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也許對的——牛市哲學 |
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| “股市上很多豪言壯語都是我講的”、“股市已經處于危機的邊緣”、“我不相信股市會永遠低迷，上半年不漲，下半年也會漲，今年不漲，明年也會漲”……昨日，知名經濟學家、北京大學教授蕭灼基應邀閃電訪問蓉城，本報記者見縫插針采訪了這位敢于就股市直言的經濟學家。“‘國九條’這個積極的股市政策沒有產生作用，‘國九條’出臺的時候股市是1700點，隨后是跌破1600點，跌破1500點，現在已經跌破1200點了。”蕭灼基認為目前中國股市的表現反常。“股市絕對不能推倒重來！”蕭灼基笑稱自己就是“土鱉”飼養員，“國外的經驗必須和國內情況相結合，社會科學更要結合中國國情。”他告戒說“李德”式的西方思想在中國是行不通的。“推倒重來，怎么推倒？怎么重來？如果推倒了，那國家2000多億的稅收，國企在股市上融資所得的1萬多億，還有券商掙的兩三千億是不是都要還給股民？如果要重來，是不是照搬一個美國模式就可以了？也不行，我們能照搬美國的股市，但不能照搬美國的經濟社會體制！” |
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還有多少水分要擠
深刻反思滬深股市十年牛市 |
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從政策的量變到市場的質變
牛市何時來臨 |
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蕭灼基不信股市會永遠低迷
今年不漲明年也會漲 |
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擴容：相煎何急？ |
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| 過去幾乎有半年時間，管理層為了推行新股詢價制度，同時也考慮到股市陰跌不止，大大減緩了新股擴容步伐，其間僅有五六只新股IPO。但即使這樣寬松的資金環境，深滬股市的表現仍顯弱態。近來，在大盤如此弱勢的情況下，短期內新股擴容并非有多大的實在壓力，但由于一個個大型國企IPO募集巨額資金計劃的推出，其對市場信心勢必造成很大沖擊。而且擴容壓力恰在大盤走弱的情況下釋放，與做空壓力共同作用，就使得近期股市環境充滿風險，看不到股市止跌的希望。作為中國股市的主力投資者，機構被悲觀情緒所籠罩。引起注意的是，深滬兩市第一績優股中集集團遭到市場有關方面的質疑，該股亦在質疑聲中反復振蕩向下。面對該股的表現，投資者普遍擔心該股步長安汽車后塵，對潛藍籌板塊形成致命一擊…… |
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股市擴容風雷激 |
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巨額融資壓力棒殺滬深股市 |
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擴容之聲牽引股市再次下行(圖) |
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“新股恐懼癥”再迫股市下挫 |
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創新低融資潮熔掉股市信心 |
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股權分置——門上懸斧 |
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| 解決股權分置是一項系統工程。這里面涉及新股和老股的關系，也涉及溢價和補償的關系。在解決老股分置問題的同時，新股是不是該搞全流通？如果應該的話，那么邏輯就很簡單，試點就應該在新股發行中搞，但是沒有人會要求在新股中先搞全流通的，因為沒有人有利益訴求在里面，這就是矛盾……股市市盈率從60倍掉到20倍，在多大程度上可歸咎于股權分置呢？難說。A股指數下跌的幅度跟它在這幾年較缺乏代表性新股上市關系甚大。最后，縱使股權分置問題得到較圓滿的解決，A股是不是一定會長期上升呢？這樣說吧——短期一定有一些正面的影響，起碼投資者的怨氣會減少一點，整個市場中的一個巨大不明朗因素也減少了；但從長遠來說，A股市場做得好與不好，主要還是依賴企業的盈利能力…… |
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全流通任重道遠
股權分置處在什么階段 |
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《財經》雜志：股權分置怨氣之辨 |
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危機還是轉機 |
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| 中國股市問題的全部焦點都在全流通問題上。股權分置問題不解決，中國股市不可能成為一個公平、公正、公開的市場。一股獨大的現象不改變，上市公司的質量就無法真正提高，就容易出現造假行為。如果A＋H在香港和內地全面實施的話，那么將擠垮A股市場。實施A＋H，對H股來說，是分享中國經濟的好處；而解決股權分置的問題等于是甩給了A股市場。所以在H股繁榮的同時，A股市場必然衰弱。如果大盤股集中上市，將會超過現有的非流通股的總額。所以大盤股上市的時機應該選擇在解決股權分置以后。2006年11月份是金融業全面放開的時期，這對中國的金融也是最大的沖擊…… |
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韓志國：中國股市內憂外患
2005年直面三大危機 |
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2005年股市何去何從
各機構預測分歧較大 |
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三把利劍高懸股市何去何從
癡人說夢攀上3000點 |
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圍城之惑 |
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| 就后市而言，由于僵持的延續正在削弱市場自身變盤的能力，因此指數上下的機率不相上下，在這種情況下，外界力量無疑將決定大盤何去何從。兩會的召開無疑是最大機會，從現在各方參與主體對本次會議的反應來看，顯然對會議寄予了不小的期待，都希望能夠在解決長期困擾股市的問題上可以取得實質性進展，掃清長期困擾股市發展的根本性障礙，目前市場出現止步不前的情況可以理解為投資者對政策支持力度不確定的一種正常反應，于是變盤迷局的揭開在很大程度上將由政策的變化來決定。可是，政策上期望被現實碰得頭破血流……市場對股市新政的失望，不是具體針對某一項政策。我們不能說吸引保險資金直接入市、降低印花稅、詢價制度有什么不好，但是這一系列政策給我們的是一種似曾相識的感覺，市場改革并沒有形成新的、制度性的突破，仍然在舊的體制中循環，并沒有突破“圍城”…… |
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新低后能否獲新生
唯變革方可救市 |
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上下兩難
變盤迷局待政策揭開 |
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股民=孟姜女？ |
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| 如果把三年來反復下跌的股指，連成一座山脈，那么在每一座海拔不同的山脈上，都苦苦地守望著一批批的套牢者。走近股民，你隨處可以感覺到股民的痛苦：“剛開始買股票時還賺著錢，可沒想到很快就見頂回落了。還沒等我止損，它就跌去了20%到30%，只有痛苦地看著它跌。跌到現在，我也進入了麻木期了，現在股指的下跌，已經很難撕扯我的神經和感情了。”
“我就不信我的股票就解不了套。” “我真是一點準備都沒有，現在我一輩子的儲蓄都在股市中。剩下的錢用來生活，還趕不上城市的最低生活標準。”
“政策應真正把投資者的利益擺在首位，而不是裝裝樣。” |
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股市傷透我的心
悄悄來臨的暴跌觸動了誰的利益 |
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滬深股市迭創新低
中國股市投資者真實狀況調查 |
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股民期待2005年有回報 |
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是死扛還是離去 |
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癡人說夢：救命草？ |
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| 把中國股市冀望于巴菲特，恐怕老巴做夢也沒有想到——假設連巴菲特都大膽地進入了中國的證券市場，中國的證券市場肯定成為了國際性的證券市場了。中國的QFII制度，如果能吸引“股神”巴菲特青睞，那么QFII制度設計就是成功的，因為QFII制度的本意就是要吸引投資理念的國際資金規范地進入中國證券市場，排斥投機性質的國際游資。雖然QFII制度并非是為了巴菲特量身訂做的，但是，以巴老的影響力和作用，中國證券市場一定會變得活力無限。看看香港股市在巴老購買中石油之后的表現即可窺其一斑了。證券市場國際化也是中國證券市場努力奮斗的目標之一。中國的證券市場中閃現巴菲特的身影，無疑具有事半功倍的效用…… |
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假如巴菲特進入中國股市 |
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“股市鱷魚”沒了對手 |
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期待是永恒的！ |
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盡管屢屢失望，期待卻是永恒的！自從去年股市于跌穿1300點這個五年歷史大底的時候，呼吁政府救市的聲音越來越大，雖然有媒體披露，證監會官員曾經在深交所和部分券商座談上表態，證監會不再搞托市救市。但在市場處于1300點的敏感位置，舉辦座談會本身就表達了有關部門的關注。據說先救命還是先治病被作為問題提了出來，其實答案不言自明，人都死了的話還給誰治病……農歷甲申年中國內地股市的最后一個交易日。2004年是中國證券市場跌入谷底的一年，也是積累的各種矛盾總爆發的一年。證券市場已經走到了一個重要的歷史關口，何去何從，是證券市場所有市場參與方，特別是國家層面的監管者甚至更高層次的管理者必須予以面對和考慮的問題。時下，大盤千二疊破，新低創下八次，涅槃重生的傳說能給中國股市架起希望之橋嗎？ |
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中國股市能否迎來涅槃后重生之年 |
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國信證券：大盤創新低后何去何從 |
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1300點失陷5年新低之后
股市崩潰邊緣如何破局 |
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后1200點時代
大盤將何去何從(圖) |
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