文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 夏斌

　　2021年的中國經(jīng)濟(jì)，在一系列“新挑戰(zhàn)交織疊加”沖擊下，在“超出政府預(yù)期”下走過來了，走得非常不容易。2022年，有些挑戰(zhàn)可能沒了，有些挑戰(zhàn)在繼續(xù)，有些挑戰(zhàn)還會(huì)進(jìn)一步發(fā)酵。同時(shí)，新的一年肯定還會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)在難以預(yù)測(cè)的新的挑戰(zhàn)，包括國際的與國內(nèi)的。2021年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2022年的經(jīng)濟(jì)工作已做了全面的分析與部署?？偟闹笇?dǎo)思想很明確，就是“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”。

　　如何理解“穩(wěn)”字？除日常意義上討論的GDP增速外，筆者對(duì)這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所強(qiáng)調(diào)的“穩(wěn)”字，另有兩點(diǎn)學(xué)習(xí)體會(huì)。一是“堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求，全黨都要聚精會(huì)神貫徹執(zhí)行”這句話，好像是好長時(shí)間不怎么聽到提了。也就是說，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會(huì)建設(shè)和生態(tài)文明建設(shè)這“五位一體”的總體布局中，經(jīng)濟(jì)建設(shè)是中心，是穩(wěn)字當(dāng)頭的基礎(chǔ)。如果社會(huì)主義生產(chǎn)力得不到發(fā)展，那么我們對(duì)其他一切問題的解決都缺乏基礎(chǔ)。二是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)工作要“加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)”的思想，在這次會(huì)議公報(bào)中作出了反復(fù)強(qiáng)調(diào)，很突出。公報(bào)明確了經(jīng)濟(jì)工作不僅僅是要求有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)部門之間的決策要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，而且，明確要求“各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策”。這里講的“各地區(qū)各部門”、“各方面”是指各省市自治區(qū)，指中央國務(wù)院各部門，又包括了中央國務(wù)院非宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門，如文化部、生態(tài)環(huán)保部，國家市場監(jiān)管局等部門，都要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，出臺(tái)政策都要有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，這樣明確的提法和要求，恐怕是第一次吧。為此，還特別要求“領(lǐng)導(dǎo)干部要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)、科技知識(shí)學(xué)習(xí)”，在領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，要“堅(jiān)決防止簡單化、亂作為，堅(jiān)決反對(duì)不擔(dān)當(dāng)、不作為?！?/p>

　　那么2022年“穩(wěn)字當(dāng)頭”能“穩(wěn)”在什么水平？概括國內(nèi)外智庫及著名機(jī)構(gòu)分析者意見，按往年中國政府的調(diào)控空間和經(jīng)驗(yàn)，多數(shù)預(yù)測(cè)中國2022年GDP增速為5-5.5%，但也有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5%有壓力、有難度。到底增長多少，零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的幅度很大程度上取決于政策力度。

　　但是，要看到一個(gè)歷史事實(shí)，自2003年以來近20年，中國經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)歷史事實(shí)是，差不多四年就下一個(gè)臺(tái)階。2003-2007保持了兩位數(shù)增長，最高的2007年達(dá)14.2%。之后，每四年下一臺(tái)階。2008-2011年四年，平均增長9%多，2012-2015年四年，平均增長7%多，2016-2019年四年，平均增長6%多。去年2020年2.2%增長，加今2021年兩年平均約5%多，是不是又開啟了5%左右增長的年代？從現(xiàn)實(shí)各方面條件看，2022年中國增長壓力確實(shí)是不小的。

　　針對(duì)2022年“穩(wěn)字當(dāng)頭”的經(jīng)濟(jì)工作方針，目前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已確定了七大政策體系。筆者相信，各有關(guān)部門也正在制定具體的政策和工作任務(wù)。經(jīng)濟(jì)工作千頭萬緒。2022年能否吸取2021年全年工作中有關(guān)部門政策協(xié)調(diào)不足，造成宏觀上緊縮的疊加效應(yīng)問題？各地區(qū)各部門政策的最后匯總效應(yīng)是有利于總體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，還是給總體穩(wěn)定打折扣、形成合成謬誤，這是一個(gè)有待觀察和解決的動(dòng)態(tài)過程。因此我們的預(yù)期分析，不僅要關(guān)注“我們要什么、干什么”，更要重點(diǎn)關(guān)注我們“能干什么、是怎么干的”。就此，憑個(gè)人經(jīng)驗(yàn)觀察，分析我國2022年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走勢(shì)，分析常規(guī)的貨幣財(cái)政政策的變化力度，這是最基本的，固然重要。包括分析雙碳政策、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、普惠金融、科技創(chuàng)新等等各項(xiàng)政策也很重要。但是除此之外，一定要看到各部門一系列政策意圖最后能否順利貫徹，不完全取決于政策的主觀意圖，很大程度上更是取決于客觀復(fù)雜的市場因素，取決于面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中多年形成的深層次問題和隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患的解決方式和力度。當(dāng)前，要真正看清楚2022年全年能明顯左右我國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)的，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有較大權(quán)重意義、較大貢獻(xiàn)度的，不是代表新發(fā)展方式的行業(yè)與產(chǎn)業(yè)（那是很重要，但是“慢變量”、“小權(quán)重”），而是以下三件聯(lián)結(jié)中國經(jīng)濟(jì)“昨天”與“明天”的大事、撓頭事。

　　一，要重點(diǎn)關(guān)注對(duì)房地產(chǎn)市場調(diào)控的動(dòng)態(tài)。房市對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的重要性遠(yuǎn)不是現(xiàn)在居民住房貸款與開發(fā)貸款占全部銀行貸款約25%這一數(shù)據(jù)所能說明。有權(quán)威人士估計(jì)，加上與房地產(chǎn)相關(guān)的其它非銀行融資，房地產(chǎn)貸款共占全部銀行貸款約有39%，這是相當(dāng)高的。這里還不包括銀行現(xiàn)有其它各項(xiàng)貸款，多數(shù)是以房產(chǎn)、土地、廠房占地作抵押的情況（房價(jià)變動(dòng)對(duì)這些貸款的風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)都會(huì)有影響））。可見，房市動(dòng)蕩，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、全國就業(yè)、GDP貢獻(xiàn)度的影響絕不能小覷。當(dāng)前中央關(guān)于房市的發(fā)展方向已明確，就是三句話，分類調(diào)控：房住不炒，堅(jiān)持打擊投機(jī)炒房；支持剛需，對(duì)居民日常購房的合理經(jīng)濟(jì)需求仍會(huì)予以經(jīng)濟(jì)手段的支持；住有所居，對(duì)城市新居民、住房困難戶要以保障房、租賃房予以確保。這三句話體現(xiàn)了近20年來我國房市發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，是非常正確的。但是在目前社會(huì)上對(duì)房市預(yù)期正搖擺不定，開始出現(xiàn)預(yù)期轉(zhuǎn)弱的關(guān)鍵時(shí)刻，即使方向定了，政策目標(biāo)不清晰，同樣不能達(dá)到精準(zhǔn)調(diào)控的方向要求。政策目標(biāo)是什么？就是“三穩(wěn)”，搞不好“三穩(wěn)”，會(huì)給整體國民經(jīng)濟(jì)帶來很大的麻煩。而“三穩(wěn)”中的關(guān)鍵是什么？是穩(wěn)預(yù)期。預(yù)期不穩(wěn)，地價(jià)、房價(jià)照樣不可能長期穩(wěn)住。如何穩(wěn)預(yù)期？在當(dāng)前預(yù)期轉(zhuǎn)弱壓力已經(jīng)開始之時(shí)，要求通過各項(xiàng)政策組合給市場傳遞的信號(hào)必須簡單明確：房價(jià)不可能再飛漲了，但整個(gè)市場也不會(huì)崩。那么現(xiàn)在的難點(diǎn)是什么？這三類房通過什么樣的政策組合才能實(shí)現(xiàn)所期望的總預(yù)期？目前各地的政策現(xiàn)實(shí)是“三檔紅線”、個(gè)貸監(jiān)管、行政上的“五限”、特大型房企的風(fēng)險(xiǎn)自我消化等，而且是“一城一策”，各地不一樣。這樣的一些政策繼續(xù)沿襲下去前景會(huì)如何？進(jìn)一步討論：如果假設(shè)對(duì)其它兩類房市調(diào)控的條件不變，單純放開支持剛需的“五限”政策，放松金融手段限制，能否穩(wěn)住長期預(yù)期，房價(jià)會(huì)不會(huì)又一次飛漲？如果假設(shè)對(duì)其他另外兩類房市調(diào)控的條件不變，單純加快保障房租賃房建設(shè)速度，能否穩(wěn)住預(yù)期？恐怕也不行。那么采取上稅手段，但是如果稅收設(shè)計(jì)不是在精確打擊投機(jī)炒房上，在交易環(huán)節(jié)上上稅，而是單純用市場上曾討論的在相對(duì)廣泛范圍內(nèi)上稅辦法，且假設(shè)其他條件不變，能穩(wěn)定房市的長期預(yù)期？能阻止、扭轉(zhuǎn)有些地方已出現(xiàn)的預(yù)期轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展？恐怕也難說。因此，穩(wěn)預(yù)期恐怕最后需要的是對(duì)三類房市分別采取有針對(duì)性的政策內(nèi)容，同時(shí)，這三類政策又要經(jīng)過統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，確實(shí)能夠發(fā)揮穩(wěn)定總體預(yù)期的合力。這期間，可能需要對(duì)三類不同住房有不同的人地掛鉤供地政策、現(xiàn)有各地“五限”政策的微調(diào)。在稅收上，確實(shí)是精確打擊投機(jī)炒房而不會(huì)誤傷廣大居民的合理購房需求。但是迄今，還沒看到有大量數(shù)據(jù)分析做支撐的政策組合的整體方案。也許，這是個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過程。所以，關(guān)注2022年全年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，必須密切關(guān)注對(duì)國民經(jīng)濟(jì)有舉足輕重的房市調(diào)控政策變化的動(dòng)態(tài)。

　　二，要重點(diǎn)關(guān)注民營企業(yè)、中小微企業(yè)的正常經(jīng)營權(quán)和生存權(quán)的保護(hù)。眾所周知，民營企業(yè)有“56789”之貢獻(xiàn)。且我國2011年以來的十年間總投資中，除2019年和2020年民間投資占比54%-55%左右外，其余年份均約在60%左右。最高時(shí)達(dá)到62.99%。十年間國企投資占比最高的2011年，僅占26.48%。民營經(jīng)濟(jì)已是中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展中絕不可輕視的支柱力量。民營企業(yè)對(duì)實(shí)體投資是否仍持有積極性，已是關(guān)系經(jīng)濟(jì)走勢(shì)一個(gè)極敏感的指標(biāo)，他們的活動(dòng)將以GDP中最大的綜合權(quán)重影響投資、就業(yè)、工人收入，從而影響居民消費(fèi)。因此，中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”原則，要做好“六穩(wěn)”、“六保”工作特別是保就業(yè)保民生保市場主體。針對(duì)迄今對(duì)民營經(jīng)濟(jì)正常經(jīng)營保護(hù)不夠的現(xiàn)實(shí)，建議政府有必要?jiǎng)佑眯姓α?，全面巡視、督查、糾正各部門、各地方對(duì)民營企業(yè)采取直接或變相的歧視政策和減稅降費(fèi)、減負(fù)紓困政策的不落實(shí)現(xiàn)象。因?yàn)橹挥姓嬲С置駹I經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，才能穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)、才能進(jìn)一步擴(kuò)展共同富裕的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

　　12月1日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議專門部署要對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位、國有大企業(yè)拖欠中小企業(yè)賬款要依法整處，“開展冬季專項(xiàng)行動(dòng)加大對(duì)拖欠農(nóng)民工工資的治理力度，以工程建設(shè)特別是政府性投資和國企項(xiàng)目為重點(diǎn)，全面核查農(nóng)民工工資專用賬戶支付……依法依規(guī)嚴(yán)懲欠薪行為，對(duì)失職失責(zé)公職人員予以通報(bào)和問責(zé)?！笨戳舜诵侣劊闹形逦峨s陳，說不出滋味。地方政府、國企欠錢不還，這明明是破壞市場秩序，最后上國務(wù)院專門開會(huì)求解決。而且，對(duì)這件事不是近期才知道，國務(wù)院整治欠民企錢不還的相關(guān)條例已出臺(tái)兩年了，為什么不能及時(shí)依法依規(guī)處理？為什么不鼓勵(lì)民企、農(nóng)民工拿起法律武器走司法程序？為什么遲遲不曝光欠錢不還嚴(yán)重失信的國企和地方政府？在依法治國中對(duì)民營企業(yè)正常經(jīng)營權(quán)這樣的小事得不到起碼的保護(hù)，要穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展則無從談起了。

　　有鑒于此，觀察分析2022年能否真正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，必須關(guān)注民營企業(yè)家積極性有否明顯改觀（當(dāng)前還要破除市場上有關(guān)政府要“消滅”全國十大房企，收歸房企為國有的謠傳），經(jīng)營是否有好轉(zhuǎn)，投資是否出現(xiàn)穩(wěn)定增長。

　　三，要重點(diǎn)關(guān)注地方政府（包括地方融資平臺(tái)）的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已成為我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個(gè)重大的隱患。2020年末，雖然地方債余額25.66萬億，控制在人大限額28.81萬億內(nèi)，地方債務(wù)率達(dá)93.6%，低于國際上100%-120%這一可接受程度內(nèi)。但這不包括隱性債務(wù)。近《中國新聞周刊》報(bào)道，2020年底隱性債務(wù)不同機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)有20-40萬億。（貴州獨(dú)山縣財(cái)政收入不足10億元，債務(wù)卻達(dá)400多億元，若籌資成本10%，每年利息40億元）。2015年各級(jí)政府融資平臺(tái)上萬家，經(jīng)整頓，目前至少還有8000家?，F(xiàn)財(cái)政部部署只能在地方財(cái)政收支情況較好的上海、廣東開展隱性債務(wù)清零試點(diǎn)工作，全國計(jì)劃用5-8年那么長的時(shí)間清零。以上說明，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中地方債務(wù)包括隱性債務(wù)問題絕不是一個(gè)小問題、也不是一個(gè)能輕松解決的問題。

　　2022年又是地方債還債高峰期。我們準(zhǔn)備以多大的力度化解存量風(fēng)險(xiǎn)，或者以多嚴(yán)的要求防范增量風(fēng)險(xiǎn)？不同的政策力度對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響自然是不一樣的。如果政策力度大了，將直接影響當(dāng)年的投資與消費(fèi)。如果政策力度小了，將影響財(cái)政和人民幣幣值的長期穩(wěn)定。目前對(duì)中央財(cái)政和地方財(cái)政的債務(wù)約束，已有各種嚴(yán)肅規(guī)定。包括對(duì)違規(guī)舉債，要終身追責(zé)。有些地方包括隱性債務(wù)的實(shí)際債務(wù)率居高不下、欠債不還，或整治力度不夠，導(dǎo)致的結(jié)果，或是難欲繼續(xù)借新還舊，但市場上難以找到買方；或是新負(fù)債成本更高，或是宏觀上即使為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)實(shí)施寬松的貨幣政策，但商業(yè)銀行有資金也不敢向地方政府成千上萬個(gè)已開工的低效項(xiàng)目繼續(xù)放貸，即有錢找不到好項(xiàng)目，錢花不出去。所以，2022年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)這一目標(biāo)在地方投資層面最后結(jié)果如何，要看執(zhí)行中的動(dòng)態(tài)，看存量與增量的風(fēng)險(xiǎn)怎么處置與控制，看政策是否會(huì)調(diào)整、又是怎么調(diào)整的。作為政府，理應(yīng)堅(jiān)持量入而出原則，有多少錢辦多少事，發(fā)長期債借后人錢，要考慮人口老齡化后，后代人的償付能力和財(cái)政長期穩(wěn)定問題；應(yīng)進(jìn)一步縮減行政開支，將更多的財(cái)力支持民生工程，確保民生工程，加快民生工程建設(shè)。作為市場觀察者，分析形勢(shì)時(shí)要密切關(guān)注政府債務(wù)壓力和支出結(jié)構(gòu)的變化，因?yàn)檫@會(huì)直接或間接影響工程建設(shè)和投資進(jìn)程，影響市場利率，進(jìn)而影響貨幣宏觀調(diào)控效應(yīng)，影響人民幣幣值等，最終影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定。

　　2022年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作涉及的問題和矛盾很多。以上三件事是事關(guān)2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大事、急事。盡管不是新問題，但也正因?yàn)槭抢蠁栴}始終沒有較徹底解決，那么在新的“三重壓力”之下，其事關(guān)全局性，其對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的敏感度就更加突出了。而如果能夠較快地穩(wěn)妥地解決以上三件事，即便短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有所下降，但恰恰意味著中國經(jīng)濟(jì)開始實(shí)質(zhì)性地邁入可持續(xù)發(fā)展的道路上。

　　(本文作者介紹：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽(yù)所長。)