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　　隨著9月以來A股市場表現持續強勢，以及新股上市后中簽收益顯著回暖，投資者參與打新的積極性明顯提升。

　　12月19日晚，在深市主板發行上市的新股——國貨航發布了首次公開發行網上申購及中簽率情況，網上有效申購戶數超過1300萬戶，較今年6月底主板新股網上申購戶數增加了超600萬戶，并創年內最高紀錄。

　　市場分析人士指出，打新投資者回歸，一方面是因為在近期A股市場回暖后，新股市場頻頻出現上市首日漲幅超10倍的新股，吸引了投資者的關注；另一方面，近期A股市場持續保持強勢震蕩走勢，吸引了不少增量資金入場，也為打新市場帶來了顯著的活躍度。

　　打新人數創年內新高

　　國貨航的公告顯示，本次初始公開發行股票約13.21億股，若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至15.19 億股。公司與保薦人（主承銷商）中信證券協商確定的發行價格為2.30元/股。

　　值得一提的是，公司此次發行吸引了眾多網上投資者申購。公司披露的數據顯示，據深交所提供的數據，國貨航本次網上發行有效申購戶數為1322.52萬戶。

　　證券時報記者統計發現，國貨航本次網上發行有效申購戶數，刷新了年內最高紀錄。相比今年6月24日發行的滬市主板新股——安乃達網上有效申購戶數719.71萬戶，國貨航本次網上申購戶數增加了約602.81萬戶；相比今年12月13日發行的滬市主板新股——中力股份網上有效申購戶數1129.97萬戶，國貨航本次網上申購戶數增加了近200萬戶。

　　國貨航本次網上發行的中簽率約為0.17%，為今年滬市和深市發行的新股中，中簽率最高的新股。據了解，國貨航本次網上最終發行數量約為6.61億股，是今年以來網上發行數量最多的新股。

　　不過，需要指出的是，盡管網上打新已顯著回暖，但以機構投資者為主體的網下打新參與熱度仍然不高。

　　對于網下參與打新的投資者偏少的原因，明澤投資基金經理胡墨晗向證券時報記者表示，主要原因在于其對投資者的專業要求較高。網下打新不僅需要投資者具備較強的專業知識和市場分析能力，還需要對公司的基本面有深入的了解。同時，監管層對網下報價機構的監管力度不斷加強，要求其內控制度、估值研究和定價依據更加完備和充分。這些要求無疑提高了網下打新的門檻，使得只有具備相應資質和能力的投資者才能參與其中，從而導致網下打新投資者人數相對較低。

　　賺錢效應激發打新熱情

　　今年以來，新股市場一改此前低迷的狀態，尤其是在9月以來A股市場回暖后，頻頻出現上市首日漲幅超10倍的新股。新股的優異表現無疑為投資者帶來了豐厚的回報，也進一步激發了市場的打新熱情。

　　“新股表現活躍，賺錢效應明顯，同時發行市盈率下降，使得新股的市場吸引力提升。此外，政策利好驅動下，A股市場環境得到明顯改善，疊加上市企業質量普遍偏高，提升了投資者參與打新的信心。”排排網財富研究員卜益力向證券時報記者表示。

　　據東方財富的數據，今年9月以來，上市新股未出現破發情形。以上市首日成交均價較發行價的漲幅來看，漲幅超過100%的新股有23只，占比達82.14%。其中，強邦新材、上大股份的漲幅超10倍，紅四方、托普云農、長聯科技、六九一二、先鋒精科、蘇州天脈等新股漲幅在5倍以上。

　　從中簽收益來看，按照上市首日成交均價計算，今年9月以來，25只新股的單簽收益超過1萬元，占比約為89.29%。其中，六九一二的單簽收益超過8萬元，壹連科技、強邦新材、托普云農、長聯科技等多只新股的單簽收益超過5萬元。若按最高價計算，投資者中簽收益更高。

　　胡墨晗認為，當前新股定價逐漸趨于合理，使得新股具備了較好的投資價值。此外，今年9月以來市場整體回暖也為新股的強勁表現提供了有利條件。

　　發行市盈率低帶動新股回暖

　　今年以來，10倍新股頻頻出現，打新賺錢效應明顯，但整體中簽率并不高。

　　比如，12月20日上市的博科測試、藍宇股份兩只新股的中簽率分別為0.01%、0.02%。投資者打新的熱度提升，無疑進一步增加了中簽難度。據證券時報記者統計，10月以來，新鋁時代、蘇州天脈、壹連科技、國貨航、天和磁材等15只新股的網上打新人數超過1000萬戶。

　　業內人士認為，新股發行市盈率普遍低于行業市盈率，是帶動新股市場回暖的重要原因。今年7月至今年10年發行上市的新股中，新股發行市盈率多數低于行業市盈率。不過，隨著近期新股市場回暖，新股發行市盈率有所回升，但發行市盈率低于行業市盈率的新股仍占據多數。

　　今年以來，監管層通過加強詢報價行為監管，使得新股定價更加貼近其內在價值。今年11月，中國證券業協會修改發布首發網下投資者管理規則及指引，設置資格限制措施，研究制定“白名單”制度并定向征求意見。

　　上述規則及指引的內容顯示，為進一步加強詢報價行為監管，將制定建立網下專業機構投資者“白名單”管理制度。業內人士指出，列入“白名單”的往往都是具有示范作用的網下投資者，有利于其他投資者學習、借鑒和參考，也有利于網下機構或投資者詢報價能力與水平的提升。

　　胡墨晗表示，上市公司的市盈率呈現出下降的趨勢，反映出市場對于這些高質量上市公司的理性估值。監管層通過加強監管，促使機構報價行為趨于合理。此外，監管層對于未盈利企業的嚴格審核以及提高上市標準，也促使上市公司整體質量提升。

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責任編輯：凌辰