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　　5月即將結(jié)束，6月資本市場(chǎng)高度關(guān)注多個(gè)重大事項(xiàng)。

　　其中，上海發(fā)布加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案，涉及八個(gè)方面、50條政策措施，是焦點(diǎn)之一。

　　另一個(gè)焦點(diǎn)則是，6月1日美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)縮表。

　　此外，俄烏沖突導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格上漲和糧食危機(jī)，牽動(dòng)了太多投資者的神經(jīng)。

　　具體到A股市場(chǎng)，市場(chǎng)高度關(guān)注即將發(fā)布的中國(guó)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　中金在最新的研報(bào)中表示，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)已經(jīng)從前期的政策暖風(fēng)和疫情拐點(diǎn)，轉(zhuǎn)為更加重視基本面企穩(wěn)能否得到確認(rèn)，這可能成為下一階段左右市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。

　　中信證券在5月29日的報(bào)告中指出，步入6月，在疫情得到有效控制后，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一攬子政策預(yù)計(jì)將集中起效，海外擾動(dòng)壓力最大的階段已經(jīng)過去，并開始逐步緩和，中期修復(fù)的主行情正在臨近，預(yù)計(jì)仍以輪動(dòng)慢漲為特征并將持續(xù)數(shù)月。

　　//  1、上海全面復(fù)工，發(fā)布50條新政  //

　　5月29日，上海疫情防控新聞發(fā)布會(huì)宣布，6月1日起取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單制，取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市不合理限制。

　　根據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）29日對(duì)外公布。該《方案》提出了8個(gè)方面、50條助企紓困新政策。

　　針對(duì)企業(yè)實(shí)際困難，方案提出從階段性緩繳“五險(xiǎn)一金”和稅款、擴(kuò)大房屋租金減免范圍、多渠道為企業(yè)減費(fèi)讓利、加大退稅減稅力度、發(fā)放援企穩(wěn)崗補(bǔ)貼等方面，綜合實(shí)施“緩免減退補(bǔ)”政策，多管齊下為企減負(fù)。

　　在退稅和補(bǔ)貼方面，進(jìn)一步加大增值稅留抵退稅政策力度，在更多行業(yè)實(shí)施增值稅存量和增量全額留抵退稅，對(duì)餐飲、零售、旅游、交通運(yùn)輸、文體娛樂、住宿、會(huì)展等困難行業(yè)企業(yè)給予一次性穩(wěn)崗補(bǔ)貼，對(duì)符合條件的用人單位給予一次性吸納就業(yè)補(bǔ)貼。

　　針對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)卡點(diǎn)堵點(diǎn)，方案提出，取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市不合理限制、擴(kuò)大企業(yè)防疫和消殺補(bǔ)貼范圍、建立長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈互保機(jī)制、暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際物流運(yùn)輸通道等政策措施，支持各行業(yè)領(lǐng)域復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市，穩(wěn)步提高企業(yè)達(dá)產(chǎn)率。值得注意的是，方案要求，6月1日起取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單制。

　　在穩(wěn)外資方面，方案要求，建立重點(diǎn)外資企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)專員服務(wù)機(jī)制，啟用重大外資項(xiàng)目線上服務(wù)系統(tǒng)，提前啟動(dòng)2022年上海市鼓勵(lì)跨國(guó)公司地區(qū)總部發(fā)展專項(xiàng)資金申報(bào)工作，進(jìn)一步支持跨國(guó)公司在滬設(shè)立地區(qū)總部和外資研發(fā)中心，著力穩(wěn)定外資企業(yè)預(yù)期和信心。

　　在穩(wěn)外貿(mào)方面，加大出口退稅、出口信用保險(xiǎn)等支持力度，鼓勵(lì)港航企業(yè)減免貨物堆存費(fèi)和滯箱費(fèi)，助力外貿(mào)企業(yè)履約訂單。

　　在促消費(fèi)方面，以大宗消費(fèi)為抓手，年內(nèi)新增非營(yíng)業(yè)性客車牌照額度4萬(wàn)個(gè)，按照國(guó)家政策要求階段性減征部分乘用車購(gòu)置稅，對(duì)置換純電動(dòng)汽車的個(gè)人消費(fèi)者給予一次性10000元補(bǔ)貼；支持大型商貿(mào)企業(yè)和電商平臺(tái)發(fā)放消費(fèi)優(yōu)惠券，支持文創(chuàng)、旅游、體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力促進(jìn)消費(fèi)加快恢復(fù)；實(shí)施家電以舊換新計(jì)劃，對(duì)綠色智能家電、綠色建材、節(jié)能產(chǎn)品等消費(fèi)按規(guī)定予以適當(dāng)補(bǔ)貼，支持大型商場(chǎng)、電商平臺(tái)等企業(yè)以打折、補(bǔ)貼等方式開展家電以舊換新、綠色智能家電和電子消費(fèi)產(chǎn)品促銷等活動(dòng)。

　　在擴(kuò)投資方面，加強(qiáng)城市更新規(guī)劃編制、政策支持和要素保障，年內(nèi)完成中心城區(qū)成片舊區(qū)改造，全面提速零星舊區(qū)改造，年內(nèi)新啟動(dòng)8個(gè)以上城中村改造項(xiàng)目。全力推動(dòng)在建項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)和新項(xiàng)目開工建設(shè)，支持?jǐn)U大企業(yè)債券申報(bào)和發(fā)行規(guī)模，將新型基礎(chǔ)設(shè)施等納入地方政府專項(xiàng)債券支持范圍，進(jìn)一步發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施REITs作用，充分引導(dǎo)和激發(fā)社會(huì)投資。

　　此外，方案圍繞資金、土地、人才、營(yíng)商環(huán)境等方面提出了一批支撐保障性的政策措施。

　　//  2、美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮表  //

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次整個(gè)貨幣政策轉(zhuǎn)向力度，是過去40年最大的一次。

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)此前計(jì)劃，6月1日將開啟漸進(jìn)式縮表。

　　其規(guī)模為8.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表將進(jìn)行減縮，屆時(shí)將不再購(gòu)買已經(jīng)到期的國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押擔(dān)保證券，上限分別為每月300億美元和每月175億美元。從9月1日起，縮表上限將提升至每月950億美元，其中到期美國(guó)國(guó)債為600億美元，到期機(jī)構(gòu)抵押擔(dān)保證券為350億美元。

　　第一財(cái)經(jīng)援引澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇霆指出，純屬是從流動(dòng)性來(lái)看，相對(duì)于加息，縮表影響力度更大，因?yàn)檫@個(gè)手段是直接拿走流動(dòng)性。

　　不過，目前沒有看到亞洲區(qū)的貨幣直接受到影響。楊宇霆認(rèn)為，利率和貨幣匯率方面沒有跟2013年這一次的風(fēng)暴帶來(lái)的震蕩那么高，所以說對(duì)市場(chǎng)的沖擊或者是資金流出回到回流到美國(guó)的情況也不如當(dāng)年。

　　由于美聯(lián)儲(chǔ)明確表示，不會(huì)積極考慮75個(gè)點(diǎn)的加息，打消了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步加快緊縮的預(yù)期，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科技成長(zhǎng)股、能源通脹板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好未來(lái)一段時(shí)或?qū)⑸仙?/p>

　　上周，美國(guó)三大股指均大幅上漲，漲幅均超過6%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)都打破了連續(xù)七周下跌的局面，而道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)此前已連續(xù)八周下跌。

　　在經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂引發(fā)大幅拋售之后，較低估值吸引了買家。不過，仍有投資者對(duì)美股反彈能否延續(xù)心存疑慮，因通脹螺旋式上升并達(dá)到令人痛苦的水平。

　　// 3、中國(guó)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將發(fā)布  //

　　5月中國(guó)官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均將在5月31日發(fā)布，隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)5月數(shù)據(jù)將較此前一個(gè)月有所回升。上述數(shù)據(jù)或成為投資者下一步投資決策的重要參考。

　　對(duì)于A股，中金在最新的研報(bào)中表示，在反彈已經(jīng)延續(xù)一段時(shí)間后，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)已經(jīng)從前期的政策暖風(fēng)和疫情拐點(diǎn)，轉(zhuǎn)為更加重視基本面企穩(wěn)能否得到確認(rèn)，這可能成為下一階段左右市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。

　　對(duì)于配置，中金建議，以“穩(wěn)”為主，先守后攻。我們建議當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：

　　1）“穩(wěn)增長(zhǎng)”或有政策支持的部分領(lǐng)域：基建（傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施及部分新基建）、建材、汽車及住房相關(guān)產(chǎn)業(yè)有政策預(yù)期或?qū)嶋H的政策支持；

　　2）估值不高且與宏觀波動(dòng)關(guān)聯(lián)度相對(duì)不高的領(lǐng)域，特別是部分高股息領(lǐng)域：如基礎(chǔ)設(shè)施、電力及公用事業(yè)、水電等；

　　3）基本面見底、供應(yīng)受限或景氣程度在繼續(xù)改善的部分領(lǐng)域：農(nóng)業(yè)、部分有色及部分化工子行業(yè)、煤炭，及光伏與軍工等。

　　中信證券在5月29日的報(bào)告中指出，步入6月，在疫情得到有效控制后，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一攬子政策預(yù)計(jì)將集中起效，海外擾動(dòng)壓力最大的階段已經(jīng)過去，并開始逐步緩和，中期修復(fù)的主行情正在臨近，預(yù)計(jì)仍以輪動(dòng)慢漲為特征并將持續(xù)數(shù)月。

　　// 4、 OPEC+會(huì)議將召開，全球糧食再響警報(bào)  //

　　此外，資本市場(chǎng)高度關(guān)注，因俄烏沖突導(dǎo)致的原油及糧食供應(yīng)緊張。

　　6月2日（本周四）OPEC+會(huì)議將召開，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍會(huì)適度增產(chǎn)。而國(guó)內(nèi)成品油價(jià)又將迎來(lái)新的調(diào)價(jià)窗口；地緣局勢(shì)變化以及聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織的月度糧食價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)將對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生一定影響。

　　據(jù)券商中國(guó)披露，5月27日，泰國(guó)政府發(fā)言人表示，泰國(guó)與越南計(jì)劃聯(lián)合提高大米價(jià)格。印度政府可能會(huì)收緊大米的出口。印度、越南、泰國(guó)是全球大米出口量前三大的國(guó)家，出口總量占全球的70%。

　　另?yè)?jù)央視新聞報(bào)道，俄羅斯農(nóng)業(yè)部表示，至2022年8月底之前，不打算取消對(duì)葵花籽的出口禁令。

　　俄烏沖突加劇了全球糧食保護(hù)主義，自2月下旬俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，實(shí)施糧食出口限制和禁令的國(guó)家已超過20個(gè)，國(guó)際的小麥、玉米、大豆等主要糧食市場(chǎng)持續(xù)遭遇動(dòng)蕩，相關(guān)糧食產(chǎn)品價(jià)格一路走高。

　　據(jù)國(guó)際食物政策研究所（IFPRI）發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、土耳其在內(nèi)，全球已有20多個(gè)國(guó)家實(shí)施了糧食的出口限制令，品類包括小麥、玉米、面粉、西紅柿、植物油、豆類等。

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責(zé)任編輯：王涵