炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

本文來自方正證券研究所于2024年12月19日發(fā)布的報告《商保新增量蓄勢待發(fā)，AI+引領(lǐng)新一輪醫(yī)療革命》，欲了解具體內(nèi)容，請閱讀報告原文。

周超澤 S1220523070003

許? ?睿 S1220523080005

竇慧敏 S1220524100005

醫(yī)藥行業(yè)催化接踵而至，積極看好未來成長性：今年醫(yī)藥行業(yè)先后迎來醫(yī)療反腐、院外比價、醫(yī)保核查、Drgs控費等一系列事件影響，使得指數(shù)顯著跑輸其他行業(yè)，投資者普遍有對醫(yī)藥長期空間和支付力緊張的擔憂，這一年經(jīng)歷的種種事件均是對存量支付結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，期望獲得更久期支付力。其實10月以后，我們已經(jīng)迎來了行業(yè)的重大轉(zhuǎn)折，國家開始考慮開拓大力發(fā)展商保業(yè)務(wù)，支付端迎來積極的增量變化，同時AI產(chǎn)業(yè)端應(yīng)用已經(jīng)日趨成熟，未來將會引領(lǐng)下一輪醫(yī)療革命。

支付端核心矛盾逐步解決，商保開啟第二增長曲線：今年全國醫(yī)療保障工作會議已經(jīng)落幕，提支持和推動商保機構(gòu)加快建立長期護理保險產(chǎn)品、推動商保、慈善互助等與基本醫(yī)保同步結(jié)算、支持普惠性商業(yè)保險將創(chuàng)新藥納入報銷，研究探索形成丙類目錄。可見支付端開源已經(jīng)納入未來幾年工作的重點，通過醫(yī)保數(shù)據(jù)開放、院內(nèi)同步結(jié)算等方式提升商保的滲透率擴大規(guī)模和降低核保成本，逐步解決目前醫(yī)保資金支付力不足的問題，通過商業(yè)保險的大力發(fā)展來開啟醫(yī)療健康市場的第二增長曲線。

AI+浪潮席卷全球，引領(lǐng)新一輪醫(yī)療革命：AI革命席卷全球，在醫(yī)療領(lǐng)域AI通過神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和計算機視覺技術(shù)，能夠?qū)T、MRI等影像數(shù)據(jù)進行快速分析，精準識別病灶，生成結(jié)構(gòu)化報告，幫助醫(yī)生快速完成診斷，顯著提升影像數(shù)據(jù)處理效率和早期疾病篩查精度。同時AI還能夠結(jié)合解剖結(jié)構(gòu)與診斷邏輯，查漏補缺，為醫(yī)生提供可靠的輔助支持，進一步提高影像診斷的準確性和一致性。頭部企業(yè)當下都在在AI賦能醫(yī)學影像設(shè)備領(lǐng)域積極布局，通過自主研發(fā)和戰(zhàn)略合作構(gòu)建智能化產(chǎn)品體系，如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、東軟集團、萬東醫(yī)療等。

具體到當下的投資策略，我們建議采用醫(yī)藥的啞鈴型配置，即創(chuàng)新+出海的成長方向+紅利股息的穩(wěn)健方向，成長方向可選創(chuàng)新藥、數(shù)據(jù)要素、高值耗材等領(lǐng)域，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、康方生物、益方生物、國新健康、久遠銀海、惠泰醫(yī)療、微電生理、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、潤達醫(yī)療等公司；穩(wěn)健方向可選中藥、藥店、部分醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，建議關(guān)注華潤三九、羚銳制藥、馬應(yīng)龍、濟川藥業(yè)、大參林（維權(quán)）、健之佳、一心堂、通策醫(yī)療（維權(quán)）、國際醫(yī)學等。

風險提示：商保拓展不及預(yù)期風險；AI發(fā)展不及預(yù)期風險，醫(yī)保支付壓力超預(yù)期風險；其他系統(tǒng)性風險。

? ?方正醫(yī)藥團隊??

周超澤

周超澤：首席分析師，6年賣方研究經(jīng)驗，浙江大學生物工程學士，哥倫比亞大學/羅格斯大學化學工程與計量金融學雙碩士，歷任國海證券研究所醫(yī)藥首席/所長助理、民生證券研究院醫(yī)藥首席，2022年帶隊獲得第十六屆賣方分析師水晶球獎生物醫(yī)藥行業(yè)第三名（公募基金分榜單第二名）、新浪財經(jīng)金麒麟獎創(chuàng)新藥行業(yè)未來之星，2023年加入方正證券研究所，長期深耕創(chuàng)新藥、原料藥產(chǎn)業(yè)鏈。

許? ?睿：資深分析師，5年賣方研究經(jīng)驗，復(fù)旦大學藥物化學碩士，2023年加入方正證券研究所醫(yī)藥組，負責統(tǒng)籌醫(yī)藥制造研究方向（化藥、創(chuàng)新藥、CXO、原料藥、科研服務(wù)等）。

竇慧敏：方正證券醫(yī)藥組團隊成員，謝菲爾德大學金融學碩士，負責統(tǒng)籌醫(yī)療消費研究方向（中藥、醫(yī)療服務(wù)、藥店、醫(yī)療美容等）。

唐? ?娜：方正證券醫(yī)藥組團隊成員，上海交大生物材料博士，哈工大學士，重點覆蓋醫(yī)療器械板塊（醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材等）。

韓? ? 樂：方正證券醫(yī)藥組團隊成員，中科院生物物理研究所細胞生物學博士，中國醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會生物診斷技術(shù)分會委員，重點覆蓋A/H/美股創(chuàng)新藥板塊。

郭雪寒：方正證券醫(yī)藥組團隊成員，上海財經(jīng)大學金融學博士，曾就職于螞蟻集團從事研究工作，重點覆蓋醫(yī)療服務(wù)、零售藥店板塊和美股研究。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP