歐洲有太多的現金，以至于沒有足夠的債券流通。

　　本月歐元區經濟的閑置流動性達到3.2萬億歐元（3.8萬億美元），創歷史新高。其中很大一部分是為了追逐新的債務發行。歐盟首次發行的社會債券創下了2330億歐元的記錄。

　　未來一周，德國和意大利等國定期出售的債券總額將略高于120億歐元，而同期超過500億歐元的大額贖回和利息支付可通過再投資輕松消化。

　　各基金不得不與歐洲央行購買債券的火力展開競爭。市場預計美聯儲將在下周四的會議上維持其量化寬松政策，并在年底前擴大該政策，目前主要討論的是美聯儲將采取何種措施。

　　大多數經濟學家預計，12月將宣布大規模購債計劃增加5000億歐元，至1.85萬億歐元，同時延長六個月至明年年底。

　　這意味著對歐盟債券的需求壓力不會有所緩解，過去一周意大利和希臘債券的意外出售也反映了這種壓力。這兩個國家的基準國債收益率本月都觸及歷史低點，壓低了它們相對避險德國國債的溢價。

　　意大利為了滿足收益率需求，以18年以來最低的價格出售債券。

　　德國商業銀行策略師Christoph Rieger表示，“市場認為本周發債標志著歐元共同安全資產不可逆轉確立的開始，這增加了歐元利差普遍趨同的比重。”

　　據德國商業銀行的數據，歐元區本周債券發行總額將達到125億歐元左右。意大利和西班牙下周將支付逾510億歐元的債券贖回和息票。

　　英國將舉行三次定期金邊債券拍賣，總計出售67.5億英鎊，英國央行將通過三次操作回購44億英鎊債券。

　　下周公布的數據應該會讓投資者對該地區在病例激增后的經濟狀況有一個很好的了解；歐元區和德國第三季度的增長數據將與10月份的通脹數據一起公布；德國10月份Ifo數據也將為企業前景提供線索。

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責任編輯：楊亞龍