再次感謝各位專家的精采演講。接下來我們進入今天這個報告會的第二個階段議程，就是我們講和大家一同分享民族證券的研究成果。這里主要包括市場策略、行業策略、專題研究等為主要內容的研討，進而為制定09年度的投資提供參考。

　　接下來休息一刻鐘，一刻鐘以后我們大家回到會場，我們有一項議程要進行。謝謝大家。

　　主持人：我是民族證券研究公司的總經理，在這里請允許我簡單介紹一下我們民族證券研究中心。我們研究中心在市場比較低調，也不是張揚的。但是近一個時期以來，我們取得了很多不錯的研究成果。首先我們的首席策略分析師徐一釘先生，在這一次不僅僅寓言06、07年的大牛市，更可貴的是自07年11月份開始堅定的看空股市，而且多次通過報紙、媒體、央視二套反復的重復著他的觀點。而且我們在今年的7月18號上海的中期策略報告會上，我們是市場上第一家預測股市將會下降到2000點以下的機構。當時我們預測的點位是1900—3800點。投資者極度悲觀的今年的第四季度，他又果斷的指出上證指數不具備加速下行的條件，準確寓言了低點在1650點的附近。當然這些準確率不值得標榜，但是我想前面的準確率足以引起大家對于徐一釘未來判斷的興趣。后面有徐一釘先生的精采發言，請大家關注。還有我們證券行業的宋健，機械行業的符彩霞等等，他們取得了一些預測的好成績，預測的準確平均誤差率小于3.1%。在小于誤差5%的32強占有一席之地。另外我們汽車行業的曹博士，農林木魚的趙博士，房地產的崔娟等研究員對于各自行業的判斷有前瞻性和準確的，在下午的分會場也有他們的精采發言。另外我們還有金融創新的分析師對于基金、債券、大宗商品的研究有他們獨到的見解。現在我們研究中心目前的產品共分為五大系列，67類產品，我們注重每個產品的精耕細作和認真負責，我們深入現場第一手資料，講究數據說話和各種估值方法的相互認證。既突出個人特色，也發揮團隊合作的力量。

　　下面進入我們分析師的精采演講部分。首先對我們演講是宏觀策略分析師陳偉先生，他演講的題目是保增長緩和調整壓力，促改革釋放經濟活力。

　　陳偉：下面我對09年宏觀經濟的具體特點和運行的情況給大家再交流一下我相關的觀點。我從三個方面對中國經濟的情況進行一個介紹。大家可以看到我主要分三個主題，前面一個主題中國經濟進入深度調整周期，第二個就是保增長，第三個就是改革。這預測經濟運行的兩個方面，一個是不好的方面，一個是好的方面。我們借鑒一句話目前是最壞的時刻，也是最好的時刻。我認為中國經濟是最困難的時候，也是充滿機會的時候。下面對三個話題進行解釋。

　　首先我們可以看到中國為什么目前進入到最艱難的時期。我們認為主要目前中國經濟遭遇了三輪周期的疊加打擊。第一個打擊就是中國經濟遭遇了世界經濟調整的周期，我們可以知道這一輪21世界經濟的繁榮發展和世界經濟的普遍繁榮離不開，目前來看世界經濟繁榮增速出現了嚴重的問題，美國的過度消費不可持續，造成了全球經濟造成了衰退。世界權威經濟組織對于明年的經濟形勢比較悲觀，最樂觀的預期到09年下半年，世界經濟才可能穩定。

　　在這種情況下，我覺得我們中國的出口面臨嚴峻的挑戰，上輪經濟周期當中，十年前由于外需的放緩，中國出口急劇下滑，當時中國出口98年出口增長只有負的，這種情況下可能在09年演化的更突出。像剛才教授講的一樣，十年的情況，中國出口面臨更嚴峻的形勢。我們可以看到第二輪對中國周期有非常負面影響就是房地產調整周期，大家都知道十年以來中國經歷了由房地產拉動經濟增長投資周期，但是從目前形勢來看，房地產的畸形發展給中國經濟的前進有了很多的問題。比如目前房地產的價格相對于居民收入嚴重偏高，是不可持續的發展模式。目前來看遇到了很多問題，比如銷售面積同比大幅度下降，投資增幅大幅度回落，這種情況遇到了中期調整的很有可能。我們預計09年這種投資增速回落趨勢仍然將延續下去，投資增速至少下降20%。而我們知道房地產投資占整個全社會投資比例大概是20%多，這樣會直接影響固定資產投資，甚至減少4.5%。

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