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　　因不滿被判定退市，廈門(mén)華僑電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廈華電子”）一紙?jiān)V狀把交易所送上公堂。就在今日上午，上海金融法院對(duì)該案進(jìn)行公開(kāi)審理，并當(dāng)庭作出一審判決。

　　上海金融法院判決認(rèn)為，上交所認(rèn)定廈華電子2021年度營(yíng)業(yè)收入在扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為0元，并據(jù)此作出《終止上市決定》，認(rèn)定事實(shí)清楚、適用法律正確、程序正當(dāng)，駁回原告廈華電子的訴訟請(qǐng)求。

　　據(jù)悉，本案是全國(guó)首例因不服依退市新規(guī)作出的終止上市決定而訴請(qǐng)撤銷的案件，也是上交所首例因退市決定被訴的行政案件。

　　庭審現(xiàn)場(chǎng)

　　一筆凍牛肉業(yè)務(wù)引發(fā)的訴訟

　　記者了解到，庭審中，雙方當(dāng)事人圍繞被訴終止上市決定的法律性質(zhì)、退市新規(guī)的理解與適用、退市決定程序是否正當(dāng)?shù)葼?zhēng)議進(jìn)行了舉證、質(zhì)證和辯論。

　　回溯案件背景可知，因2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，廈華電子股票自2021年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；2022年4月29日，廈華電子2021年年度報(bào)告和審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的《專項(xiàng)核查意見(jiàn)》顯示，廈華電子扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-623.77萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入 1.52億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為零元。

　　據(jù)此，今年5月25日，上交所根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)廈華電子作出《終止上市決定》，并在退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)廈華電子股票予以摘牌，股票終止上市。

　　隨后，對(duì)此不服的廈華電子向上海金融法院提起行政訴訟。

　　廈華電子稱，2018年以來(lái)，公司即以農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口為主營(yíng)業(yè)務(wù)，在2021年度相應(yīng)營(yíng)業(yè)收入核查中，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為主要營(yíng)業(yè)收入。

　　在廈華電子看來(lái)，上交所根據(jù)審計(jì)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)審核意見(jiàn)認(rèn)定廈華電子營(yíng)業(yè)收入為0元，并據(jù)此作出《終止上市決定》，屬于認(rèn)定事實(shí)不清。

　　上交所則認(rèn)為，廈華電子主張相應(yīng)收入作為主營(yíng)收入計(jì)算缺乏事實(shí)根據(jù)，并給出兩點(diǎn)理由：

　　一是，廈華電子披露的定期報(bào)告和問(wèn)詢回復(fù)公告顯示，其2021年下半年開(kāi)展的進(jìn)口凍牛肉業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式。

　　二是，廈華電子2017年-2021年連續(xù)5年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，財(cái)務(wù)報(bào)告被年審會(huì)計(jì)師出具帶“與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性”強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，均指出“公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)性存在較大的不確定性，尚處于形成穩(wěn)定盈利模式的轉(zhuǎn)型期”，且從相關(guān)披露信息中反映，廈華電子開(kāi)展的進(jìn)口凍牛肉業(yè)務(wù)并非一項(xiàng)持續(xù)、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。

　　法院：扣除凍牛肉收入，公司“不冤”

　　扣除這筆凍牛肉收入，廈華電子到底“冤不冤”？

　　作為一家老牌彩電龍頭企業(yè)，廈華電子于1995年在上交所上市，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。巔峰時(shí)期的廈華電子年?duì)I業(yè)額達(dá)到30億元，是當(dāng)時(shí)的全國(guó)電子百?gòu)?qiáng)企業(yè)之一，曾將TCL、創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、海爾、海信、康佳等彩電品牌甩在身后，甚至被行業(yè)譽(yù)為是“彩電大王”、“彩電霸主”等稱號(hào)。

　　2016年，被廈門(mén)“當(dāng)代系”王春芳、王玲玲家族納入麾下后，轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)無(wú)果，多年來(lái)一直掙扎在盈虧平衡線上，后來(lái)主業(yè)變成了農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈。因公司2020年度扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，公司股票于2021年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　今年1月末，廈華電子發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年?duì)I收為13800萬(wàn)元至20000萬(wàn)元，保殼在望。審計(jì)機(jī)構(gòu)也曾出具專項(xiàng)說(shuō)明，稱公司因財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形預(yù)計(jì)將消除。

　　但“花式保殼”伎倆在上交所多次問(wèn)詢后，逐漸顯露原形。

　　公司2021年年報(bào)顯示：公司營(yíng)業(yè)收入扣除情況表中“營(yíng)業(yè)收入扣除后金額”13394.56萬(wàn)元屬于“與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入”，應(yīng)予以扣除，營(yíng)業(yè)收入扣除后金額為零元，廈華電子因此觸及退市紅線。

　　9日上午，經(jīng)過(guò)兩個(gè)多小時(shí)庭審，上海金融法院最終認(rèn)定，強(qiáng)制退市決定是證券交易所基于公益目的而依法實(shí)施的自律監(jiān)管措施，受合法性原則約束，屬于行政訴訟受案范圍。

　　就關(guān)于雙方爭(zhēng)論焦點(diǎn)——“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”的認(rèn)定問(wèn)題，上海金融法院認(rèn)為，“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”是證券交易所為實(shí)施證券監(jiān)管，依照法律規(guī)定在業(yè)務(wù)規(guī)則中確立的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，《上海證券交易所股票上市規(guī)則》和上交所監(jiān)管指南中對(duì)“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)作了相應(yīng)規(guī)定。

　　在本案中，審計(jì)機(jī)構(gòu)依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)范所確立的標(biāo)準(zhǔn)出具專項(xiàng)核查意見(jiàn)，對(duì)核查過(guò)程予以明確說(shuō)明，上交所結(jié)合廈華電子在公開(kāi)市場(chǎng)的披露文件，認(rèn)定廈華電子2021年度營(yíng)業(yè)收入在扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為0元，并據(jù)此作出《終止上市決定》，認(rèn)定事實(shí)清楚、適用法律正確、程序正當(dāng)。

　　上海金融法院認(rèn)為，本案作為“退市新規(guī)”實(shí)施后首例行政判決，既通過(guò)司法裁判有力保障了退市新規(guī)的實(shí)施，推動(dòng)形成進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的上市公司市場(chǎng)生態(tài)，也通過(guò)司法審查進(jìn)一步確保了資本市場(chǎng)改革在市場(chǎng)化、法治化的軌道上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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責(zé)任編輯：楊紅卜