盡管科技股重挫，但不到兩年時間上漲逾倍的納斯達克綜合指數僅比11月高點下跌約8%，還達不到回調的正式門檻。

　　然而，表面之下的情況要糟糕得多。

　　根據Ned Davis Research，該指數中超過36%的股票比52周高點下跌至少50%，考慮到整體指數的跌幅，這個比例可謂非常高。該公司表示，通常情況下，在納斯達克跌幅不到10%的時候，平均只有12.5%的股票會被腰斬。

　　這個背離反映了科技行業巨頭對主要股票指數的影響程度。這些股票今年受到的打擊沒有一些較小的、快速增長的科技公司那么大——后者依賴融資，他們的估值也嚴重依賴未來利潤，使得他們的股價對利率上升格外敏感。

　　因此，目前尚不清楚市場是否會打破先前那種暗示未來還會有更多痛苦的模式。Ned Davis表示，股價腰斬的納斯達克股票數量通常是“周期性熊市”的風向標。

　　“納斯達克股票的市場廣度相當可悲，”Ned Davis首席美國策略師Ed Clissold表示。“當你處在這樣的情況時，很難確定這是正常的滾動回調還是牛市見頂。但這種情況持續的時間越長，就越難被忽視。”

　　Ned Davis的數據顯示，自1972年以來，納斯達克只有39天出現指數下跌不到10%、超過35%成份股被腰斬的情況。而且，在2021年12月之前，這一切都發生在1998年和1999年互聯網泡沫最嚴重的時候。

　　當然，這種背離并不一定會導致熊市。Clissold說，近期的疲軟主要集中在微型股，這些股票通常比大型股的波動性更大、流動性更差。

　　科技股周五再次承壓，納斯達克綜合指數午前一度下跌0.5%。

　　“我們要看看盈利季是否再次成為救星，”Clissold說。他解釋說，隨著企業利潤前景改善，過去幾個季度諸如市場廣度之類的技術指標有所改善。 “不過，過去幾周的盈利修正不如去年財報季前那么強，因此我們認為可能不會有那么多盈利超預期。”

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責任編輯：張玉潔 SF107