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（來源：機械盛宴）

投資要點

?12月9日，中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議強調，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求，推動經濟持續回升向好。12月11-12日，中央經濟工作會議，明確提出要積極發展首發經濟、銀發經濟等，將其作為大力提振消費、全方位擴大國內需求的一項重要內容。我們認為，此次會議對于消費、擴內需等方面做出積極明確的支持表述，相關宏觀調控措施推出有望對宏觀環境及市場預期起到積極提振作用，舞臺燈光設備、食飲設備等消費設備公司，有望受益于政策催化及預期回暖，迎來新的發展契機和業績突破點。

?美國政策存在不確定性，或對出口帶來較大風險。新任美國政府有可能實行貿易保護主義，加征高額關稅等政策，對出口帶來不利影響，建議關注關稅風險低、非美需求高、間接出口三大方向。

?建議關注：

①浩洋股份：文化娛樂產業蓬勃發展背景下，“首發經濟”帶動發布會燈光設備需求，整體經營狀況保持健康，OBM業務呈持續上升趨勢，公司擁有“TERBLY”和“AYRTON”兩大自主品牌，并購丹麥SGM，有望豐富公司產品品類、品牌、渠道，提升公司全球競爭力，增厚公司收入和業績。

②美亞光電：“銀發經濟”背景下，色選機業務表現良好，國內及出口均保持高景氣；醫療業務受經濟影響略有承壓，未來將隨國內實體經濟和消費的逐步復蘇而改善，公司加大了研發和市場營銷投入，市占率有望進一步提升。

③奕瑞科技：“銀發經濟”帶動下，公司是國內平板探測器行業龍頭，在產品和技術方面不斷拓展突破；加大新核心部件投入，積極推進X線綜合解決方案，有望進一步打開業務空間，為公司持續成長帶來源源不斷的動能。

④歐圣電氣：“銀發經濟”背景下，三季度出貨量達到全年高峰；2024年美國經濟增長疊加地產回暖預期較強，公司在北美市場的業績增長具備確定性；公司在歐洲市場已經有規模銷售，潛在的市場增量較大。公司還持續拓展自身的產品品類，工業風扇、園林工具、洗地機、護理機器人等產品都取得了不錯的進展，有望增厚公司銷售收入。

⑤杰克股份：設備更新政策支持下，受益縫制機械行業復蘇，公司作為國內縫制設備龍頭有望充分受益，同時公司開啟智聯成套設備第二成長極，未來市占率有望持續提升。

?風險提示：國家產業政策不確定性風險；出口不及預期的風險；行業規模測算偏差風險；相關推薦標的業績不達預期的風險；研報使用信息更新不及時的風險。

正文分析

文章來源：《擴大內需提“首發經濟”&“銀發經濟”，看好消費設備機會》- 20241220

?特別聲明

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機械組介紹

王可，機械行業首席分析師，執業編號：S0740519080001。中南財經政法大學經濟學碩士，2019年5月加入中泰證券研究所。機械行業全覆蓋，2020年機械行業新財富入圍團隊。

鄭雅夢，執業編號：S0740520080004。南京航空航天大學管理科學與工程碩士，2019年5月加入中泰證券研究所。重點覆蓋消費設備（口腔設備產業鏈、家具設備及零部件、縫制設備、娛樂車輛、舞臺燈光設備）檢測及高端科學儀器等領域，2020年機械行業新財富入圍團隊核心成員。

謝校輝，執業編號：S0740522100003。蘭州大學金融學碩士，2020年7月加入中泰證券研究所。重點覆蓋光伏設備、新型儲能、工業母機、化工設備等領域。

王子杰，執業編號：S0740522090001。CFA 約克大學金融工程碩士，2021年9月加入中泰證券研究所。重點覆蓋鋰電設備、充電樁、機器視覺、工控等領域。

張晨飛，執業編號：S0740522120001。浙江大學金融碩士，2022年3月加入中泰證券研究所。重點覆蓋工業機器人、先進封裝、通用設備、復合集流體等領域。

邢博陽，上海交通大學航空宇航科學與技術博士，2022年7月加入中泰證券研究所。重點覆蓋鈣鈦礦電池、薄膜電池產業鏈、氫能產業鏈等領域。

肖伊甸，南京大學經濟學碩士，2023年8月加入中泰證券研究所機械團隊。重點覆蓋人形機器人、光伏新型設備等領域。

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