炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源：市值風云
長城，在自毀長城？
5月25日，長城汽車（601633.SH，2333.HK，長城）舉報比亞迪（002594.SZ，1211.HK）旗下兩款車型涉嫌整車蒸發污染物排放不達標的重磅聲明，引爆全網。
比亞迪緊隨其后做出回應，表示被檢測車輛不符合國標要求的送檢狀態和檢測流程，因此認為檢測報告無效，長城不能以此作為依據，并宣稱反對不正當競爭行為。
一時間，兩家曾經互贈商標的自主友商，徹底撕破臉皮、劍拔弩張地站到對立面。
這一不尋常的舉動自然引起行業內外熱議，對于長城的舉報能否實錘，風云君只當吃瓜，相信有關部門很快就會給出判定。
（來源：網絡）
長城此舉，無疑是兵行險棋。
對于普通消費者來說，舉報違法違規行為可以起到約束同行經營、凈化行業的作用，自然是好事一樁。不過對于舉報者和被舉報者雙方卻很可能是一個雙輸的局面。
在國內新能源車產業鏈高歌猛進、持續崛起的今天，任何一家自主車企在國人的期待中都應該是“槍口一致對外”的利益共同體。如果此次舉報無法坐實，則長城面臨著巨大的道德風險。
那么，長城為何會選擇這樣堪稱“自殺式攻擊”的競爭策略呢？
增長窗口正在關上，長城銷量逐漸掉隊
市場增長方面，2023年1-4月，國內乘用車銷量約695萬輛，同比增長6.8%。其中，新能源車銷量222萬輛，同比增長43%。雖然新能源車領域依舊保持較快增長，但與前兩年相比，增速已大幅放緩。
（來源：中汽協）
此外，今年1-4月國內新能源汽車市場滲透率已達到27%，這意味著新能源汽車市場短期內擴容最快的階段行將結束。
（來源：中汽協，中商產業研究）
分領域來看，今年1-4月，國內插電式混合動力車型銷量60萬輛，同比增長89%，是增長最快的新能源汽車細分領域。
（來源：MarkLines）
綜合以上信息：新能源汽車市場的增長步伐相對于前兩年已大幅放緩，并且行業增長最快的時間窗口接近尾聲。細分領域方面，憑借技術成熟、“油電同價”等優勢，插電式混合動力車型成為開年以來增長最快的新能源乘用車市場。
再加上行業價格戰這樣的條件約束，今年的汽車行業外部經營環境并不算寬松，從各車企銷量數據來看也正是如此。
今年1-4月，比亞迪以70萬輛的乘用車零售銷量與79%的同比增長保持領先，是國內乘用車零售銷量TOP10中唯一實現大幅增長的車企，其余九家車企銷量或小幅增長，或小幅下滑，整體表現并不亮眼。
（來源：乘聯會）
令人意外的是，今年1-4月長城的銷量跌出了國內乘用車零售銷量TOP10，按照長城披露的4月份產銷數據，其乘用車零售銷量（不含出口）同比下滑幅度在20%左右。
即使考慮出口，按照乘聯會的統計，今年前4個月長城的批發銷量也并未進入國內乘用車銷量TOP10。
（來源：乘聯會）
“迪子”：圍剿長城，管它有意無意
2023年5月15日，長城旗下哈弗梟龍和梟龍MAX正式上市，梟龍定位緊湊型SUV，梟龍MAX定位中型SUV。兩款車型都搭載了長城插電混動系統，競品主要就是比亞迪宋PLUS DM-i。
在長城的產品序列中，哈弗品牌可謂是中流砥柱，但最近兩年哈弗品牌似乎錯過了新能源風口。2022年當家車型哈弗H6推出了混動版本，但國內SUV銷冠王的寶座早已被比亞迪宋系列取代。
今年1-4月，國內SUV零售銷量分車型排行榜中，比亞迪宋、Model Y、比亞迪元PLUS、長安CS75都排在哈弗H6前面。這種情況下，梟龍系列車型可以說是長城的破釜沉舟之作。
（來源：乘聯會）
2023年，長城全面推行混動戰略，由于沒有轎車車型，梟龍的問世標志著其與比亞迪在混動賽道全面硬鋼的開始。
先不說新能源賽道這塊肥肉，如今的覬覦者眾多，單拿比亞迪來說，其早已拉開架勢、通過完整的產品體系對包括長城在內的競爭對手開展著猛烈攻勢。
（來源：易車研究院）
2021年以來長城以哈弗H6為核心的聚焦SUV戰略隨著比亞迪宋、元系列車型的崛起而遭遇重創。銷量停滯在百萬輛關口的長城又接連推出坦克、哈弗大狗等硬派車型并快速上量，其銷量重心也愈發聚焦硬派車型。
不過隨著高端品牌仰望的發布，以及據悉2023年6月發布的定位硬派越野的F品牌的加入，比亞迪在硬派車型市場上也對長城形成強有力的威脅。
（來源：投資利器“市值風云”APP）
至此，比亞迪對長城的圍獵之勢正式形成。
“比亞迪的海豚和元PLUS追著好貓虐、宋家族與哈弗H6、哈弗梟龍貼身肉搏、唐與摩卡針鋒相對。”如今，再有仰望和F品牌的合圍，長城的突破之路可以說被比亞迪圍得水泄不通。
（來源：易車研究院）
通過類似的圍剿，比亞迪在國內新能源市場上可謂是所向披靡，其在2023年1-4月的新能源零售市場份額達到38%，超過第二名特斯拉中國近28個百分點。在如此的嚴峻的競爭態勢之下，長城反制對手可謂必要之舉。
（來源：乘聯會）
一季度扣非后虧損，長城經營壓力加劇
今年一季度，長城罕見地出現了經營性業務虧損，扣非凈利潤為-2億元。長城解釋稱，主要是公司仍處于產品結構調整期，基于2023年新產品上市節奏，加大新能源品牌建設及研發投入所致。
（來源：長城2023年一季報）
據中誠信在長城2023年跟蹤評級報告中披露，受哈弗M6、F7等早期上市車型銷量不及預期等影響，長城的產能利用率偏低。
（來源：中誠信跟蹤評級報告）
2022年，長城的天津、平湖、日照、荊門工廠的產能利用率均不足50%，日照工廠的產能利用率甚至只有個位數，長城整體的產能利用率為74%的偏低水平。
（來源：中誠信跟蹤評級報告）
產品結構的調整并非一朝一夕就能完成，預計在完成調整之前，長城還將保持較高投入，其產能利用率的改善也需要時間，再疊加今年一季度的經營性業務虧損，這些無疑加劇了長城的經營壓力。
責任編輯：楊紅卜
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
