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隔夜全是大事兒！
北京時(shí)間6月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明，將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）從0.1%調(diào)整至0.15%；同時(shí)將隔夜逆回購利率由0%調(diào)整至0.05%。兩在利率調(diào)整自當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日開始生效。這一調(diào)整雖然針對(duì)貨幣市場(chǎng)，但多少還是觸動(dòng)了投資者的神經(jīng)。
值得注意的是，此前一直認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)只是暫時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)有了明顯的變化，聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)比我們想象的要高，2023年的通脹水平可能會(huì)更高。這一預(yù)警被市場(chǎng)解讀為，2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息概率大幅上升。美國財(cái)政部長也表達(dá)了對(duì)通脹的擔(dān)擾。
不過，從整體的利率決議聲明來看，美國的貨幣政策基調(diào)依然是寬松的。但由于預(yù)期發(fā)生了變化，隔夜美股開始顯著殺跌，美元指數(shù)大幅飆升。另外，在利率決議公布之后，A50期指的跌幅也開始加大。那么，這是否意味著熊市來臨呢？
隔夜還有一件大事，那就是拜登與普京的會(huì)面。據(jù)白宮網(wǎng)站，兩人在峰會(huì)后發(fā)表了《美俄總統(tǒng)戰(zhàn)略性穩(wěn)定聯(lián)合聲明》，似乎兩位總統(tǒng)都拿到了想要的東西。這又會(huì)帶來怎樣的變局呢？
美聯(lián)儲(chǔ)提高兩大利率
為落實(shí)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在2021年6月16日的聲明中宣布的貨幣政策立場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)做出以下決定：
美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)理事會(huì)一致投票決定將法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金余額支付的利率設(shè)定為0.15%，自2021年6月17日起生效。
作為其政策決定的一部分，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)投票授權(quán)并指示紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的公開市場(chǎng)部門，除非另有指示，否則根據(jù)以下國內(nèi)政策在系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶中執(zhí)行交易指示：
必要時(shí)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，將聯(lián)邦基金利率維持在0%至1/4%的目標(biāo)范圍內(nèi)。
系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶持有的國債每月增加800億美元，機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）每月增加400億美元。
增加持有的美國國債和機(jī)構(gòu)MBS，并根據(jù)需要購買機(jī)構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS），以維持這些證券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。
開展回購協(xié)議操作，支持政策的有效實(shí)施和短期美元融資市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。
以0.05%的發(fā)行利率和每天800億美元的每個(gè)交易對(duì)手限額進(jìn)行隔夜逆回購協(xié)議操作；主席可酌情臨時(shí)增加每個(gè)交易對(duì)手的限額。
在拍賣時(shí)將美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國國債的所有本金支付展期，并將美聯(lián)儲(chǔ)持有的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)MBS的所有本金支付再投資于機(jī)構(gòu)MBS。
如果出于運(yùn)營原因需要，允許適度偏離購買和再投資的規(guī)定金額。
必要時(shí)進(jìn)行美元展期和息票掉期交易，以促進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)MBS交易的結(jié)算。
與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將其與9家央行的臨時(shí)美元流動(dòng)性互換安排延長至2021年12月31日。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示：“作為重要的流動(dòng)性支持，臨時(shí)互換安排進(jìn)一步延期將有助于使全球美元融資市場(chǎng)持續(xù)改善”。根據(jù)互換安排，澳大利亞、巴西、韓國、墨西哥和瑞典央行及新加坡金融管理局分別可獲得最高600億美元流動(dòng)性，丹麥、挪威和新西蘭央行分別可獲得最高300億美元流動(dòng)性。這些安排是于2020年3月19日首次宣布推出，以緩解新冠疫情對(duì)全球美元融資市場(chǎng)造成的壓力。
分析認(rèn)為，超額準(zhǔn)備金利率（IOER）上調(diào)實(shí)際上是為了緩解與金融系統(tǒng)現(xiàn)金海嘯相關(guān)的曲線前端的一些壓力。美聯(lián)儲(chǔ)采取了先發(fā)制人的行動(dòng)，它有效地提高了超額準(zhǔn)備金利率（IOER）和隔夜逆回購利率（RRP），這應(yīng)該有助于支撐貨幣市場(chǎng)綜合體，并防止任何進(jìn)一步的負(fù)利率波動(dòng)。
銀行過度儲(chǔ)備，貨幣市場(chǎng)基金發(fā)現(xiàn)很難在任何地方獲得正收益，因此它解決了其中一些問題。然而，這也將略微拉高收益率曲線。從這一點(diǎn)看，提高貨幣市場(chǎng)的利率可能影響并不大，但卻在改變投資者的預(yù)期。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年4月加息。
兩大巨頭預(yù)警
另外，值得關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言。他表示，最近消費(fèi)者價(jià)格的上漲可能是暫時(shí)的，但警告說，這種上漲最終可能比預(yù)期的“更高、更持久”。
“隨著重新開放的繼續(xù)，需求的變化可能會(huì)大而迅速，瓶頸、招聘困難和其他限制因素可能會(huì)繼續(xù)限制供應(yīng)調(diào)整的速度，從而增加了通脹可能比我們預(yù)期的更高、更持久的可能性。”鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上說。
他還表示，不排除通貨膨脹會(huì)比預(yù)期持續(xù)更長時(shí)間的可能性，并助長預(yù)期上升；如果看到通脹預(yù)期上升，與我們的基本情況相反，將采取行動(dòng)降低通脹；到2023年，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹將會(huì)更高，這與高就業(yè)率有關(guān)。另外，明年的經(jīng)濟(jì)將不會(huì)得到同樣程度的財(cái)政支持，但預(yù)計(jì)明年的增長仍將高于潛力。
值得一提的是，美國財(cái)政部長耶倫周三表示，由于對(duì)消費(fèi)者價(jià)格飆升的擔(dān)憂日益加劇，白宮將在即將發(fā)布的年中經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中上調(diào)今年的通脹預(yù)測(cè)。拜登政府此前曾在2月份預(yù)測(cè)，今年的通脹率將達(dá)到2%。
耶倫在參議院財(cái)政委員會(huì)作證時(shí)說：“我們將進(jìn)行會(huì)中審查并得出新的預(yù)測(cè)。當(dāng)然，今年的通脹率將高于這個(gè)水平。” “我們非常仔細(xì)地監(jiān)測(cè)通貨膨脹并非常認(rèn)真地對(duì)待它。沒有人想回到上世紀(jì)70年代糟糕的高通貨膨脹時(shí)期，”她說。
美聯(lián)儲(chǔ)還是“心大”
雖然美聯(lián)儲(chǔ)略微偏鷹，但骨子里的鴿派并未發(fā)生變化。圍繞目前市場(chǎng)最關(guān)心的通脹問題，雖然鮑威爾發(fā)出了預(yù)警，但內(nèi)心深處未必真這么認(rèn)為。
“坦率地說，我們似乎不太可能看到通脹持續(xù)上升，實(shí)際上會(huì)推高通脹預(yù)期，而勞動(dòng)力市場(chǎng)仍顯著疲軟，”他在4月份央行政策制定會(huì)議后告訴記者， “我不會(huì)說這是不可能的，但似乎不太可能。”
在此次新聞發(fā)布會(huì)上，他還表示，更高的通貨膨脹來自于受重新開放影響的行業(yè)的更高價(jià)格影響，這種情況將隨著時(shí)間的推移而逆轉(zhuǎn)；過去幾個(gè)月的通貨膨脹已經(jīng)超過預(yù)期；市場(chǎng)將看到一些價(jià)格上漲的逆轉(zhuǎn)，逆轉(zhuǎn)的時(shí)間不確定；從長遠(yuǎn)來看，推高通脹的因素可能只是暫時(shí)的；隨著時(shí)間的推移，特定的通脹驅(qū)動(dòng)因素似乎會(huì)逐漸消；預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月供應(yīng)會(huì)增加，通貨膨脹會(huì)下降。
ALBIONFINANCIAL首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JasonWare表示，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有預(yù)期中的鷹派。未來幾天，我們將看到投資者的真實(shí)想法。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，到2023年底，美聯(lián)儲(chǔ)將加息兩次，這一變化足以讓那些專注于超短期投資的投資者重建倉位；金融環(huán)境對(duì)長期投資者和股票投資者而言，是極其寬松的。
但在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)布之后，市場(chǎng)迅速有了變化。美元指數(shù)大幅飆升到91以上，十年期美債收益率狂漲5.44%，來到1.581%。黃金、石油等大宗商品開始?xì)⒌珹50期指亦加大了跌幅。周三，美國三大股指全線收跌，道指跌0.77%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.54%，納指跌0.24%，三大股指盤中一度跌超1%。
另一件大事
北京時(shí)間昨天晚上，美國總統(tǒng)拜登（JoeBiden）與俄羅斯總統(tǒng)普京（VladimirPutin）進(jìn)行了面對(duì)面會(huì)晤。美國白宮在兩人會(huì)面后發(fā)布聲明，稱美國已通過峰會(huì)展示出，即使在兩國關(guān)系緊張之時(shí)，仍能就共同目標(biāo)取得進(jìn)展。
聲明表示，美國總統(tǒng)拜登和俄羅斯聯(lián)邦總統(tǒng)普京指出，美國和俄羅斯已經(jīng)證明，即使在緊張時(shí)期，也能夠在我們的共同目標(biāo)上取得進(jìn)展，即確保戰(zhàn)略領(lǐng)域的可預(yù)測(cè)性，減少武裝沖突的風(fēng)險(xiǎn)和核戰(zhàn)爭(zhēng)的威脅。
新的《削減戰(zhàn)略武器條約》最近的延長表明了我們對(duì)核軍備控制的承諾。今天，我們重申一項(xiàng)原則，即核戰(zhàn)爭(zhēng)不可能取得勝利，決不能打。
為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，美國和俄羅斯將在不久的將來共同啟動(dòng)一次全面的雙邊戰(zhàn)略穩(wěn)定對(duì)話，這將是一次深思熟慮和強(qiáng)有力的對(duì)話。通過這次對(duì)話，我們力求為今后的軍備控制和減少風(fēng)險(xiǎn)措施奠定基礎(chǔ)。
拜登亦在會(huì)后表示，與普京的會(huì)談沒有預(yù)期的那么長；這不是相互擁抱的“歡聚時(shí)刻”，但不是新冷戰(zhàn)的時(shí)候；討論了一些很基礎(chǔ)的東西；在與普京的討論中沒有出現(xiàn)威脅；普京說他愿意在阿富汗和伊朗的安全問題上提供幫助；看到了顯著改善兩國關(guān)系的真實(shí)前景。
在網(wǎng)絡(luò)安全方面有“真正的機(jī)會(huì)”；與普京的會(huì)談并不是為了信任，而是為了自身利益；在與普京的會(huì)談中沒有討論軍事上的回應(yīng)。
由于白宮發(fā)布了峰會(huì)聲明，由此可以推斷，這次會(huì)面的成果是明顯存在的。當(dāng)然，也還存在一些懸而未決的事情，比如對(duì)俄羅斯的制裁等。但相信拜登已經(jīng)達(dá)到了他的目的，畢竟俄羅斯對(duì)美國最大的威脅就是軍事威脅。
普京可能也拿到了他想要的東西。此次峰會(huì)讓普京有機(jī)會(huì)暫停莫斯科與華盛頓之間關(guān)系惡化的影響，因?yàn)槊绹F(xiàn)在可能不愿對(duì)俄羅斯實(shí)施額外的經(jīng)濟(jì)制裁，也不愿譴責(zé)普京在國內(nèi)逮捕持不同政見者。當(dāng)俄羅斯今年晚些時(shí)候舉行議會(huì)選舉時(shí)，這些對(duì)普京來說都是有利的。
當(dāng)然，美俄峰會(huì)的成果也會(huì)給世界平衡帶來微妙的變化。在此之后，美國就有精力來應(yīng)付來自東方的挑戰(zhàn)了。
責(zé)任編輯：凌辰 SF179
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