“東方神鴨”——全聚德的后半生

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　　歷經三朝的百年老店

　　若問中國第一佳肴是什么？“川魯粵蘇，浙閩湘徽”八大菜系難分高下。可若問中國第一烤鴨是什么？全聚德這三個字便會在無數人腦海中浮現。

　　清朝同治年三年（1864年），創始人楊全仁創建“全聚德”烤鴨品牌，經過幾代人努力，全聚德之名號傳遍九州大地。它歷經百年滄桑，走過晚清、民國、新中國三個歷史時期，最終演繹出一部中式傳統餐飲傳奇。

　　1952年全聚德進入國企時代，逐漸確立烤鴨界霸主地位，并成為不可或缺的中式正餐，無次數選為國宴，備受各國元首、政府官員、社會名流的稱贊。

　　1999年，“全聚德”被國家工商總局認定為“馳名商標”，這也是我國首例服務類中國馳名商標。2007年，成功登陸A股，成為首家A股上市的餐飲老字號企業。

　　四年“聯姻”后，IDG壯士斷臂

　　早在2014年7月，IDG通過非公開發行入股全聚德，當時全聚德以13.81元/股發行2534萬股，募資3.5億元，其中IDG認購1810萬股，IDG也順利成為全聚德第二大流通股東。

　　4年后的今天，風云突變。全聚德11月22日晚間發布公告稱，持股5.63%的股東IDG資本管理（香港）有限公司計劃減持其所持有的全部上市公司股份，共計約1737萬股。根據公告，IDG計劃以集中競價交易、大宗交易或協議轉讓方式進行減持。

　　IDG清倉早有預謀，早在2018年1月31日，全聚德曾公告，IDG擬清倉減持5.87%股權。當減持期限屆滿時，IDG卻只減持了73.31萬股（0.24%）。而此時全聚德股價距當時高點下跌超30%，IDG已然虧損，但這未能阻止IDG的清倉大計。 

　　跌落神壇的全聚德

　　曾經風光無限好，事到如今，IDG寧可壯士斷臂也要堅決離場，到底發生了什么？功夫研究院經過深度調研發現，如今的全聚德已不是那個正當年的英雄，它更像一位遲暮的老者，不復當年。它歷經150年都不曾倒下，如今卻淪為資本“棄兒”，這是為何？

　　1）國家禁止鋪張浪費，全聚德業績陷入全面停滯

　　在前些年公務消費較多的時代，借助公務消費的全聚德還能夠保持高端定價的堅挺，但是如今公務消費銳減，全聚德的高額定價讓大部分人望而卻步。數據顯示，2013年全聚德扣非凈利潤下跌20%，虧損3000萬元，之后其業績便陷入全面停滯。

　　2）子公司虧的底朝天

　　全聚德為了突破地域限制，在各大城市進行了廣泛拓展，但結果卻不盡人意。半年報統計，34家子公司中，有16家為虧損狀態。有的子公司已經連續10年虧損，有的10年間7、8年都處于虧損狀態。更為嚴重的是，北京區店面虧損也在擴大，主打“滿漢全席”的仿膳飯莊已經連續4年虧損。要知道，一直作為營收主力的仿膳飯莊可是國家指定的涉外餐館，接待了無數位中外領導人。

　　功夫點評

　　正是上面這一系列“敗筆”讓全聚德短短幾年成為資本的“棄兒”，業績一路滑坡，股價跌跌不修，最終導致IDG寧可虧損也要清倉減持。

　　不過，全聚德并未坐以待斃，2016年它試水外賣業務，推出“小鴨哥”，然而高昂的價格讓其無法形成競爭力，僅僅一年便停業了。2017年3月，全聚德曾想進軍休閑餐飲品牌，擬收購北京湯城小廚，然而到了8月份，這場收購再次戛然而止，最終全聚德也未能找到一條適合自己的路。

　　回到市場中來，全聚德股價從2017年3月高點24.18跌至如今僅剩不足12元。短短一年，股價腰斬，如今的它仍處于明顯的下跌趨勢中，沒有任何轉勢的預期。后續能否起死回生，就看全聚德自己的造化了。

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責任編輯：高艷云