本報記者 昌校宇
1月7日晚間，資本市場多項重磅規(guī)則落地。其中，作為完善多層次資本市場體系的重要一環(huán)，轉(zhuǎn)板制度也揭開面紗。證監(jiān)會對《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導意見》（以下簡稱“原指導意見”）進行修訂，形成了《關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。
“《指導意見》落地，北交所上市公司轉(zhuǎn)板將規(guī)范化、常態(tài)化，代表著我國多層次資本市場的互聯(lián)互通又邁出實質(zhì)性一步。”開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅對《證券日報》記者表示，接下來可進一步完善轉(zhuǎn)板審核制度，并漸進式推進覆蓋全市場的轉(zhuǎn)板制度。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受《證券日報》記者采訪時預測，《指導意見》落地后，轉(zhuǎn)板審核工作或?qū)⑻崴伲谕七M轉(zhuǎn)板工作的北交所公司有望在今年一季度內(nèi)通過滬深交易所審核。
申請轉(zhuǎn)板無需證監(jiān)會核準或注冊
本次修訂在保持原指導意見制度框架、體例和主要內(nèi)容的基礎(chǔ)上進行修改，主要包括5個方面：調(diào)整制定依據(jù)、名稱修訂、明確上市時間計算、股份限售安排、對其他文字表述作了適應(yīng)性調(diào)整。
此外，對于轉(zhuǎn)板程序，《指導意見》明確，轉(zhuǎn)板屬于股票上市地的變更，不涉及股票公開發(fā)行，依法無需經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊，由上交所、深交所依據(jù)上市規(guī)則進行審核并作出決定。
“針對投資者較關(guān)注的上市時間計算和轉(zhuǎn)板程序等方面的修改，整體體現(xiàn)了北交所轉(zhuǎn)板制度的包容性和開放性。”孫金鉅表示，從上市時間計算方面來看，北交所對于板塊內(nèi)已上市公司轉(zhuǎn)板持完全開放態(tài)度，尊重企業(yè)的自主意愿，同時也將憑借自身差異化的制度優(yōu)勢增加對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的持續(xù)吸引力。就轉(zhuǎn)板程序而言，體現(xiàn)了轉(zhuǎn)板制度的一致性和便捷性。
常春林對《證券日報》記者表示，《指導意見》充分考慮到精選層平移至北交所過渡期內(nèi)的安排，對股份限售安排進行了明確。
需要說明的是，對于北交所開市前已向滬深交易所提交申請的，適用原指導意見及配套規(guī)則。對于北交所開市后、《指導意見》及配套規(guī)則正式生效前向滬深交易所提交申請的，滬深交易所參照原有規(guī)則進行受理和審核。
轉(zhuǎn)板審核工作或?qū)⑻崴?/strong>
《指導意見》落地后，北交所上市公司申請轉(zhuǎn)板“有規(guī)可依”。常春林預計，“轉(zhuǎn)板審核工作將提速，第一家轉(zhuǎn)板成功并上市交易的企業(yè)或?qū)⒂诙虝r間內(nèi)現(xiàn)身。”
《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2021年8月11日觀典防務(wù)率先披露轉(zhuǎn)板意向以來，共有5家公司先后啟動轉(zhuǎn)板工作。其中，觀典防務(wù)、翰博高新和泰祥股份的轉(zhuǎn)板工作正在推進中；龍竹科技和新安潔分別于2021年12月10日、12月17日宣布擬終止轉(zhuǎn)板，理由均為上市目標已完成，北交所更契合公司創(chuàng)新發(fā)展需要。
具體來看，在上述推進轉(zhuǎn)板工作的3家公司中，1家“目的地”為科創(chuàng)板，另外兩家意向創(chuàng)業(yè)板。目前，3家公司轉(zhuǎn)板申請已被滬深交易所受理，由滬深交易所審核并作出是否同意上市的決定。
對此，孫金鉅表示：“轉(zhuǎn)板銜接方面，滬深交易所建立轉(zhuǎn)板審核溝通機制，確保審核尺度基本一致，考慮到上述3家公司均為首批轉(zhuǎn)板試點，其完成轉(zhuǎn)板并上市交易的時間或較為接近。”
在常春林看來，《指導意見》落地后，轉(zhuǎn)板審核工作或?qū)⑻崴伲又疁罱灰姿鶎徍诵瘦^高，上述3家公司有望在今年一季度通過審核。目前，觀典防務(wù)、翰博高新整體進展較快，有望分別成為首家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市企業(yè)。
漸進式推進
覆蓋全市場轉(zhuǎn)板制度
證監(jiān)會表示，下一步，將組織上交所、深交所、北交所、中國結(jié)算等做好轉(zhuǎn)板各項準備工作，并根據(jù)試點情況，評估完善有關(guān)制度安排。
“北交所上市公司轉(zhuǎn)板與直接申請科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，在審核流程、信息披露、市場預期等方面均有一定差異。”孫金鉅建議，為確保轉(zhuǎn)板制度穩(wěn)步實施，接下來可從進一步完善轉(zhuǎn)板審核制度、避免制度套利、明確中介機構(gòu)責任歸屬等方面入手，繼續(xù)補全北交所轉(zhuǎn)板制度體系。同時，在優(yōu)化完善北交所轉(zhuǎn)板機制的基礎(chǔ)上，分步驟、分階段地漸進式推進覆蓋全市場的轉(zhuǎn)板制度。
“北交所作為我國多層次資本市場體系的重要紐帶，一方面與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層形成中小企業(yè)層層遞進的上市通道，另一方面與滬深交易所錯位發(fā)展、互聯(lián)互通，共同構(gòu)成了一個體系完整、層次清晰、功能互補的多層次資本市場架構(gòu)。”孫金鉅認為，未來，我國多層次資本市場體系的廣度和深度有望繼續(xù)拓展，為不同類型、不同階段的企業(yè)做好資本市場服務(wù)，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
責任編輯：何松琳
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