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1.本周觀點

1.1 OpenAI發布會總結：AGI之路初現曙光

OpenAI 12天發布會發布o3推理大模型使得AGI更近一步，同時在應用層、對外合作有多項重磅更新：

1）模型層：OpenAI發布了超過人類博士水平的o3推理大模型，在最高性能下，o3的單詞推理成本超過1000美元。o3 在SWE-Bench Verified 上比 o1 高出 22.8 個百分點，并獲得了 2727 的 Codeforces 評分，超過了 OpenAI 首席科學家的 2665 分；o3 在 AIME 2024 考試中取得 96.7% 的成績，僅缺席一道題，在 GPQA Diamond 考試中取得 87.7% 的成績，遠遠超過人類專家的表現，甚至能解開史上最難的數學題目。而作為前作的o1在發布會進一步完善了多模態、微調、API等功能，o3或在后續也會按照o1的功能進一步完善。

2）應用層：OpenAI發布一系列創新應用，如多模態AI搜索、AI云通信等功能。在多模態AI搜索方面，據騰訊科技微信公眾號，OpenAI正在將ChatGPT搜索功能與高級語音模式相結合。這意味著，ChatGPT現在能夠以語音形式搜索網絡，并以自然、流暢的對話方式回應用戶的問題。例如，如果用戶即將前往另一個城市度假，只需詢問ChatGPT當地的天氣情況，內置的搜索功能便能提供最新的天氣信息；為了增強這一功能，OpenAI已經與多家頂級新聞和數據提供商建立了合作關系。因此，用戶還將能夠直接在ChatGPT中查看股票行情、體育賽事得分、天氣預報等信息。此外，OpenAI還開發能夠直接打電話交流的AI云通信，使得AI覆蓋的人群和場景進一步擴大。

3）合作：OpenAI與蘋果加強合作，將ChatGPT與蘋果手機、電腦全面整合。一方面，Siri會將處理不了的任務移交給ChatGPT同時給予ChatGPT如文檔、相機等權限；另一方面，用戶在使用Mac時，ChatGPT可以實時分析屏幕數據和內容，并完成編程等操作。

回顧移動互聯時代，TMT產業主要沿著通信基礎設施→終端載體→應用順序快速發展，我們預計在AI時代，TMT產業仍然會沿著基礎設施→終端→應用的順序發展，與互聯網時代不同，AI時代的終端與應用邊界更加模糊。

1.2 ?谷歌與Salesforce：持續探索AI Agent新范式

1）Project Astra：能夠用多種語言和混合語言進行交流，對各種口音和生僻詞匯的理解也更加精準；借助Gemini 2.0，Project Astra 能夠使用谷歌搜索、谷歌鏡頭和谷歌地圖；它現在能夠保持長達 10 分鐘的會話記憶，并能記住用戶過去與它進行的更多對話；通過新的流媒體功能和原生音頻理解技術，智能體能夠以接近人類對話的延遲速度理解語言。

2）Project Mariner：這是一個基于 Gemini 2.0 構建的早期研究原型。它通過 Chrome 瀏覽器插件，能理解你屏幕上的所有內容，并完成訂餐、網購等功能。在 WebVoyager 基準測試中，Project Mariner 作為一個獨立智能體設置，完成網頁任務的準確率達到了 83.5%

Salesforce發布Agentforce2.0，開啟萬億美元數字勞動力市場。2024年12月17日，Salesforce發布Agentforce2.0，CEO在發布會表示：“Agent和人類一起在數字勞動中工作，24小時不間斷地工作，在酒店、醫院等等。這是人類和智能體一起工作的開始，人類的工作方式將發生改變，商業經濟將重塑。生產力不再與勞動力掛鉤，企業不必在規模和效率之間進行選擇。” 由于AI Agent不再只是一個工具，而是成為了企業新的“數字員工”，能夠自主執行任務、驅動業務流程、創造新的商業價值。因此Salesforce CEO認為“數字勞務市場的總體規模不是數千億美元，而是數萬億美元。”

Agentforce能夠作為數字勞動力的核心支撐有以下三點：

1）團隊自行定制技能庫：團隊現在可以使用新的預構建技能庫為任何部門快速創建自己的自定義 Agentforce。這些技能涵蓋 CRM、Slack、Tableau 和合作伙伴用例，以及團隊自己的自定義技能。Agentforce 還可以通過連接到現有 API 或使用 MuleSoft 的預構建連接器連接到 40 多個系統，在任何系統或工作流中采取行動；

2）使用Slack協作：所有員工都可以直接在 Slack 中與 Agentforce 協作，以處理繁忙的工作、回答問題并提供即時專業知識，這樣你的團隊就可以專注于高影響力的工作。Agentforce 現在可以從對話數據中汲取數據，使每個操作和答案都更具相關性。

3）強大的推理能力：Atlas Reasoning Engine 現在通過增強的推理和數據檢索技術變得更加智能。這使 Agentforce 在面臨復雜的多步驟問題時能夠深入思考、跨數據源進行推理，這些數據源已使用額外的客戶特定元數據進行豐富，以便 Agentforce 可以采取最佳行動并提供準確、經過充分研究的回復和內聯引用。

1.3 投資建議

OpenAI召開連續12日發布會進一步展示公司通往AGI之路的技術儲備，同時2024Q3財報季，海外AI應用開始初露鋒芒，AI應用成為一些代表性公司業績超預期的核心驅動力以及未來的重點戰略方向，AI應用有望進入從1到N的快速發展階段。建議關注AI應用核心方向：

1）谷歌、Salesforce持續推動AI Agent發展，數字勞動力或重塑SaaS范式，建議關注金山辦公、福昕軟件、夢網科技、金蝶國際、泛微網絡（維權）、致遠互聯、合合信息、鼎捷數智、用友網絡等布局企業級AI Agent的廠商；

2）o3推理大模型單次推理成本可超1000美元，推理端算力需求進一步得到驗證，建議關注浪潮信息、寒武紀、中科曙光等配套算力廠商；

3）Sora發布或帶動新一輪AIGC浪潮，建議關注萬興科技、虹軟科技、美圖等AIGC公司；

4）AI搜索有望成為大模型商業應用落地“第一束光”，建議關注騰訊、三六零、科大訊飛、昆侖萬維（維權）等深度布局大模型與AI搜索的公司；

5）AI終端作為新的生態入口成為兵家必爭之地，AI眼鏡迎來密集發布期，建議關注螢石網絡、漫步者、中科創達、托普云農等AI終端廠商。

2.行業新聞

財政部：通過5年左右的努力，管理會計數字化、智能化水平顯著提高

12月16日消息，財政部發布《關于全面深化管理會計應用的指導意見》。《指導意見》提出，通過5年左右的努力，管理會計指引體系進一步健全，管理會計數字化、智能化水平顯著提高，管理會計理論研究和人才隊伍進一步加強，管理會計咨詢與技術服務市場更加規范，管理會計應用水平明顯躍上新臺階；通過10年左右的努力，管理會計在大中型企業和有條件的行政事業單位得到全面應用與推廣，一批單位的管理會計應用水平位居世界前列，管理會計應用的綜合效用顯著提升，管理會計服務經濟社會發展更加有力有效。

七部門：大力支持戰略性新興產業、優勢傳統產業、現代農業等行業企業投保內貿險

12月16日消息，國家發展改革委等部門日前發布《關于發揮國內貿易信用保險作用 助力提高內外貿一體化水平的意見》。其中提出，加大對重點行業企業內貿險服務力度。大力支持戰略性新興產業、優勢傳統產業、現代農業等行業企業投保內貿險。重點支持集成電路、工業母機、國產大飛機、基礎軟件和工業軟件等高技術產業鏈有關企業、首臺套自主產品和首批次新材料推廣應用等重點行業企業投保內貿險。加大對重點區域企業內貿險服務力度。

阿里：“通義”應用團隊從阿里云分拆 并入阿里智能信息事業群

12月18日消息，阿里旗下的AI應用“通義”近期正式從阿里云分拆，并入阿里智能信息事業群。有知情人士稱，此次調整包括通義To C方向的產品經理，以及相關的工程團隊，一并調整至阿里智能信息事業群。調整后，通義PC及App團隊與智能搜索產品“夸克”平級，原有的通義實驗室，仍然留在阿里云體系內。此前，阿里旗下的大模型家族“通義”，包括應用層的“通義”App、PC端，均屬于阿里云體系。其中，通義大模型家族由達摩院開發——達摩院的主要職能，更偏向基礎科學和創新性技術研究；而阿里云又是一個To B業務，也不適合投入進直面To C市場的應用開發和推廣中。

量子計算機：“祖沖之三號”超越傳統超算 量子計算發展提速

12月19日消息，由中國科學家研制的105個量子比特的“祖沖之三號”量子計算機在arXiv線上發表，超過谷歌2024年10月份發表于《自然》期刊的最新進展——72比特“懸鈴木”處理器6個數量級，是目前超導量子計算的最強優越性。中國科學技術大學超導量子團隊正在基于“祖沖之三號”處理器開展相關工作，計劃在數月內實現碼距為7的表面碼邏輯比特，并進一步將碼距擴展到9和11，為實現大規模量子比特的集成和操縱鋪平道路。“祖沖之三號”超導量子計算機在前代的基礎上，進一步優化了設計與工藝，在比特數與性能上面都有了全方位的提升，各項性能指標與“垂柳”處理器旗鼓相當。

3.公司新聞

迪普科技：12月16日消息，公司持股5%以上股東周順林以集中競價或大宗交易等深圳證券交易所認可的方式減持公司股份合計不超過5,000,000股（占公司總股本的比例不超過0.79%），本次減持計劃已實施完成

諾瓦星云：12月16日消息，公司完成了工商變更登記手續，并領取了西安市市場監督管理局核準換發的《營業執照》

遠光軟件：12月18日消息，公司控股子公司遠光廣安已完成減資工商變更登記手續，并取得由南京市鼓樓區政務服務管理辦公室換發的《營業執照》

浩瀚深度：12月18日消息，因自身資金需求，股東聯創永欽計劃通過集中競價和大宗交易的方式，合計減持不超過其持有的公司股份3,441,397股（不超過公司總股本的2.1733%）

浩辰軟件：12月19日消息，公司合計持股5%以上股東順融創投及順融二期出于自身資金需求，擬通過集中競價或大宗交易的方式合計減持所持有的公司股份不超過393,100股（不超過公司總股本的0.60%），減持期間為自本公告披露之日起15個交易日后的3個月內

君逸數碼：12月19日消息，公司股東杜曉峰先生、張志銳先生、楊代群女士合計減持股份數量不超過882,000股，(占公司目前總股本的0.7159%）

恒生電子：12月20日消息，公司通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式實施首次公司股份回購首次回購公司股份數量為261,700股，占公司目前總股本的0.014%，成交的最低價格為29.39元/股，成交的最高價格為29.90元/股，已支付的總金額為人民幣7,776,610元

創業慧康：12月20日消息，公司持股5%以上葛航計劃集中競價方式減持不超過15,444,264股（含），且任意連續90日內減持股份的總數不超過公司股份總數的1.00%

久其軟件：12月21日消息，公司高管孫嘉明計劃擬在公告披露之日起15個交易日后的3個月內以集中競價方式或者大宗交易方式減持公司股份不超過604,848股（不超過公司總股本的0.0276%）

4.本周市場回顧

本周（12.16-12.20）滬深300指數下跌0.14%，中小板指數下跌0.27%，創業板指數下跌1.15%，計算機（中信）板塊上漲0.5%。個股漲幅前五名分別為：光云科技、飛天誠信、樂鑫科技、天璣科技、漢得信息；跌幅前五名分別為：信息發展、匯金科技、榕基軟件、麥迪科技、達實智能。

5.風險提示

1）技術發展不及預期：目前大模型、AI Agent等前沿技術路徑尚不清晰，若相關公司技術發展不及預期，或對公司展業造成影響，進而影響公司的收入規模和盈利能力。

2）行業競爭加劇：目前國產軟硬件尚未呈現出清晰的格局，芯片、數據庫、操作系統等行業仍處于高度競爭狀態，若后續行業競爭加劇，可能會影響公司的毛利率水平，進而影響相關公司的盈利能力。

6.附錄

呂偉（金麒麟分析師）：計算機首席分析師

執業證書：S0100521110003

詳見報告《計算機周報20241222：OpenAI十二天總結與Agent新范式》

對外發布時間：2024年12月22日

本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并登記為注冊分析師，基于認真審慎的工作態度、專業嚴謹的研究方法與分析邏輯得出研究結論，獨立、客觀地出具本報告，并對本報告的內容和觀點負責。本報告清晰準確地反映了研究人員的研究觀點，結論不受任何第三方的授意、影響，研究人員不曾因、不因、也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。

免責聲明

民生證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可（金麒麟分析師）的證券投資咨詢業務資格。

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