新浪美股訊 北京時間1月1日，直到10月3日，美股的一切都很順利。然后一切都出了問題。

　　到那時為止，道指已經(jīng)上漲了大約8%。更重要的是，基本面是堅實的：經(jīng)濟增速超過3%，企業(yè)利潤接近8年來的最高水平，美聯(lián)儲似乎控制著貨幣政策和利率。

　　當(dāng)日市場走勢持平，幾乎沒有跡象表明有任何因素會干擾年底前強勁的牛市。

　　然后，災(zāi)難開始了。

　　在一次采訪中，美聯(lián)儲主席鮑威爾在一次看似即興的講話中表示，利率距離他認(rèn)為既不刺激也不限制的目標(biāo)“還有很長的一段路要走”。

　　這條評論引起了媒體的關(guān)注，但似乎并沒有引起過多的關(guān)注。

　　第二天，道指下跌了157點左右，這是一個明顯的跌幅，但對于一個藍籌股指數(shù)來說并不特別可怕。但第二天又下跌了一些，然后是更多，最后停不下來了。

　　最終，該指數(shù)短暫進入熊市，下跌20%。更重要的是，市場最嚴(yán)重的擔(dān)憂暴露無遺，即美聯(lián)儲在用大量流動性和低利率支撐牛市方面曾十分慷慨，如今卻準(zhǔn)備改變想法。

　　隨著時間一天天地過去，華爾街突然面臨著一個新的現(xiàn)實：一個看似萬無一失的市場，如今容易受到各種擔(dān)憂的影響。在過去的九年里，人們一直認(rèn)為是理所當(dāng)然的成就，現(xiàn)在卻岌岌可危。不穩(wěn)定的經(jīng)濟、利率不確定的未來，以及一個不停談?wù)摴墒械目偨y(tǒng)，構(gòu)成了嚴(yán)重的危險。

　　盡管鮑威爾的聲明本身足以引發(fā)拋售潮，但它也引發(fā)了投資者此前一直忽視的一系列擔(dān)憂，甚至在這位美聯(lián)儲主席試圖挽回自己有關(guān)中性的失言后也無法克服。

　　突然之間，貿(mào)易摩擦似乎成了一種生死存亡的危險。此前華爾街在很大程度上對此持樂觀態(tài)度，即認(rèn)為這不會對全球造成太大影響。類似的還有全球經(jīng)濟放緩、混亂的英國退歐以及自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來彌漫于華盛頓的普遍混亂。

　　當(dāng)華爾街搖搖欲墜時，特朗普把矛頭指向鮑威爾和他的同事。今年早些時候開始的批評不斷加劇，特朗普大聲質(zhì)疑用鮑威爾取代美聯(lián)儲前主席珍妮特-耶倫（Janet Yellen）的選擇是否正確，并一再表示，美聯(lián)儲加息是對美國經(jīng)濟的最大威脅。

　　他甚至在圣誕前夜的一次猛烈拋售中挑戰(zhàn)了美聯(lián)儲。稱美國經(jīng)濟面臨的唯一問題是美聯(lián)儲。

　　特朗普將股市表現(xiàn)與他任內(nèi)的經(jīng)濟聯(lián)系在一起的策略一直是有風(fēng)險的，隨著潛在熊市的臨近，這種策略變得更加危險。

　　他似乎越是談?wù)撌袌觯闆r就越糟，投資者繼續(xù)擔(dān)心底部會在哪里。

　　不過，還是有理由樂觀的。

　　盡管華爾街一致認(rèn)為經(jīng)濟增長速度將放緩，但美國經(jīng)濟依然良好。失業(yè)率仍維持在50年低位附近，就業(yè)增長仍在快速增長，盡管人們一直認(rèn)為，經(jīng)濟擴張空間已所向無幾，勞動條件惡化也可能成為可能。

　　企業(yè)利潤在2018年增長略高于20%之后，可能也會放緩，不過企業(yè)利潤衰退的可能性幾乎與經(jīng)濟衰退一樣小。FactSet預(yù)計2019年全年的收益將增長8%，雖然會大幅下降，但仍將向前邁進。消費者和企業(yè)信心已經(jīng)下降，但仍遠高于歷史平均水準(zhǔn)。

　　此外，華爾街各大公司的策略師中沒有一個人認(rèn)為2019年底股市會比年初更低。

　　甚至美聯(lián)儲的問題也可能從人們的視野中消失。目前的期貨價格預(yù)期美聯(lián)儲將暫停加息，而美聯(lián)儲歷來不愿令市場感到意外，盡管美聯(lián)儲官員目前預(yù)計2019年結(jié)束前美聯(lián)儲將加息兩次。

　　奧本海默（Oppenheimer）首席市場策略師約翰-斯托爾茨弗斯（John Stoltzfus）在一份報告中表示，“隨著美聯(lián)儲今年最后一個決定的公布，市場也經(jīng)歷了一次戲劇性的回調(diào)，我們認(rèn)為，除非出現(xiàn)“黑天鵝”事件或晴天霹靂，2018年股市經(jīng)歷的最嚴(yán)重下跌已經(jīng)過去?！?/p>

　　正如美國財政部長史蒂芬-姆努欽（Steven Mnuchin）所表達的，斯托爾茨弗斯將第四季度的拋售歸咎于程序化交易和“技術(shù)因素”，而不是“經(jīng)濟和企業(yè)基本面惡化”。

　　總體來看，斯托爾茨弗斯預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)2019年底將收于2960點。好消息是，這比周五收盤上漲了19%。壞消息是，這比他在2018年初為大盤指數(shù)設(shè)定的年底3000點目標(biāo)低了一點點。

　　他表示：“我們認(rèn)為，投資者應(yīng)將此視為一個機會，在被超賣的市場領(lǐng)域?qū)ふ矣形乐档墓善薄！?/p>

　　事實上，盡管是在動蕩的環(huán)境下，隨著圣誕老人在華爾街溫和的反彈，投資者還是可以得到一些安慰。

　　在圣誕前夜災(zāi)難性的跳水之后，主要股指上漲了6%以上。然而，斯托爾茨弗斯和他在華爾街的許多同事一樣，認(rèn)為2019年市場將經(jīng)歷更多痛苦和波動，但最終會恢復(fù)正常，繼續(xù)攀升。

責(zé)任編輯：張寧