美股投資者正為他們的投資組合做好準(zhǔn)備，迎接美國股市可能出現(xiàn)的震蕩，他們擔(dān)心可能因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)黯淡和政治不確定性的上升，股市的反彈將要停滯不前。

　　多數(shù)基金經(jīng)理對(duì)大幅削減股市敞口持謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管經(jīng)濟(jì)受到大范圍破壞，全球出現(xiàn)冠狀病毒大流行，但股市自3月底以來已上漲逾40%，目前已接近歷史高點(diǎn)。

　　盡管如此，股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的持續(xù)分化仍讓一些投資者感到擔(dān)憂。美國GDP增長(zhǎng)在第二季遭遇紀(jì)錄最大打擊，近期數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)者信心下滑，且初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)回升。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)比歷史高點(diǎn)低了約4%，盡管7月份它的周漲幅逐漸縮小。

　　這種脫節(jié)正促使一些投資者增加現(xiàn)金頭寸，或?qū)⑼顿Y組合向歐洲傾斜。歐洲經(jīng)濟(jì)前景似乎比美國更光明。

　　Clarfield Citizens Private Wealth首席投資官邁克爾?漢斯（Michael Hans）表示：“（經(jīng)濟(jì)疲弱）持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)性損害就越持久。”“就目前而言，區(qū)間波動(dòng)是合理的。”

　　對(duì)美國總統(tǒng)選舉的擔(dān)憂也在增加。周四，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）在Twitter上建議推遲11月3日的投票，盡管他沒有直接權(quán)力這么做。

　　EPFR數(shù)據(jù)顯示，7月第四周股票基金凈流出18億美元，債券基金凈流入172億美元，貨幣市場(chǎng)基金凈流入55億美元。

　　市場(chǎng)人士希望美國勞工部將于下周五公布的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將進(jìn)一步揭示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。

　　一些在過去幾個(gè)月的股市上漲中賺得盆滿缽滿的投資者現(xiàn)在變得謹(jǐn)慎起來。

　　達(dá)拉斯Hodges Capital的投資組合經(jīng)理Eric Marshall賣出了他今年早些時(shí)候買入的部分股票，并增加了現(xiàn)金頭寸，他相信即便是購買最嚴(yán)重的股票回報(bào)也已經(jīng)下降。

　　他說：“我們已經(jīng)收回了利潤，但我們?cè)谥匦屡渲眠@些資金方面應(yīng)小心謹(jǐn)慎。”

　　由于股市近期前景的不確定性以及美國國債收益率接近歷史低點(diǎn)，瑞銀駐紐約私人財(cái)富經(jīng)理Charles Day將其管理的投資組合中的現(xiàn)金持有量提高到了5%至10%。

　　“正常情況下，避險(xiǎn)資金會(huì)投向固定收益資產(chǎn)，但在我看來，持有一些現(xiàn)金一段時(shí)間似乎是謹(jǐn)慎的，”他說。

　　其他人認(rèn)為歐洲股市的機(jī)會(huì)大于美國股市，部分原因是歐洲病例較少。

　　Thornburg Investment Management聯(lián)席投資主管柯比（Ben Kirby）最近將德國電信（Deutsche Telekom AG）加入了他的投資組合，他認(rèn)為德國電信將從持續(xù)向遠(yuǎn)程辦公的轉(zhuǎn)變中獲益。

　　Kirby表示，“隨著標(biāo)普指數(shù)一直在上漲，我們一直在減少對(duì)國內(nèi)股市的敞口。”“歐洲看起來越來越有彈性。”

　　不過，對(duì)一些投資者來說，窄幅波動(dòng)的美國股市仍可能有利可圖。

　　策略師說，美國股市震蕩交投幫助芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)保持在長(zhǎng)期平均水平之上，盡管股市整體波動(dòng)幅度最小。

　　費(fèi)城Glenmede Investment Management衍生品投資組合經(jīng)理Stacey Gilbert表示，這對(duì)做空波動(dòng)率策略來說是有利的環(huán)境。期權(quán)賣家預(yù)計(jì)，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)預(yù)期仍很高，但實(shí)際波動(dòng)較為振幅不大時(shí)，他們將獲得收益。

　　同樣，追蹤標(biāo)普500“鐵鷹”（iron condor）期權(quán)策略的一個(gè)指數(shù)（該策略在區(qū)間波動(dòng)的市場(chǎng)中獲利），也將迎來自去年10月以來的首次月度上漲。

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責(zé)任編輯：楊亞龍