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　　[ 截至5月27日收盤，格力電器股價報31.53元/股，如果不計分紅等因素，高瓴旗下珠海明駿的浮虧達到132.05億元。 ]

　　“時間的朋友”高瓴資本最近日子過得并不順心。在一系列內外部因素影響下，多只高瓴重倉股浮虧嚴重。

　　據第一財經不完全統計，截至5月26日，高瓴共出現在14家A股上市公司的前十大股東名單中，相較2021年末，今年一季度末高瓴持倉保持不變的上市公司有10家，減持的有4家，兩家公司新進成為前十大股東。一季度市場整體表現低迷，部分高瓴重倉的個股嚴重虧損，目前不少持股已處于浮虧狀態。

　　其中，持有格力電器（000651.SZ）浮虧上百億元、廣聯達（002410.SZ）浮虧1.2億元、廣電計量（002967.SZ）浮虧1.51億元，持有海螺水泥（600585.SH）和上海機電（600835.SH）的浮虧則均超過1億元。

　　而今年一季度的嚴重虧損，也大幅壓縮了高瓴原持股的浮盈空間。

　　重倉格力電器浮虧上百億

　　高瓴旗下共有兩只基金持有格力電器，分別是珠海明駿投資合伙企業（有限合伙）（下稱“珠海明駿”）和HHLR中國基金。

　　2019年12月2日，格力集團與珠海明駿簽署《股份轉讓協議》，格力集團擬以46.17元/股的價格，向珠海明駿轉讓持有的格力電器9.02億股無限售條件流通股（占公司總股本15%），珠海明駿成為格力電器第一大股東，格力集團降為持股3.22%。

　　其間珠海明駿持倉格力電器并未改動。截至今年一季度末，珠海明駿持有格力電器9.02億股。

　　一季度格力電器股價累計下挫幅度為12.77%。以此計算，珠海明駿持有格力電器的單季度浮動虧損達41.49億元。

　　截至5月27日收盤，格力電器股價報31.53元/股，如果不計分紅等因素，珠海明駿的浮虧達到132.05億元。

　　而2020年年初以來，格力共實施分紅4次，股息派發總額為354.19億元，按珠海明駿持有15%股權計算，實現53.13億元的股息收益。不過，考慮高瓴這筆投資的資金來源有一半來自銀行貸款，有巨額資金成本，總體來說，珠海明駿對格力的投資目前浮虧將超過百億。

　　另外，一季報顯示，HHLR中國基金截至一季度末持有格力電器4339.64萬股，相比2021年末沒有變化。一季度格力電器股價累計下挫幅度為12.77%。以此計算，高瓴持有格力電器的單季度浮動虧損達1.996億元。

　　格力電器表示，2020年三季度以來，大宗原材料價格持續大幅上漲，2022年初緊張的地緣政治局勢繼續推動大宗商品價格高位波動，新冠疫情多地反復暴發，實體經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，該公司生產經營所面臨的挑戰與壓力倍增。

　　不過，格力電器近期的股票回購計劃還是給一些投資人以信心。

　　巨豐投顧資深投顧鄭楠認為，格力電器股價的下跌并未完全反映上市公司的經營情況。其影響因素既包括去年以來行情的持續低迷，也包括市場風格的輪換。目前公司多次采取回購動作，說明股價已經跌至相對低估值水平，只是市場風格尚未切換到此類價值型股票。未來市場風格若有所切換，公司股價仍有望出現價值修復行情。

　　巨豐投顧高級投資顧問吳燦表示，格力電器回購資金高達上百億元，這在A股公司二級市場操作中非常罕見，反映出上市公司認為目前股價被低估，這也增強了投資者對于格力電器的未來股價恢復的信心。

　　多只持股出現浮虧或浮盈大幅減少

　　除了格力電器，高瓴其他多只重倉股一季度也出現不同程度的虧損，導致持股出現浮虧或浮盈大幅減少，這些持股相較2021年末基本沒有變化。

　　其中，截至一季度末，高瓴仍持有隆基股份（601012.SH）3.17億股。該公司一季度股價累計下挫16.25%，高瓴單季度虧損44.41億元。

　　2020年12月20日晚間，隆基股份發布公告稱，公司第二大股東李春安擬通過協議轉讓方式，向高瓴轉讓其持有的公司股份約2.26億股，占公司總股本的6%，交易對價為158.4億元。交易完成后，高瓴成為隆基股份的第二大單一股東。

　　以截至今年5月27日收盤價75.12元/股測算，高瓴目前持有隆基股份的市值為170億元，也就是說，就這筆投資而言，雖然一季度虧損嚴重，但高瓴目前仍浮盈約11.6億元。

　　高瓴在公牛集團（603195.SH）的投資目前也仍處于浮盈狀態。不過，一季度公牛集團股價累計下挫幅度達23.24%，高瓴持有公牛集團328.64萬股，單季度虧損1.26億元。

　　值得注意的是，高瓴此前已連續減持該股。包括2020年減持276.90萬股；2021年總計減持8780677股，如果以2021年平均股價189.87元/股來計算，套現額度約為16.67億元。

　　以目前收盤價來看，高瓴持股市值為4.67億元。雖然單季度虧損，但較2017年8億元出資而言，這筆投資中目前仍處于浮盈狀態。

　　相比之下，高瓴持股廣聯達、廣電計量和海螺水泥等，目前都出現了浮虧。

　　一季報顯示，高瓴旗下HHLR中國基金截至一季度末持有廣聯達2971.47萬股，相比2021年末沒有變化。一季度廣聯達股價累計下挫幅度為22.41%。以此計算，高瓴持有廣聯達單季度虧損額達到4.23億元。

　　而相比2020年6月17日高瓴參與該公司定增價50.48元/股，廣聯達如今的股價已跌破定增發行價，如果以截至5月27日的收盤價46.44元/股來計算，高瓴在這筆交易中目前浮虧1.2億元。

　　高瓴目前還持有廣電計量923萬股，持有海螺水泥3732.26萬股，前者一季度股價累計下挫31.72%，高瓴單季度虧損7854.73萬元；后者一季度股價累計下挫2.01%，高瓴一季度末持倉虧損3021萬元。

　　相比高瓴2021年6月10日參與廣電計量定增價32.5元/股，以及2019年建倉海螺水泥預計價格40元/股左右，以5月27日收盤價計算，其兩只持股目前已經分別浮虧1.51億元和1.11億元。

　　此外，高瓴一季度末持有上海機電2686萬股，該股一季度股價累計下挫18.28%，其一季度末虧損約7816.26萬元。按照高瓴旗下人民幣證券私募基金管理平臺天津禮仁投資于2020年三季度購入上海機電的持倉價約17.32元/股，以2022年5月27日收盤價11.97元/股計算，目前高瓴在該股上大約浮虧1.44億元。

　　當然，重倉股浮虧的投資者不止高瓴。高瓴的特點是長期持有。隨著國際局勢好轉、經濟形勢逐步穩定，“和時間做朋友”的高瓴在這些股票上的業績表現或許會有所改變。

　　減持寧德時代、良品鋪子等

　　高瓴也在一季度減持了多只股票，并公布了對一些持股的減持計劃。

　　一季度，高瓴減持了寧德時代（300750.SZ）376.50萬股，減持后季度末持股數為3884.19萬股，位列該公司第八大股東。目前其對寧德時代的持股市值約為150億元。

　　2020年7月，高瓴豪擲100億元入局，以每股161元的價格參與寧德時代定增，獲得6583.85萬股，鎖定期為6個月。

　　2021年二季度和三季度，高瓴就分別減持寧德時代798.94萬股和219.87萬股，合計占定增所獲總持股數的近15.48%，持股比例降至1.83%。按兩次減持期間平均股價和定增認購價格推算，高瓴這筆投資已增值超過200%。根據公開報道披露，經過兩個季度的減持，高瓴共將超45億元投資款收入囊中。

　　同時，高瓴旗下控股基金HPPC從二季度開始陸續減持海正藥業（600267.SH）。5月14日，海正藥業發布公告，公司收到持股5%以上股東HPPC Holding SARL的《告知函》，其于5月10日至5月12日通過大宗交易方式減持了部分公司股份。

　　5月10日至5月12日的兩筆大宗交易，HPPC的減持價格區間在11.31元~11.89元/股，按中位值11.60元/股測算，本次減持合計套現金額約2.78億元。

　　高瓴公布還將在6月7日~12月6日減持海正藥業不超過23973151股。

　　數據顯示，海正藥業今年一季度股價累計上漲4.22%，HPPC一季度末持有該股1.43億股，單季度浮盈0.84億元。

　　此外，良品鋪子5月20日公告，高瓴對其第三輪減持于5月26日正式開啟，此輪減持數量不超過2406萬股，不超過總股本6%，減持幅度遠大于前兩輪。此輪減持完成后，高瓴資本將不再是持股5%以上股東。去年的前兩輪減持，高瓴系合計套現7億元左右。

　　一季度，高瓴還減持了超圖軟件（300036.SZ）和華蘭生物（002007.SZ），新進了興齊眼藥（300573.SZ）和華榮股份（603855.SH），成為后兩者前十大股東。

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責任編輯：李桐