高盛預計，2022年通脹將有所下降，但仍將保持在高位。

　　高盛策略師Allison Nathan在2021年最后一期《Top of Mind》報告中概述了該行總結的2021年四大金融熱點：

一、通脹；

二、由于破紀錄的低利率，市場掀起對SPACs（特殊目的收購公司）、meme股和加密貨幣資產的狂熱；

三、美國財政政策，拜登“重建美好”的議程在國會的受阻；

四、氣候問題。

　　通脹

　　在市場對2021年全年的通脹共識和預期的偏差方面，高盛恐怕最有發言權。該行從4月開始便逐月將消費者物價指數（CPI）和個人消費支出（PCE）預期上調約40個基點，此舉一度受到市場奚落。

　　此前，幾乎所有的宏觀市場觀察員，職業經濟學家，甚至連美聯儲都堅持認為通脹是“暫時的”，高盛認為這大錯特錯，并將2021年稱為通脹意外之年。如今，高盛再次冒著與市場觀點相左的風險，對2022年的通脹做出預測。該行預計，2022年通脹將有所下降，但仍將保持在高位。

　　高盛分析，由于影響通脹的關鍵因素——供應鏈問題會隨著時間的流逝而逐步得到解決，明年通脹壓力將會降低。不過，奧密克戎變異株的擴散風險將導致不確定性猶存。

　　對于美聯儲最為關注的就業最大化目標，高盛認為，2022年美國勞動力市場將繼續恢復，為明年美聯儲的三次加息鋪平道路。

　　破紀錄的低利率

　　2021年，SPACs、meme股和加密貨幣資產出現大幅上漲，高盛認為，接近歷史低位的名義利率和破紀錄的實際利率是這些資產上漲的催化劑。

　　今年年初，SPACs大放異彩，然而這個泡沫在第二季度迅速破裂，其在第三、四季度試圖卷土重來的努力也因美聯儲即將收緊貨幣政策的警告而迅速失敗。

　　除了SPAC外，散戶投資者也卷入了交易狂潮，他們將自己的資金瘋狂投入以meme股為標的的看漲期權中，這讓少部分投資者獲得了巨額財富，也讓大部分投資者蒙受巨大的損失。

　　不過，與加密貨幣帶來的收益相比，meme股的收益可以說是微不足道。一些以動物命名的替代幣上漲幅度高達數千倍。

　　而全球第一大加密貨幣——比特幣也在繼續其瘋狂的漲勢。

　　美國財政政策

　　隨著曼欽投下關鍵的反對票，拜登1.75萬億美元“重建美好”的計劃擱淺。

　　如下圖所示，美國國會中的兩極分化達到前所未有的程度。

　　氣候問題

　　高盛表示，要想解決氣候問題，至少需要56萬億到150萬億美元的資本支出，這不會一蹴而就。要想實現脫碳，全球各國央行或將開啟無休止的寬松貨幣政策。

　　高盛指出，ESG是一個笑話和謊言，而華爾街圍繞“綠色”金融無休止的財富掠奪仍在繼續。

　　這意味著，高盛認為更高昂的碳價格是解決氣候變化問題的最有效方案。

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責任編輯：郭明煜