在海內外各種因素共同影響下，權益市場持續波動劇烈，投資者避險情緒上升，固收類產品成為配置優選。而兼具流動性和收益性，且實施凈值化管理的中短債基等中低風險品種引發各家基金公司競相布局。

　　公募密集布局中短債基金

　　證監會官網數據顯示，截至4月8日，今年以來共有19家公募新申報的持有期短債基金數量20只，其中滾動持有期短債9只。

　　另據Wind統計，截至4月8日，今年以來已有12只短債基金相繼成立，而寶盈、同泰基金旗下的中短債基金正在發行，中歐中短債、平安元和90天滾動短債兩只基金即將啟動發行。

　　對此業內人士表示，當前市場環境和閑錢理財需求下，短債基金配置價值凸顯。鵬華現金投資部總經理葉朝明表示，綜合來看，無論從避險角度還是產品本身面臨市場時機角度看，短債類產品是比較不錯的選擇方向。

　　“資產配置或風險規避角度看，當前市場環境里，我們更需要關注投資的安全性和收益的確定性。短債產品憑借自身的風險收益特征，能夠提供較好的規避調整風險和波動的工具，對于有一定流動性需求，期望能夠獲得更好收益體驗，同時也能夠接受一點點凈值波動的資金來說，可以關注短債產品?！?nbsp;葉朝明說道。

　　“從產品角度看，”他進一步指出，短債產品的資產標的主要以短久期的債券資產為主。二月份以來，整個債券市場出現了一定調整，在穩增長政策持續推進過程中，長端利率在調整后面臨一定的不確定性，隨著市場對于政策預期的變化，階段性有所反復，不排除還有一段風險釋放過程。而中短端利率的確定性在調整之后也會更強一些，在央行貨幣政策維持寬松的大前提下，部分短久期的債券品種在調整后出現了比較好的配置價值，這些資產能夠為短債產品提供高性價比的投資標的。

　　數據顯示，今年一季度，三類主要基金品種中，股票型基金指數的收益率是-16.25%，混合型基金指數的收益率是-16.33%，債券型基金指數的收益率是0.46%。具體而言，中長期純債基金一季度平均上漲0.41%，短債基金一季度平均上漲0.64%。

　　中歐基金分析稱，從投向來看，中短債基金是短期純債基金，只投資期限較短、流動性好的中短債資產。因此，信用風險、利率風險較小，能更好的控制凈值回撤。以近3年最大回撤指標來看，截至2022年2月28日，中證短債指數近三年最大回撤只有-0.25%，同期中長期純債基金指數最大回撤-1.75%，回撤明顯更小些。

　　業績表現方面，中證短債指數不僅年內表現出色，還在多個年度之中保持正收益，累計收益不俗。Wind數據顯示，截至4月8日中證短債指數年初至今收益0.78%，近3年、近5年收益為8.68%、17.62%。

　　3月26日，中國證券基金業協會公布的2月公募市場數據顯示，相比權益類基金的業績短期回調，債券基金、貨幣基金的份額和凈值規模均迎來爆發。其中，債券基金2月份份額增加了988.19億份，凈值規模則大幅增加了1054.4億元。

　　事實上，震蕩行情下，表現穩健的短債基金也受到很多投資者的追捧。今年已有多只短債基金公告暫停大額申購，更有基金連續兩次下調申購上限。

　　平安基金則表示，隨著低利率時代的到來，低風險資產收益下滑，貨幣基金5%以上的7日年化收益日子已經一去不復返。主投期限短、流動性高、波動性低的短期債券，且申贖靈活的短債基金，已經成為“閑錢理財PLUS”新選擇。

　　短端利率仍保持中性偏樂觀

　　展望后市，公募固收投資人士認為，短端利率仍有望保持中性偏樂觀，因此組合將保持中性杠桿和適度久期，及時調整攻防節奏。

　　天弘安利短債基金經理柴文婷表示，隨著寬貨幣逐步進入中后期，收益率下行至目前較低的絕對水平，同時面臨海外的利率上行風險以及國內寬信用的逐步兌現，長端利率波動將會持續加大，不過短端仍然保持中性偏樂觀的態度。綜合考慮上述情況，組合將保持中性杠桿和適度久期，當前維持偏謹慎的操作，待市場調整后再加倉。

　　她進一步分析稱，“結合2022 年的宏觀經濟形勢及基金經理的市場展望我們可以看出，22年中美貨幣周期錯位，長端利率的波動性將會提升，穩增長是主基調，‘以我為主’，短端利率仍可保持中性偏樂觀。并且3月16日，劉鶴主持國務院金融委會議研究當前形勢，會議指出‘切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策?！灿∽C了短端利率仍有望保持中性偏樂觀的判斷。”

　　展望今年債券市場，興業基金固定收益投資部基金經理劉禹含表示圍繞穩增長、寬信用，債市方向主要觀察經濟企穩回升的情況，她傾向于認為二季度中段之前，在寬信用效果可能還不會顯著奏效的情況下，債券市場整體上呈現震蕩格局，而在二季度中段以后預計寬信用的效果會逐步顯現，或對債市形成一定的調整壓力。

　　“貨幣政策預計會為穩增長保駕護航，發揮其總量和結構雙重功能，注重充足發力、精準發力、靠前發力，穩中偏松格局料將持續相對更長時間，因此判斷短端債券資產的安全性和確定性相對會更高?！眲⒂砗治龅溃拔覀兣袛啵罄m短端資產會呈現窄幅震蕩的走勢，在低波動的情況下，伴隨持有期的拉長持有收益相對會較好。”

　　葉朝明指出，短期利率走勢會有一些小小壓力，因為開年以來，整體“穩增長”的推進節奏相比之前會更快了，未來也會逐漸看到一些寬信用措施的出臺。在這樣大背景下，利率走勢會面臨一定壓力，迎來一個風險待釋放的過程。所以，短期策略上會更加趨向于謹慎和防守?！爱斎灰灿幸恍┙Y構性機會，短期、中期、長期不同曲線上的不同的點也會有不同表現，整體偏謹慎基礎上，也會去盡量捕捉更多的結構性的機會?！?/p>

　　他進一步介紹，在今年大幅震蕩的行情下，未來會把握以下機會來增強短債產品的收益，以期實現貨幣增強的目標。一是在信用品種中發現一些結構性的機會；二是債市在調整過程中結構性和階段性的機會，把握一些波段；三是從整個市場角度看，債券市場經過比較充分調整后，也面臨很好的整體機會。

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責任編輯：楊紅卜