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　　來源：中國基金報

　　臨近三季報收官，一眾白馬股業績下滑之際，10月30日晚兩大白電巨頭格力電器和海爾智家發布三季報，可喜的是業績整體保持穩定。

　　格力電器三季度和前三季度營業收入分別增長11%和6.77%，凈利潤則分別增長10.5%和17%。海爾智家三季度和前三季度營業收入分別增長8.62%和8.91%，凈利潤分別增長20.28%和17.26%。

　　兩家公司明顯好于28日晚發布三季報的另一白電巨頭美的集團，后者三季度營收和凈利潤增速分別只有0.2%和0.33%，幾近負增長。

　　格力電器三季度十大流通股東變化較大，半年報新進十大的中信證券大幅減持，迅速退出十大名單，而公司前控股股東格力集團大幅加倉30%，QFII阿布達比投資局和代表北上資金的香港中央結算加倉比例也在一成以上。

　　格力保持低兩位數增長

　　格力電器10月30日晚間披露三季度報告，公司第三季度實現營業收入522.66億元，實現凈利潤68.37億元，同比增速分別為11.01%和10.5%；前三季度公司實現營業收入1474.89億元，同比增長6.77%，實現凈利潤183億元，同比增長17%。

　　前三季，正推進營銷渠道變革的格力電器銷售費用出現良性變化，在營業收入保持低兩位數增長的背景下，報告期內銷售費用錄得83.47億元，同比下降了14.8%。2020年開始格力對營銷體系進行了大刀闊斧的改革，自建網上商城，把主要銷售出口轉到線上，留下線下百萬經銷門店來做體驗、配送、服務及售后，董明珠也頻頻露臉親自直播帶貨。

　　格力電器經營性現金流也大幅改善，今年前三季錄得224.5億元，比上年同期的64.62億元大幅增長247%。公司的解釋是“主要是銷售商品、提供勞務收到的現金增加所致”。

　　但格力這份季報并非沒有隱憂，其中之一便是長短期負債均出現快速上升。

　　去年三季報格力電器短期負債只有193億元，此后每個季度都保持上升，至今年三季報已經錄得569.6億元，同比增幅達到195%。格力電器的長期借款同樣保持快速上升趨勢，從去年三季度末的88.4億元增加到了今年三季末的256.6億元，勁增190%。

　　多路資金回補倉位

　　整個三季度，格力電器股價在一輪腰斬之后顯現筑底跡象，呈現窄幅震蕩格局，多路資金開始回補倉位。

　　加倉幅度最大的正是格力電器的前控股股東——珠海國資委旗下格力集團，其二季度大幅減倉28.66%，但三季度轉身大幅加倉4100多萬股，加倉幅度達到30%，按當季均價測算耗資在12億以上，持股比例上升到3.17%，繼續位列第五大股東。

　　代表北上資金的香港中央結算在連續四個季度減倉后也首次回補倉位，加倉幅度12.7%，持股6.43億股位列第二大股東，排位僅次于高瓴控制的珠海明駿。QFII阿布達比投資局則是連續第四個季度加倉，本季加倉比例16.75%，持股數來到3089萬股，列第九大股東。國家隊中央匯金重新回到十大流通股東名單，但實際上持股數并無變化，只是由于其他股東的變動導致。

　　本季減持的力量主要來自“券商一哥”中信證券，其今年二季度以4328.7萬股的持股數新進十大流通股東，位列第九。但僅過了一個季度中信證券已經不見蹤影，從本季第十名流通股東的持股數2629萬股來推算，中信證券至少減倉了約1700萬股，減倉比例近40%。

　　值得注意的是，整個三季度，格力電器微漲了約2.2%，中信證券這樣的短期交易未必有明顯利潤。

　　海爾智家三季度增長20%

　　白電巨頭海爾智家與格力電器在同一時間發布了三季報。

　　2022年前三季度，公司實現收入1847.49億元、歸母凈利潤116.66億元、扣非歸母凈利潤112.21億元，分別較2021年同期增長8.9%、17.3%、23.9%。其中三季度單季度公司實現收入628.91億元、歸母凈利潤37.17億元、扣非歸母凈利潤37.31億元，分別較2021年同期增長8.6%、20.3%、33.9%。

　　2022年前三季度，海爾的海外業務成一大亮點，同比增長8.7%，保持與整體營收增速同步。

　　期內，公司美洲市場高端品牌本幣收入增長超40%；歐洲市場抓住節能產品市場機會，加快本土化供應鏈建設，實現高端品牌本幣收入增長超過30%；澳新市場實現FPA超高端產品本幣收入增長超過40%，Haier高端產品本幣收入增長超過55%。

　　公司分析稱，海外業務穩健增長得益于堅持人單合一機制及研發、制造、營銷三位一體高效本土化運營；把握行業趨勢，抓住高能效產品以及熱泵、嵌入式品類等增長機會；堅持高端創牌，抓高端市場增長機會；同時加速本土化供應鏈建設，并發揮全球協同優勢應對通脹高企、零部件短缺等挑戰。

　　十大流通股東方面，與格力電器相反，北上資金香港中央結算減倉了約9%，其余股東持股變化較小。

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責任編輯：楊紅卜