今天，判定美國經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退的官方機(jī)構(gòu)-------美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）的商業(yè)周期測(cè)定委員會(huì)發(fā)布聲明：2020年2月標(biāo)志著始于2009年6月的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的結(jié)束，同時(shí)也標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)衰退的開始。雖然這個(gè)消息不是那么令人意外，但我們?nèi)匀粡脑摍C(jī)構(gòu)的措辭中看出一些端倪。

　　美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）的經(jīng)濟(jì)周期測(cè)定委員會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)周期的高峰和低谷進(jìn)行了年表整理。該委員會(huì)確定，美國經(jīng)濟(jì)的月度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高峰出現(xiàn)在2020年2月。這個(gè)峰值標(biāo)志著始于2009年6月的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的結(jié)束和經(jīng)濟(jì)衰退的開始。這次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張持續(xù)了128個(gè)月，是自1854年以來美國商業(yè)周期中最長的一次。此前的紀(jì)錄是1991年3月至2001年3月持續(xù)了120個(gè)月的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

這是美國歷史上最長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，長達(dá)128個(gè)月

　　該委員會(huì)還確定，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的季度高峰出現(xiàn)在2019年第四季度。請(qǐng)注意，月度峰值（2020年2月）發(fā)生在與季度峰值不同的季度（2020Q1）。委員會(huì)根據(jù)其長期以來的政策，分別來確定這些高峰日期，而不要求每月高峰與季度高峰在同一季度。關(guān)于季度和月度日期之間的差異的進(jìn)一步評(píng)論如下。

　　經(jīng)濟(jì)衰退是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的顯著下降，通常可以從生產(chǎn)、就業(yè)和其他指標(biāo)中看到。當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到頂峰時(shí)，衰退開始，當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到低谷時(shí)，衰退結(jié)束。在低谷和高峰之間，經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)。

　　由于衰退是經(jīng)濟(jì)的廣泛收縮，而不局限于某一個(gè)部門，因此委員會(huì)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。委員會(huì)認(rèn)為，國內(nèi)生產(chǎn)和就業(yè)是衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要概念性指標(biāo)。

　　月度高峰

　　在確定月度高峰的日期時(shí)，委員會(huì)考慮了就業(yè)和生產(chǎn)的若干指標(biāo)。

　　該委員會(huì)通常認(rèn)為，基于對(duì)雇主的大規(guī)模調(diào)查的薪資就業(yè)衡量，是對(duì)就業(yè)情況最可靠的綜合估計(jì)。這個(gè)系列在2月份達(dá)到了一個(gè)明顯的高峰。委員會(huì)認(rèn)識(shí)到，這項(xiàng)調(diào)查受到了與2020年初新冠疫情有關(guān)的特殊情況的影響。在調(diào)查中，那些有工資但沒有工作的人被視為有工作的人，即使他們實(shí)際上沒有工作或生產(chǎn)。在疫情大流行期間，帶薪休假的工人人數(shù)增加，導(dǎo)致近幾個(gè)月工作人數(shù)過多。因此，委員會(huì)還審議了勞工統(tǒng)計(jì)局家庭調(diào)查的就業(yè)措施，其中不包括有薪但休假的個(gè)人。該系列從2019年12月到2020年2月處于穩(wěn)定狀態(tài)，然后從2月到3月急劇下降。由于這兩個(gè)系列都是衡量當(dāng)月12日當(dāng)周或工資期的就業(yè)情況，因此它們都低估了3月下半月的就業(yè)崩潰，這可以從史無前例的失業(yè)保險(xiǎn)初請(qǐng)人數(shù)中看出。該委員會(huì)的結(jié)論是，這兩個(gè)就業(yè)數(shù)據(jù)與2月份的商業(yè)周期峰值相一致。

　　委員會(huì)認(rèn)為，對(duì)總產(chǎn)值最可靠的兩種綜合估計(jì)是對(duì)實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和實(shí)際國內(nèi)收入總值（GDI）的季度估計(jì)，這兩種估計(jì)均由經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）編制。這些指標(biāo)估計(jì)的是整個(gè)季度的產(chǎn)量，而不是每月的產(chǎn)量。最全面的月度總支出指標(biāo)是由經(jīng)濟(jì)分析局公布的月度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出（PCE），該指標(biāo)約占實(shí)際GDP的70%。這個(gè)系列在2020年2月達(dá)到了一個(gè)明顯的頂峰。最全面的月度實(shí)際收入衡量是實(shí)際個(gè)人收入減去政府的轉(zhuǎn)移支付。轉(zhuǎn)移支付的扣除是必要的，因?yàn)檗D(zhuǎn)移支付包括在個(gè)人收入中，但并不來自生產(chǎn)。這一指標(biāo)在2020年2月也達(dá)到了一個(gè)明確的峰值。

　　季度高峰

　　在確定季度峰值時(shí)，該委員會(huì)依賴于BEA公布的實(shí)際GDP和實(shí)際GDI，以及關(guān)鍵月度指標(biāo)的季度平均值。季度實(shí)際GDP和實(shí)際GDI在2019年第4季度達(dá)到頂峰。

　　按工資單系列衡量的季度平均就業(yè)人數(shù)從2019年第4季度到2020年第1季度有所上升。但是，委員會(huì)的結(jié)論是，上面提到的特別因素意味著，這個(gè)系列不應(yīng)在確定季度高峰方面發(fā)揮重大作用。按家庭調(diào)查衡量的季度平均水平在2019年第4季度達(dá)到了一個(gè)明顯的峰值。該委員會(huì)的結(jié)論是，與GDP和GDI一樣，就業(yè)人數(shù)也在2019年第四季度達(dá)到了季度峰值。

　　2月份的月度峰值出現(xiàn)在2020Q1中期，而季度峰值出現(xiàn)在2019Q4，這反映了此次衰退的不尋常性質(zhì)。經(jīng)濟(jì)在3月份（本季度最后一個(gè)月）急劇萎縮，以至于2020Q1的GDP、GDI和就業(yè)率都明顯低于2019Q4的水平。

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責(zé)任編輯：張國帥