陸岷峰

　　3月24日，銀監(jiān)會發(fā)布的《關于商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易有關問題的通知》規(guī)定，符合資本充足率達到8%、具有衍生產(chǎn)品交易資格、具有黃金現(xiàn)貨交易資格、具有完善的市場風險管理能力等條件的商業(yè)銀行，可從事境內(nèi)黃金期貨交易業(yè)務。但是商業(yè)銀行對于諸如期貨等金融衍生產(chǎn)品交易的準備是否做好了必要的準備？政府監(jiān)管和銀行自控等在內(nèi)的全方位立體化的金融安全堡壘是否已經(jīng)構筑到位？

　　在此，筆者不得不提及發(fā)生不久的也是緣于金融衍生產(chǎn)品交易的法興銀行案件。

　　2008年1月，身處次貸危機中的全球金融業(yè)雪上加霜。1月24日，擁有200多年驕人業(yè)績的法國第二大銀行興業(yè)銀行，曝出一件震動全球的巨額金融欺詐丑聞，31歲的交易員熱羅姆·蓋維耶爾在未經(jīng)授權的情況下大量購買歐洲股指期貨，使該行在21日開始的全球股市動蕩中蒙受49億歐元損失。

　　從理論上講，金融衍生產(chǎn)品并不會增加市場風險，若能恰當?shù)剡\用，比如利用它套期保值，可為投資者提供一個有效的降低風險的對沖方法。但在其具有積極作用的同時，也有其致命的危險，即在特定的交易過程中，投資者純粹以買賣圖利為目的，墊付少量的保證金炒買炒賣大額合約來獲得豐厚的利潤，而往往無視交易潛在的風險，如果控制不當，那么這種投機行為就會招致不可估量的損失。

　　在法興銀行案件之前，美國次貸危機于2007年7月爆發(fā)，形成環(huán)球金融市場震蕩。危機爆發(fā)的重要原因之一也與金融衍生品有關：銀行為了規(guī)避過量風險，通過按揭證券化將風險轉移到銀行之外，因此，銀行無需為次貸承擔風險，卻能大量獲利，從而忽視了風險管理，造成了金融缺口，最終引發(fā)次貸危機。

　　巨大的利潤誘惑無疑是導致這兩起事件發(fā)生的直接原因。也正是由于這一點，使得擁有嚴密內(nèi)控體制的法興銀行和巴林不可避免地遭遇了相似的悲劇。

　　在全球經(jīng)濟一體化的今天，金融業(yè)在經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的支撐和促進作用。從美國次貸危機，到“魔鬼交易員”的撼世之舉，給全球金融業(yè)和投資者帶來了巨大損失，也使國際金融體系陷入了道德危機，無處不在的道德風險危及到金融體系賴以正常運行的基礎與前提。

　　法興銀行案件的發(fā)生無異一劑藥力強勁的清醒劑，催促改變過去單一化的內(nèi)控體制建設，從戰(zhàn)略的高度構筑包括應對世界金融市場、加強政府監(jiān)管和強化銀行自控等在內(nèi)的全方位立體化的金融安全堡壘，打好金融安全“防御戰(zhàn)”，重建國際金融業(yè)的信譽。

　　法興銀行案件的發(fā)生，呼喚著資本道德的回歸，也對各國政府的金融監(jiān)管提出了更高的要求。法興銀行案件發(fā)生后，中國金融研究所緊急出臺報告，提出了一系列收緊門檻、收嚴監(jiān)管的措施：完善前端控制要求、保證金監(jiān)控與限倉制度，限制交易員的下單與持倉能力來預防交易欺詐；進一步提高對結算制度體系的風險控制要求，控制欺詐風險擴大；再次進一步加強大戶報告制度，加強對客戶直接監(jiān)管，有針對性地防范交易欺詐。在近年來中國金融監(jiān)管的各項制度措施中，這一報告可謂最及時、最有針對性，贏得了銀行業(yè)和投資者的好評。

　　從銀行自身來說，必須樹立憂患意識和危機意識，采取有效措施來構筑自身的金融安全堡壘。首先，要繼續(xù)加強風險內(nèi)控體制的建設，實踐中查找安全管理中的漏洞，力爭使管理體系、操作制度、電腦軟件等實現(xiàn)最大化的嚴密、精準，規(guī)避操作風險。其次，要進一步提高高管人員的綜合素質，提高危機的預防和處置能力。對一些地方商業(yè)銀行來說，還應該完善專家咨詢制度和市場調(diào)查制度，規(guī)避市場風險。再次，應該盡快建立銀行業(yè)的信用評級制度，扭轉信用被濫用的狀況。國有商業(yè)銀行改革之后，呆賬壞賬最終都由財政買單，“福氣”不會存在，只有抓緊制定信用評級制度，才能規(guī)避可能再次出現(xiàn)的信貸危機。

　　(作者系南京大學經(jīng)濟學院博士后)