民族證券研發(fā)中心銀行業(yè)分析師張景認為，在經濟下行周期中，2009年銀行業(yè)面臨多重考驗。

　　張景分析師認為2009年銀行業(yè)面臨多重考驗，主要來自四個方面。(一)、經濟周期的波動將影響銀行業(yè)的盈利。由于世界經濟增速下滑，美國、歐洲等海外市場需求減弱，我國的經濟不可避免的受到了負面影響。銀行業(yè)與宏觀經濟密切相關，宏觀經濟的下行和企業(yè)盈利的下降將通過各種渠道傳導至銀行業(yè)，2009年銀行業(yè)盈利空間受擠壓。(二)、資產規(guī)模擴張增速將放緩。由于去年以來從緊的貨幣政策和經濟增速的下滑，銀行業(yè)金融機構的資產增速開始放緩。銀監(jiān)會實施更加嚴格的資本監(jiān)管，銀行在明年首先考慮風險而不會盲目的發(fā)放貸款，資本充足率標準的提高，也使資本不足的銀行壓縮風險高的資產，資產擴張受到限制。(三)、銀行業(yè)息差收窄。經濟下行周期中，基準利率的下調成為經常使用的貨幣政策工具。在以后的降息過程中即使存貸利率一同下調，貸款利率的下調幅度會超過存款利率的下調幅度，因此銀行的利差會進一步縮小。(四)、中間業(yè)務增速放緩：資本市場的低迷，銀行代銷基金的收入和外幣理財產品業(yè)務收入的下滑，導致2008年下半年中間業(yè)務收入的增長已有減慢跡象。

　　但同時，張景分析師也指出目前銀行業(yè)的資產質量面臨嚴峻考驗。金融危機導致的國內外經濟增速下滑，我國的中小企業(yè)面臨危機，企業(yè)的虧損和倒閉加劇了對銀行資產質量的擔憂。近期的大幅降息可能意味著宏觀經濟下滑超出預期，銀行的不良貸款往往暴露在經濟低迷時期， 2009年甚至2010年銀行的壞賬可能會集中暴露。

　　張景分析師維持銀行業(yè)“中性”的投資評級。2009年銀行業(yè)面臨的不確定因素增多，宏觀經濟下滑對于銀行業(yè)績的影響集中體現(xiàn)在明年，但目前銀行股平均市盈率為9倍，可以關注有利于經濟和銀行業(yè)政策出臺帶來的交易性投資機會。

　　民族證券研發(fā)中心IT行業(yè)分析師張凱認為，2009年IT行業(yè)將呈現(xiàn)硬件增速繼續(xù)放緩、軟件驅動行業(yè)發(fā)展的態(tài)勢。

　　張凱分析師認為，計算機整機及外設制造行業(yè)出現(xiàn)量價齊跌態(tài)勢，由于出口和內需的下滑，今年前10個月計算機整機制造行業(yè)出現(xiàn)了量價雙降的情況。預計未來在出口下滑的影響下，行業(yè)增速將繼續(xù)放緩。與此同時，軟件子行業(yè)將推動全行業(yè)發(fā)展，在全球面臨經濟減速的危機時，軟件子行業(yè)顯露出其自身的弱周期特性行業(yè)所具備的優(yōu)勢，其動力主要來自于消費者對軟件產品和服務消費理念的變化，以及企業(yè)為了在不利的市場條件下提高核心競爭能力維持企業(yè)的生存和發(fā)展所帶來的巨大的需求空間。此外，寬松的貨幣政策，積極的財政政策以及配套扶持產業(yè)政策將進一步促進行業(yè)發(fā)展。面對國際經濟環(huán)境的劇烈動蕩，我國政府所采取的積極有效的財政和貨幣政策對計算機行業(yè)09年經營將產生積極的影響。

　　但同時，張凱分析師也指出，IT行業(yè)目前面臨的最大風險是全球經濟有可能出現(xiàn)衰退，導致嚴重依賴出口的計算機設備制造行業(yè)的出口需求大幅下降，從而進一步拖累行業(yè)的發(fā)展。

　　張凱分析師認為，在經濟周期處于低谷時，具備弱周期特性的軟件行業(yè)具有明顯的比較優(yōu)勢，繼續(xù)給予“謹慎推薦”的評級。由于計算機整機及外設制造行業(yè)在未來較長時間面臨著出口下滑和需求下降的風險，相對調低計算機整機制造行業(yè)的評級為“回避”。

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