè)，分析師一直在大幅降低對銀行存款的預(yù)期

　　至少自二戰(zhàn)以來，美國銀行作為一個整體每年都有存款增加的趨勢。今年這種趨勢可能被打破。

　　過去兩個月，銀行分析師大幅降低了對大型銀行存款水平的預(yù)期。構(gòu)成基準(zhǔn)KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)的24家機(jī)構(gòu)預(yù)計今年的存款將下降6%。根據(jù)聯(lián)邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp．）的數(shù)據(jù)，這24家銀行占12月份19萬億美元存款的近60%。

美國銀行業(yè)總存款

美國大銀行總存款（最右側(cè)為預(yù)計）

　　雖然一些分析人士懷疑全年會出現(xiàn)下滑，但就連這種可能性在幾個月前都是不可想象的。在疫情期間，銀行存款以前所未有的速度增長。2月底，分析師預(yù)測增長率為3%。但根據(jù)對FactSet數(shù)據(jù)的審查，分析人士自那以后已經(jīng)從他們的估計中削減了1萬億美元。

　　下跌不會傷害銀行。隨著大型銀行的資本金接近監(jiān)管上限，存款泛濫已成為一個令人頭痛的問題。銀行已經(jīng)把許多儲戶推到一邊，因為他們無法把錢用作貸款。

　　巴克萊銀行的分析師稱，該行業(yè)的存款比貸款多8.5萬億美元。雖然貸款需求預(yù)計會增加，銀行需要存款來為貸款提供資金，但這已經(jīng)足夠了。

　　巴克萊銀行（Barclays）分析師杰森·戈德伯格（Jason Goldberg）表示：“這些存款其實(shí)并不需要?！?/p>

　　推動變革的力量是美聯(lián)儲。美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測現(xiàn)在呼吁大幅提高美聯(lián)儲的核心利率，以遏制通貨膨脹。這將以各種不可預(yù)測的方式波及銀行業(yè)。

　　摩根大通（JPMorgan Chase&Co．）首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）上周在其年度股東信中寫道：“這絕不是傳統(tǒng)的美聯(lián)儲緊縮政策，也沒有哪種模型能為我們提供哪怕微乎其微的答案。”

　　隨著美聯(lián)儲觀點(diǎn)的改變，銀行股下跌。隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌，KBW指數(shù)在年初開始走高。但自1月中旬以來，該指數(shù)已下跌近20%，今年以來已下跌9.4%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已下跌5.8%。

　　銀行本應(yīng)是緩慢而有條理地提高利率的最大受益者。這將允許他們對貸款收取更多費(fèi)用，并將支付給儲戶的金額保持在接近零的水平。這一組合將提高創(chuàng)紀(jì)錄的低利潤率。

　　上一次美聯(lián)儲加息時，存款增長放緩，但仍為正值，因此銀行家們也有同樣的預(yù)期。

　　但過去兩年所發(fā)生的一系列事是沒有先例的。在疫情期間，消費(fèi)者隱藏了刺激支票，企業(yè)囤積現(xiàn)金，以應(yīng)對關(guān)封鎖和供應(yīng)鏈問題。根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)，過去兩年，存款總額增加了5萬億美元，增幅為35%。

　　分析人士和銀行家認(rèn)為，這種情況不太可能持續(xù)下去?；ㄆ旒瘓F(tuán)（Citigroup）估計，銀行有5000億至7000億美元的超額非利息支付存款，這些存款可能會迅速轉(zhuǎn)移。

　　最有可能的受益者是貨幣市場基金，這是一種短期投資，通常會從銀行獲得大量存款。

　　貨幣市場基金開始將過剩資金存放在紐約聯(lián)邦儲備銀行（New York Fed）的一個新項目中，用于短期存儲。該項目被稱為逆回購（reverse repo），自2013年創(chuàng)立以來，一直被忽視，目前約有1.7萬億美元。