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圖片丨圖蟲
近段時間醫藥板塊不斷走弱，周五更是遭遇重擊。
8月20日周五，醫藥板塊中的知名企業，邁瑞醫療大跌17.05%，通策醫療跌10%，愛美克跌9.55%，愛爾眼科跌6.63%，復星醫藥跌6.03%，藥明康德（維權）跌5.93%，更讓人震驚的是“醫藥一哥”恒瑞醫藥放量逼近跌停，這是恒瑞。
而這的主要利空消息來源是集采。
檢測試劑集采來了
安徽省發布公立機構臨床檢測試劑集中帶量采購談判議價公告，意味著檢測試劑集采正式拉開序幕。
公告稱，開展臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價，將部分臨床用量較大、采購金額較高、臨床使用較成熟、市場競爭較充分的臨床檢驗試劑納入采購范圍，采購量為上年度采購量的80%，周期2年。
關于本次集采的方案，參照以往藥械集采經驗，實行中標產品聯動降價，即對未納入談判議價范圍的同類產品進行聯動降價。更加突出議價環節，企業接受入圍價后可獲得談判資格，經過輪談判后確定中標價格，最終目的還是尋求實現產品的整體降價。
浙商證券表示，由于談判成功產品企業或相應總代理可享受上年80%的保底采購量，且未納入談判議價范圍的同類產品仍需聯動降價，在類似于此前冠脈支架集采中“不中標，無市場”的囚徒博弈形勢下，預計各廠商中標意愿強烈，談判價降幅或將較大。悲觀預期按照入院價降幅70%，出廠端及渠道端按照1：1分攤，則廠商該產品毛利率將由原來的 80%降至30%左右。
恒瑞18年來凈利潤增速最低
8月19日晚間，恒瑞醫藥披露2021年半年報，報告期內累計研發投入25.81億元，比上年同期增長38.48%，研發投入占銷售收入的比重高達19.41%，但凈利潤卻近乎零增長，增速創下18年來新低。
要知道，恒瑞一直是行業的“領頭羊”，曾跑出了百倍長牛的行情，甚至成為2008年金融危機最能抗跌的大藍籌之一——當時全年的股價跌幅也不過18.79%。2021年二季度，恒瑞單季度扣非凈利潤下滑，而上一次單季度利潤同比下滑，是在11年前的2010年第四季度。
公司半年報顯示，業績的受挫是受到國家和地方帶量采購的影響，公司傳統仿制藥銷售下滑。
2020年11月開始執行的第三批集采涉及的6個藥品，報告期內銷售收入環比下滑57%。另一方面，主要產品卡瑞利珠單抗自2021年3月1日起開始執行醫保談判價格，降幅達85%，加上產品進院難、各地醫保執行時間不一等諸多問題，造成卡瑞利珠單抗銷售收入環比負增長。
冰凍三尺非一日之寒。今年6月開展的第五批集采中，因恒瑞報價策略不當而釀成大錯，重磅產品碘克沙醇注射液和格隆溴銨注射液大意丟標，二者占公司營收合計達7.1%；其他中標產品的價格，與競爭對手相比差距懸殊而缺乏優勢。
斷供
A股出現首例因集采斷供被列入“違規名單”的公司。
8月20日，上海陽光藥品采購網發布《關于將華北制藥股份有限公司列入違規名單的公告》，第三批國家組織藥品集中采購品種布洛芬緩釋膠囊的中選企業華北制藥股份有限公司在山東省未能按協議供應約定采購量，經相關部門多次約談協商，供應情況仍未改善。
據悉，華北制藥于2021年8月11日提出放棄中選資格，對此，山東相關醫療機構反映較為強烈。
第三批國采文件中選藥品第20條規定：“中選企業出現中選品種無法供應或取消中選資格等情況，致使協議無法繼續履行時，從本次藥品集中采購該品種其他中選企業中確定替補的供應企業，由替補企業按替補企業中選價進行供應，因保障供應產生的額外支出由無法履行協議的企業承擔。”
8月19日，“替補隊員”上場。山東省公共資源交易中心發布公告稱，珠海潤都作為替補企業，為山東省供應布洛芬緩釋膠囊。
資料顯示，第三批國采競價時，華北制藥的布洛芬緩釋膠囊以8.04元/盒（0.3g*30粒）價格中選，獲得山東、天津、湖北、湖南等省份采購量。華北制藥中選價約合0.268元/粒，在4家中選企業中最高，而接盤的珠海潤都中選價為0.203元/粒。
斷供會產生什么影響？
根據第三批國家集采《全國藥品集中采購文件（GY-YD2020-1）》有關規定，經國家組織藥品聯合采購辦公室成員單位集體審議后，決定將華北制藥股份有限公司列入“違規名單”，取消該企業自2021年8月11日至2022年5月10日參與國家組織藥品集中采購活動的申報資格。 也就是說，斷供的華北制藥，或將面臨一定的招采信用的評價影響。
從公開資料來看，國采已經進行了五批，華北制藥是首個因為斷供而被處罰的。按照目前的集采一年兩次的常態化節奏，華北制藥不僅失去布洛芬緩釋膠囊中標資格，還將失去可能在年底進行的第六批國家藥品集采申報資格。業內分析人士認為，此次處罰向其他參與集采的企業敲響了警鐘，應該重視中標產品的供應。
業內分析人士指出，有些藥品斷供是因為原材料供應問題，例如此前蘇州東瑞無法保證注射用頭孢美唑鈉的正常供應的原因是采購不到該藥品的原材料。一般藥品的采購周期為1年到3年不等，在招投標開始前，投標單位針對藥品采購帶出的量，來判斷其生產能力(包括潛在產能)是否能滿足招標的需要，以決定參與投標。但是藥品市場需求變化情況是招投標雙方都不可能準確預測的，除了藥品降價會誘導需求外，還存在其他多種因素(包括新冠疫情等突發事件)誘導消費的情況，市場的擴容時有發生，這就不可避免地會導致部分藥品的供應緊張，甚至出現短缺現象。
有資金“悄然”布局
雖然集采的沖擊還在，但有部分資金已“悄然”布局。
Wind數據顯示，北向資金今日凈賣出107.83億元，為今年來第三次單日凈賣出超百億。但邁瑞醫療逆勢獲凈買入7億元。此外，藥明生物獲南向資金凈買入1.44億元。
此外，醫藥板塊ETF近期也呈現資金凈流入狀態。
Wind數據顯示，截至8月18日，本月以來，華寶中證醫療ETF份額新增16.37億份，份額增長數量位居第一。此外，易方達滬深300醫藥衛生ETF份額新增8.1億份。此外，華泰柏瑞中證全指醫療保健設備與服務ETF、民生加銀中證生物科技ETF、國泰中證醫療ETF等也獲得不同程度的買入。
值得注意的是，“醫藥一姐”葛蘭出手限制規模。其管理的中歐醫療健康先后在8月8日、8月10日發布公告，調整資金申贖額度，目前申購限額已上調至500萬元。
中歐醫療健康是葛蘭管理的首只醫藥主題基金，自她2016年三季度末上任基金經理以來，截至8月18日，該基金收益率273.91%，管理規模也從成立時的1.6億元增長至今年二季度末的262.60億元，成為目前市場上管理規模最大的醫藥主題基金。
由于過往回報較為突出，該基金自2020年初開始，即設置了單日10萬元的單日申購上限，后提至20萬元；今年1月下旬，該限額又下調至10萬元。直到本月初，申購限額再次調整為100萬元，在上周一時進一步調整至500萬元。
責任編輯：陳悠然
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