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　　熱得滾燙的元宇宙領(lǐng)域可能要誕生首個IPO了！

　　近期，飛天云動向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，其中，“元宇宙”正是其招股書的主要“賣點(diǎn)“。

　　該公司原名是掌中飛天科技，主打AR/VR業(yè)務(wù)，2021年12月正式改名“飛天云動”。招股書顯示，公司目前為元宇宙場景應(yīng)用層（或AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場）的領(lǐng)先供應(yīng)商，并已開始建立自己的元宇宙平臺。飛天云動于中國的AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場排名第一，于2020年占市場份額的2.3%。若飛天云動此次通過上市審核，將有望成為國內(nèi)“元宇宙”第一股。

　　據(jù)了解，飛天云動此前曾完成A輪、A+輪、B輪和C輪融資，其中同創(chuàng)偉業(yè)、賽富動態(tài)、西安智耀等參與A+輪， 寧波米度等參與B輪，中桐芯源等參與C輪。

　　憑借AR/VR基礎(chǔ)打造“元宇宙”產(chǎn)品

　　飛天云動的前身是掌中飛天科技，由楊雪凱、郭曉峰、宋鵬鵬三人于2008年共同出資成立，從事游戲相關(guān)業(yè)務(wù)。2009年，汪磊正式從掌趣科技離職，加入到掌中飛天科技擔(dān)任總經(jīng)理。同年，作為公司主要股東的汪磊和其他幾位主要股東李艷浩等，和上述三人簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購其全部持股。

　　招股書顯示，汪磊現(xiàn)在是飛天云動第一大股東。汪磊有著豐富的游戲經(jīng)驗(yàn)，2005年從北方工業(yè)大學(xué)自動化專業(yè)畢業(yè)后，便投身于游戲事業(yè)，先后在掌中萬維、掌趣科技從事資訊科技和游戲開發(fā)類工作。在汪磊的掌舵下，掌中飛天科技自主研發(fā)出多款單機(jī)手機(jī)游戲，包括《飆車之神》、《愛麗絲仙境消消樂》、《戰(zhàn)地槍神》等等。

　　汪磊此前接受媒體采訪時曾概括，公司整個發(fā)展歷程可分為兩個階段：第一是2008年到2015年的1.0階段，公司業(yè)務(wù)以游戲?yàn)橹鳎坏诙?015年以后，公司開啟了邁向互動內(nèi)容營銷的2.0時代。2015年，正是VR在國內(nèi)興起之時，汪磊也開始蓄力瞄準(zhǔn)AR/VR內(nèi)容服務(wù)。

　　2017年，掌中飛天科技開始研發(fā)AR方向工具與內(nèi)容，并且設(shè)立專業(yè)的AR/VR團(tuán)隊(duì)。隨后推出首個AR/VR SaaS平臺。2017年，掌中飛天科技申請新三板上市，同年7月14日，公司成功登陸資本市場。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1.70億元，較同期增長114.43%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為4354.12萬元，較同期增長129.18%。

　　2019年，掌中飛天科技在新三板摘牌。隨后幾年，公司的SaaS平臺進(jìn)一步迭代，VR全景店鋪項(xiàng)目啟動，SaaS平臺服務(wù)升級，全面覆蓋多行業(yè)，與百度VR達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為京東VR核心供應(yīng)商。

　　2021年11月30日，掌中飛天正式更名為飛天云動科技，主要目標(biāo)是成為中國元宇宙場景應(yīng)用層的領(lǐng)先供應(yīng)商，核心業(yè)務(wù)包括SaaS版塊、文旅板塊和教育板塊。在汪磊看來，公司游戲相關(guān)的主營業(yè)務(wù)與元宇宙概念高度重合，而且公司積累了AR/VR方面的解決方案和中小企業(yè)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，而公司旗下?lián)碛小霸钪妗碑a(chǎn)品飛天元宇宙，該產(chǎn)品最終目的，是讓客戶有能力與虛擬商務(wù)空間的客戶自行展開商務(wù)合作。汪磊認(rèn)為，元宇宙概念大爆發(fā)將加速本行業(yè)的發(fā)展。

　　一年進(jìn)賬3億  曾完成4輪融資

　　財務(wù)方面，盡管飛天云動在招股書中將“元宇宙”作為賣點(diǎn)，但該公司的主要收入依然來自AR/VR服務(wù)、AR/VR內(nèi)容以及其過往的游戲業(yè)務(wù)等。招股書顯示，AR/VR服務(wù)是其主要收入來源，為客戶提供解決方案，包括投放AR/VR互動內(nèi)容廣告，合計(jì)有40余名廣告客戶。此外，其AR/VR內(nèi)容業(yè)務(wù)有40名客戶，并為中國最大的搜索引擎之一旗下教育業(yè)務(wù)附屬公司開發(fā)中學(xué)地理VR課程。截至6月30日，其AR/VR SaaS服務(wù)付費(fèi)訂購用戶數(shù)逾800名。2021年上半年，AR/VR服務(wù)收入占比62.1%。

　　招股書顯示，2018年至2020年，飛天云動分別錄得營收1.64億元、2.51億元以及3.39億元，對應(yīng)的凈利潤分別為4709.7萬元、4187.9萬元以及6160.9萬元。2021年上半年，得益于“元宇宙”熱潮，公司收入再創(chuàng)新高，達(dá)到2.78億元，同比增長約129.8%，主營業(yè)務(wù)收入則為2.6億元，占比超93%。

　　值得一提的是，飛天云動毛利率不低，其中以AR/VR SaaS業(yè)務(wù)的毛利率最高，達(dá)到50%以上，其次是AR/VR內(nèi)容，毛利率維持在47%。相較之下，AR/VR服務(wù)表現(xiàn)稍弱，僅20%左右。

　　據(jù)艾瑞咨詢，2020年中國AR/VR 內(nèi)容及服務(wù)按收入計(jì)的市場規(guī)模為人民幣115億元，并預(yù)期將由2021年的人民幣211億元增加至2025年的1028億元，復(fù)合年增長率為48.6%。而目前以收入計(jì)算，飛天云動2020年在國內(nèi)AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場市占率排名第一，達(dá)到2.3%；在AR/VR服務(wù)市場中市占率同樣位居首位，占比12.6%。

　　就風(fēng)險性而言，飛天云動表示，雖其業(yè)務(wù)收入有所增長，但由于推出新產(chǎn)品的不確定性以及中國AR/VR內(nèi)容及服務(wù)行業(yè)內(nèi)的競爭加劇等，其無法保證業(yè)績能夠保持過往增長速度。

　　據(jù)了解，飛天云動此前曾完成A輪、A+輪、B輪和C輪融資，其中同創(chuàng)偉業(yè)、賽富動態(tài)、西安智耀等參與A+輪， 寧波米度等參與B輪，中桐芯源等參與C輪。迄今為止，在飛天云動上市前的股東架構(gòu)中，控股股東汪磊、李艷浩，通過Brainstorming Café，持股49.66%；自然人股東持股12.28%，其他機(jī)構(gòu)股東持股38.06%，包括同創(chuàng)偉業(yè)6.08%、西安智耀4.09%、賽富動態(tài)4.05%等。

　　二級市場概念股“嗨翻天”后一地雞毛

　　元宇宙的大熱，要從游戲公司Roblox上市說起。2021年3月，一直在努力打造一個類似元宇宙的游戲平臺的Roblox第一次將元宇宙概念寫進(jìn)招股說明書，并成功登陸紐交所。上市后不久，Roblox市值突破3000億。就此掀起了國內(nèi)元宇宙的熱浪。

　　國內(nèi)游戲公司率先響應(yīng)。從投資機(jī)會來看，游戲作為首要的應(yīng)用場景被認(rèn)為是元宇宙的最初入口，估值提升的機(jī)會也十分明顯。2021年9月6日，中青寶發(fā)文稱，將推出虛擬與現(xiàn)實(shí)聯(lián)動模擬經(jīng)營類“元宇宙游戲”《釀酒大師》。憑借這則推文，中青寶迅速出圈，股價也應(yīng)聲大漲，此輪上漲的股價巔峰值出現(xiàn)在去年11月11日，盤中一度漲至42.63元/股，市值暴漲至104.20億元。

　　雖然股價逆天，但多年來其業(yè)績并不穩(wěn)定，年?duì)I收基本維持在1億左右，利潤1000萬上下，是個名副其實(shí)的小盤股。

　　同月，天下秀（600556）對外界稱正研發(fā)社交元宇宙產(chǎn)品“虹宇宙”。虹宇宙是一款3D版虛擬社交產(chǎn)品，產(chǎn)品是以Z時代的3D虛擬星球（P-L ANET）為背景，其產(chǎn)品中的虛擬房屋、道具等均可以打造成獨(dú)家IP進(jìn)行限量版發(fā)行。2021年10月28日晚，虹宇宙正式開測；同年11月1日，虹宇宙APP上線，并對首批用戶開放登陸。自去年10月28日之后，天下秀股價連收5個漲停。

　　還有盛天網(wǎng)絡(luò)（300494）、湯姆貓（300459）、易尚展示（002751）、佳創(chuàng)視訊（300264）、當(dāng)虹科技（688039）、歌爾股份等元宇宙概念股自去年9月以來股價一路高歌。但是喧囂過后一地雞毛，如今多個概念股已經(jīng)呈現(xiàn)下跌趨勢。Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年有22只元宇宙概念股的股價回落。其中，虹軟科技（688088.SH）跌幅最高，達(dá)36.6%。

　　2021年12月23日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)文稱，目前部分公司炒作元宇宙概念與真實(shí)的元宇宙有較大差異，需要去偽存真、謹(jǐn)慎判斷。“資本操縱，雛形期的元宇宙仍存在諸多不確定性，產(chǎn)業(yè)和市場都亟須回歸理性，應(yīng)警惕資本通過創(chuàng)造新概念、炒作新風(fēng)口、吸引新投資等逐利慣性操作。”

　　盡管存在諸多問題和挑戰(zhàn)，但元宇宙改變現(xiàn)有生活方式的巨大潛力最令人期待。中信證券研報指出，元宇宙是未來20年的下一代互聯(lián)網(wǎng)，是人類未來的數(shù)字化生存。元宇宙的內(nèi)涵不局限于互聯(lián)網(wǎng)，它是一系列高新技術(shù)的“連點(diǎn)成線”，可能帶來超越人們想象力的新物種。

　　編輯：岳亞楠

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責(zé)任編輯：馮體煒