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震蕩積聚反彈動能http://www.sina.com.cn 2008年03月25日 05:43 中國證券報-中證網
□銀泰證券 昨日大盤權重股的下跌牽引A股市場大幅下挫,市場氣氛再趨恐慌。我們認為,現在已是下跌行情的末端,后期可能會二次探底,但創出新低將可能引發強烈反彈,而反彈動能正在震蕩整理過程中積聚。 目前市場最擔心的仍然是通脹影響,但央行四季度調查問卷相關數據顯示,國內宏觀經濟過熱風險有所放緩,在堅定實施從緊的宏觀政策指導下,國內通脹可能會從高點逐漸緩降。我們可以看到,境外大宗商品期貨已經從高位快速下跌,減輕了輸入性通脹及國內進口原材料成本壓力,而國內農副商品價格也出現松動跡象,CPI等經濟數據在2月份創出新高,有望出現緩慢下降。 同時,我們可以換個角度看待通脹對整個經濟及資本市場的影響。有數據表明自1985年以來,只要PPI和CPI上升,當年規模以上工業企業利潤都實現了高速增長。另外,市場盼望已久的新股發行制度改革新方案有望推出,將對市場融資壓力起到減緩作用,而嚴格審批再融資、降低稅費等措施預期日漸明朗,市場加息預期因美聯儲暗示有可能還將繼續降息及存款準備金率的提升而明顯下降。 此外,隨著創業板征求意見稿的公布,創業板如期推出后,壓力可能集中在短期內分流部分資金,但不會影響總的趨勢。從大的方面分析,創業板設立是中國建立多層次證券市場體系的重要舉措,既為滿足廣大中小創業企業的融資需求,也為滿足不同投資風險收益需求的投資者,促進證券市場產品的多元化。管理層在保證創業板順利推出的同時,也會考慮主板市場的平穩發展,不排除出臺更有效的政策措施的可能,促進主板、中小板、創業板“三個板”市場齊頭并進。 綜合以上分析,我們建議投資者應當對成長潛力大的新興行業予以高度關注,如TMT、醫療健康、新能源等行業公司的投資機會。
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