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文 趙明超
12月6日，湯臣倍健報收23.46元。過去一個月來，這家保健品龍頭股市場表現(xiàn)不佳，股價逼近過去一年多來的低點。
今年5月下旬，在湯臣倍健的增發(fā)中，超級牛散孫惠剛豪擲12億元參與，當時股價超過35元，增發(fā)價為26.2元，安全墊超過30%。讓他想不到的是，增發(fā)股份上市后不久，湯臣倍健股價就跌跌不休，盡管增發(fā)股份解禁了，孫惠剛卻被套住了。
過去兩三年來，孫惠剛在萬華化學上豪賺50多億元。需要說明的是，他最初買入10億元萬華化學之后，一度浮虧高達40%，但他頂住了壓力堅定持有并持續(xù)加倉，最終成就百億身家。
14億重倉股被套了
根據(jù)湯臣倍健的增發(fā)公告，今年5月21日，孫惠剛豪擲12億元參加了公司的增發(fā)，占全部募集金額的近四成。具體情況見下表：
根據(jù)公告，增發(fā)價為26.2元，當時股價高達35元，安全墊超過30%，定增股份上市首日，孫惠剛持倉浮盈就超過4億元。不過，湯臣倍健的股價隨后開始震蕩下行，尤其是9月底發(fā)布了不達預期的三季報業(yè)績預告之后，湯臣倍健股價開啟了暴跌模式，10月份以來持續(xù)在底部震蕩。具體股價走勢如下圖：
值得注意的是，湯臣倍健半年報顯示，截至今年二季度末，在其前十大流通股東名單上，葉世萍持有709.5萬股，位居第九大流通股東。截至三季度末，葉世萍依然持股不變。根據(jù)公開信息顯示，孫惠剛妻子名為葉世萍，兩人此前曾多次同時出現(xiàn)在多家上市公司股東名單上。如此算下來，孫惠剛夫婦合計持有湯臣倍健股份近5300萬股。
結(jié)合湯臣倍健的定期報告可以看出，葉世萍是在今年上半年大舉買入的。如果是在二季度買入的話，其買入成本或高達30元，耗資超過2億元。加上此前孫惠剛定增參與的12億元，兩人合計耗資高達14億元。目前，這些持倉全部處于浮虧狀態(tài)。
在萬華化學上豪賺50多億元
一度浮虧40%
一出手就是十幾億，買入不久就被套了，對于超級牛散孫惠剛來說，這樣的劇情曾經(jīng)上演過。2018年6月，孫惠剛大舉買入萬華化學，剛買入不久就被套了，但他最終豪賺了50多億元。
根據(jù)萬華化學的定期報告，2018年二季度，孫惠剛大舉建倉萬華化學，截至當年二季度末，孫惠剛持有2454萬股。考慮到當年二季度萬華化學停牌，直到6月4日才復牌，復牌后連續(xù)兩個交易日漲停，整個6月份股價都在40元上方，孫惠剛耗資約為10億元。一出手就是10億元，但令孫惠剛意想不到的是，由于2018年的市場環(huán)境急轉(zhuǎn)直下，萬華化學股價隨后也遭遇大跌，僅僅四五個月后，萬華化學股價就跌至25元左右，孫惠剛浮虧最高達40%。
不過，孫惠剛頂住了下跌，在2018年四季度市場的至暗時刻，還小幅加倉近280萬股。2019年初市場反彈之后，孫惠剛進行了快速大膽的加倉，持倉數(shù)量從2018年底的2732萬股飆漲至2019年一季度末的6754萬股。與此同時葉世萍也出現(xiàn)在前十大流通股東名單中，持倉數(shù)量為1306萬股。
根據(jù)萬華化學定期報告，從2019年二季度開始，孫惠剛夫婦連續(xù)四個季度，逐季加倉萬華化學。截至2020年一季度末，孫惠剛夫婦合計持有9387萬股，持股成本約為40元上方，持倉總耗資約為40億出頭。
從上圖可以看出，萬華化學從2020年二季度開始快速飆升，今年1月份股價最高達150元左右，孫惠剛在上漲中大幅減持。根據(jù)萬華化學季報，今年一季度孫惠剛減持5719萬股，截至今年一季度末，孫惠剛持有1768萬股，葉世萍則從前十大流通股東中消失。今年一季度，萬華化學股價均價高達117元，孫惠剛減持萬華化學市值約為67億元，如果葉世萍也賣出的話，也將得到15億元現(xiàn)金。兩者合計或超過80億元。
今年二三季度，孫惠剛持有萬華化學股份不變，均為1768萬元，按照最新股價97元左右計算，持倉市值約為17億元。在萬華化學的投資上，孫惠剛的總投入約為40億出頭，已經(jīng)賣掉的股份約為80億元，目前持倉市值約17億元。綜合估算下來，總回報高達50多億元。
為什么看上湯臣倍健？
孫惠剛為什么看上了湯臣倍健？或許可以從其過往投資歷程中一窺端倪。
對于很多名聲顯赫的投資大佬來說，財富積累從來不是線性遞增的，幾乎都是在少數(shù)幾次至關(guān)重要的投資機會上的全力出擊，實現(xiàn)了幾何級的躍升。孫惠剛同樣如此，過去十來年，他的財富通過三次重要的躍遷，從億元身家步入百億身家行列。
根據(jù)上市公司的公開數(shù)據(jù)，我們可以看出孫惠剛的持倉情況。10年前，孫惠剛當年或僅有億元身家，出現(xiàn)在上市公司股東名單上的持倉市值僅有幾百萬，最多也不過3000萬元。或許只能成為大散戶。
2015年，孫惠剛實現(xiàn)了第一次財富躍遷，機會是中國南車和中國北車的合并。經(jīng)歷過2015年牛市的投資者，或許還記憶猶新，中國中車帶來了巨大的投資機會。2015年一季度末，孫惠剛持有中國北車5426萬股，持倉市值近10億元。2015年4月初，在牛市亢奮行情中復牌后，短短10個交易日，股價上漲近110%。經(jīng)此一役，讓孫惠剛的身家增至二三十億元。
第二次財富躍遷，源于2017年的中興通訊。2017年一季度，孫惠剛大舉買入中興通訊6400多萬股，耗資大約10多億元，到2017年底漲了一倍多后賣出，豪賺十幾億元。其總財富或增至四五十億元。
第三次財富躍遷，就是2018年上半年重倉出擊的萬華化學，一舉讓他步入百億身家。
通過孫惠剛的財富躍遷之路可以看出，他在布局時主要關(guān)注以下幾點：
首先是聚焦大格局，錨定主基調(diào)。2015年布局中國北車時，一帶一路宏圖大展，南北車合并風頭無二；2017年布局中興通訊，5G建設(shè)大幕開啟；過去兩三年來布局的萬華化學，已經(jīng)成長為比肩全球的化工龍頭。上述行業(yè)天花板巨大。湯臣倍健是國內(nèi)保健品絕對龍頭，在我國社會老齡化加速的情況下，天花板同樣非常高。
其次是重拳出擊。不管是中國北車、中興通訊還是萬華化學，一出手就是十億元乃至幾十億元。
第三是忍住虧損。這非常考驗投資的眼光，畢竟對于投資來說，只有看對了，忍住暫時的虧損才有價值。盡管他萬華化學買入后一度虧損40%，但當股價大幅上漲之后，一切浮虧都是過眼云煙了。
責任編輯：王涵
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