見習記者 潘晟

　　近日，中國證監會公布了《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法(征求意見稿)》(簡稱《辦法》)，此舉表明籌備時間長達9年的創業板即將“揚帆起航”。

　　但是，今年以來，A股市場持續震蕩下行，本周四，更是呈現全面崩跌走勢。上證指數一瀉千里，暴跌195.36點，跌幅達5.42%，收報3411.49點，大幅跌穿3500點關口。權重股持續殺跌，藍籌股破發潮起，“底部”不斷失守，所有這些都令投資者的情緒更加惡化，資金的恐慌性殺跌行為亦愈演愈烈。盡管市況如此慘烈，今年建立創業板的決心和推出步伐仍將一如既往。因為作為黨和國家長期以來的一項重大的戰略決策，作為我國多層次資本市場的重要組成部分，創業板市場的設立，對于我國經濟又好又快發展具有積極意義。

　　那么，對于《辦法》中的有關規定應該如何解讀？海外創業板市場對我們有怎樣的借鑒作用？市場各方對于創業板及其配套規則又有怎樣的期待呢？

　　1 服務成長型企業

　　中國證監會副主席姚剛日前在中國政府網，就創業板發行及相關問題與網民在線交流時表示，我國創業板的籌備已達9年時間，經過多年的認真籌備，創業板在規則設計、技術準備等方面的籌備工作已逐步完善。而且當前，我國國民經濟的發展對建立多層次資本市場提出了非常迫切的要求，同時，創業企業的資源日益豐富、資本市場各項基礎性制度建設的不斷加強，以及投資者基礎的不斷強化，使得“現在是整體推動創業板建設比較好的時機”。

　　那么，起航在即的創業板將服務于哪類企業，創業板的IPO將遵循哪些原則？

　　中國證監會有關負責人表示，創業板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，將服務于創新型國家戰略的實施，以成長型創業企業為主要服務對象，重點支持自主創新企業。創業型公司具有自主創新能力強、業務模式新、規模較小、業績不確定性大、經營風險高等特點，創業板市場的推出，有助于緩解中小企業，尤其是中小高科技企業融資難的問題，有利于完善創業資本退出機制、促進創業投資的發展和企業創新機制的形成。

　　上述負責人表示，針對成長型企業的特點，創業板的IPO辦法將遵循借鑒境外經驗、適度降低準入門檻、市場化運作等三大原則。

　　首先，立足中國實際情況，借鑒境外市場經驗。一方面要借鑒境外市場經驗教訓，讓成長型創業企業更充分利用創業板市場資源；另一方面，又要考慮國內誠信法制建設環境、市場約束機制的現狀，設計合適的發行監管制度。

　　其次，遵循現有法律規定，適度降低準入門檻。在現有《公司法》和《證券法》的框架之內設計有關制度，保持法規的一致性和連續性；同時考慮不同類型創業企業的需求，設計不同的準入標準，在整體風險基本可控的前提下，適度降低準入門檻，促進高成長型特別是具備自主創新能力創業企業的發展。

　　第三，強調市場化運作，同時突出風險控制。建立投資者風險自擔、充分發揮保薦人等中介機構作用的市場化運作機制，并通過改進發行審核、單獨設立創業板發審委、實施網站信息披露等方式，突出創業板市場特色；通過加強信息披露，強化市場各方責任，防范市場風險。