獨家：還原恒大與FF投資“羅生門”始末，許家印痛心賈躍亭憤怒 |新京報財訊

　　白金蕾

　　▲恒大與賈躍亭的投資“羅生門”

　　“之前毫無征兆，雙方都在談付款條件，我們很突然接到仲裁通知，許老板很痛心，我們也不知道老賈的真實意圖”。10月15日，接近恒大的知情人士對新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）說。

　　對于FF10月3日發起的香港國際仲裁中心的仲裁結果，接近恒大的知情人士表示，仲裁為非公開，預計下周出結果。

　　實際上，2017年下半年，敗走美國造車的賈躍亭多次赴港尋求融資，最終他和許家印走在了一起。

　　然而，從2018年6月25日恒大健康宣布投資，到10月3日法拉第未來（Faraday Future，下稱FF）在香港國際仲裁法庭提出仲裁，這場貌合神離的“婚姻”僅維持百余天，就一起為夢想“窒了息”。

　　10月7日，恒大健康一紙公告將雙方“不睦”公之于眾。恒大健康稱，支付給賈躍亭實際控制的FF的8億美元已基本用完，對方要求再提前支付7億美元。同時，賈躍亭方面已于10月3日提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關融資的同意權，并解除所有協議。

　　經歷近20小時的掙扎后，FF方面發聲表示，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大健康沒能夠履行承諾和支付同意的款項。FF還在隨后的公眾號文章中，詳細敘述了恒大健康未履行財務承諾、預量產準備就緒等內容。

　　據知情人士稱，事件發生當日，恒大健康實際控制人許家印“很痛心”，賈躍亭也“出離憤怒”。

　　從目前雙方公布的內容看，還存在諸多疑點。比如，到底是恒大健康主動提出投資，還是FF“敗光”8億繼續伸手？是恒大健康所求控制權拒付新投資，還是FF未達到相關預量產對賭要求？是恒大健康希望達到去“賈躍亭化”的陽謀，還是賈躍亭不愿放棄控制權的背水一搏？

　　針對上述問題，恒大健康官方稱，由于是上市公司，一切以公告披露為準；FF則稱，目前可以披露的信息為微信公告內容，如有進一步消息會再進行聯絡。

　　新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）采訪了跟隨賈躍亭多年的老員工和接近原FF中國公司的高管，以及了解恒大健康投資事宜的人士，試圖還原這場投資背后的“羅生門”。

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　　賈躍亭曾赴港拜訪陳天橋等融資

　　時穎公司幫助恒大健康接手FF

　　2017年樂視上市體系與非上市體系發生巨變，融創孫宏斌以白衣騎士的角色入駐樂視上市體系，而非上市體系繼續深陷困境，創始人和實控人賈躍亭敗走美國，潛心造車。

　　隨后，FF資金告罄、拖欠供應鏈款項等問題相繼被爆出，賈躍亭開始在境外及香港地區頻繁約見投資人，“陳天橋、牛根生等都見過，恒大應該見的是彭建軍（現任恒大法拉第中國執行董事兼總經理），最后選擇了恒大（健康），投資方還要求賈躍亭留任15年以保證團隊穩定”，一位接近原FF中國的人士告訴新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）。

　　當時，恒大健康公告顯示，6月25日，許家印實控的中國恒大向恒大健康提供67.5億港元（約合人民幣56億元）的三年無抵押貸款，用于收購中譽集團主席趙渡旗下的香港時穎有限公司100%股權，從而間接獲得Smart King公司45%的股權。

　　此前的2017年11月，時穎公司與FF原股東成立合資公司Smart King Ltd，新成立公司擁有FF及其附屬公司的全部資產。時穎公司持有合資公司45%的股權，FF原投資者擁有33%的股權，公司管理層持有22%的股權。也就是說，通過上述收購，恒大健康間接成為Smart King Ltd的最大股東，也即FF及其附屬公司的最大股東。

　　時穎公司在中間充當怎樣的角色？按照原FF中國及接近恒大人士此前接受新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）采訪時的說法，恒大健康對FF的盡調從2017年底開始，歷時半年。現任中國恒大總裁、Faraday Future董事長、恒大法拉第中國董事長夏海鈞曾親赴美國試乘FF91。

　　時穎公司之所以先行投資，其一是FF當時急需資金救助，其二是恒大直接投資需經美國海外投資委員會（簡稱CFIUS）的審查，恒大的盡調尚未完成也是另一原因。也就是說時穎公司幫助FF和恒大健康完成了中間的過渡。

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　　誰提出簽訂補充修訂協議？

　　5億還是7億美元？恒大阻止FF新融資？

　　“除了時穎公司先期給付的8億美元，恒大健康目前并未給付新的資金”，一位從樂視上市期間就跟隨賈躍亭的老員工告訴新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）。也就是說恒大健康和FF雖然在2018年年中簽署了補充修訂協議，并宣稱提前支付7億美元用于FF91的量產，但并未實際給付。

　　恒大健康6月25日的公告顯示，時穎公司已向Smart King Ltd投入8億美元，根據協議，恒大健康將于2019年12月31日之前、2020年12月31日之前分別投資6億美元和6億美元。

　　那么，究竟是恒大健康有進一步的要求提出先行給付，還是FF急需資金補充再“伸手”要錢，雙方才簽訂了補充修訂協議，這成為關鍵的疑點。

　　“是恒大方面提出簽署補充修訂協議的，時間節點是2018年年底打款5億美元過來，到2019年1月共打款7億進來。修訂協議設置了一些對賭要求，其中一個條件是，如果FF達到預量產準備，恒大健康在2018年7月31日前先打3億美元進來”，上述老員工說。

　　恒大健康在10月7日公告中稱，該補充修訂協議為FF提出，原因是其已經用光了此前的8億美元投資。

　　9月，雙方開始爆發沖突，期間恒大法拉第未來總經理彭建軍還曾親赴美國與賈躍亭進行多輪商談，但并未達成一致。

　　7月31日前未付的3億美元，成為壓垮駱駝的“最后一根稻草”。FF在多次催促，未見到恒大健康打款后，于10月3日向香港國際仲裁中心提起仲裁。

　　恒大健康10月7日的公告稱，未按照補充修訂協議進行付款的原因是，FF未滿足付款的業績要求，但其并未對相關業績要求進行具體描述。

　　FF知情人士稱，打款3億元的業績要求為8月前生產出預量產車，并稱其在8月28日在漢福德工廠內下線的FF91首臺預量產車就是證明，其已經達到對賭要求。

　　對于3億美元、5億美元、7億美元的給付時間和對賭要求，恒大健康以涉及保密協議為由不予回答。

　　FF方面知情人士則告訴新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji），恒大健康提出補充修訂協議，原因是原付款時間僅為實現FF91的量產，但后期恒大健康還追加了FF81的量產，以及建設南沙區工廠的要求，因此提前打款。還稱該協議中除包括造車進度的時間要求外，還包括對控股權、控制權等要求。但該知情人士拒絕透露更具體的消息，“補充協議是保密的。”

　　據新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）了解，在最初的協議中，8億美元的用途是FF91的量產。但實際使用中，償還供應商欠款近2億美元，約1億美元用于廣州南沙區工廠建設，真正用于FF91預量產的資金為4億多美元。

　　“FF91是超高端的，恒大對FF81更加關注，因為FF81更加適合中國市場，所以雙方在資金的花費上也有分歧”，上述樂視老員工對新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）稱。

　　此外，針對10月8日FF發文稱，雖然FF和公司創始人賈躍亭已經如期完成了2018年7月投資方提出簽署的三方協議中要求的全部支付條件，除了首筆8億美元投資之外，恒大未能兌現向FF支付任何額外資金的承諾，反而試圖獲得對FF中國和FF所有IP的控制權及所有權。在這期間，恒大也阻止FF接受任何來自其他來源的直接融資。

　　FF稱，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大未能實現其意圖，繼而拒絕支付其已同意支付的資金。恒大不應該一方面拒絕支付資金，另一方面享受補充協議生效后的權益，包括接管FF中國的大部分經營管理權。

　　接近恒大的知情人士透露，雙方爭議的焦點在于付款條件是否達成，我們有錢，已經提前支付了8億美元，但接下來的付款要看付款條件是否達成。此外，融資更不存在阻止一說了，他們根本沒有新的融資，談何阻止呢？而且FF與恒大鬧翻之后，相信更難融資了，基本上可以說是“毫無門路”了，誰還敢相信賈躍亭？

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　　FF中國業務在“去賈躍亭化”？

　　在原FF中國公司的人士看來，恒大健康投資進來以后，就開始了一場“去賈躍亭化”的行動。賈躍亭的核心訴求是控制權，而恒大健康則在實際行動上一步步掌握了原FF中國的控制權，并且監控FF美國的財務，遲遲未給付新的投資，這成為雙方矛盾不可調和的根本點。

　　2018年初，雙方還處于投資“蜜月期”，FF知情人士稱，恒大健康特別認可賈躍亭，曾提出要求其留任FF全球首席執行官15年，并保證團隊穩定的要求。但在今年8月，許家印到訪FF全球總部時，恒大提供的官方圖片中，賈躍亭出現的全部是背影和側臉。

　　完成投資后，許家印從另一位“地產大佬”孫宏斌處吸取了經驗，第一時間向FF美國派駐了財務，監管資金的使用安全。

　　恒大健康6月25日的公告還顯示，將向合資公司Smart King Ltd派駐兩名董事，其中，中國恒大總裁夏海鈞將任該公司董事長，并擔任FF董事長，恒大健康主席時守明任合資公司董事。

　　在掌握FF美國的財權后，8月初，恒大健康開始向原FF中國派駐人事、財務團隊。核心事件發生在8月14日的恒大法拉第中國的揭牌儀式上。揭牌儀式上亮相的高管幾乎全來自恒大，而原FF中國團隊對相關內容知曉甚少。其中一位受訪者透露，原廣汽豐田副總經理、恒大法拉第未來COO高景深是上述任命中唯一一位與原FF中國有些聯系的人，但該人士負責研發，可能是出于技術等原因任命的。

　　揭牌現場，新任命的恒大法拉第中國執行董事兼總經理彭建軍立下“軍令狀”，稱未來十年將在中國華東、華西、華南、華北和華中地區，建設五大研發生產基地，目標是十年后年產能可達到500萬輛，以FF91、FF81等多系列多車型產品，滿足高端、中端及入門級的需求。而原FF中國人士則表示，對于上述計劃，遠在美國的FF全球CEO賈躍亭并不知曉。在恒大健康發布的新聞稿及公告中，也未見到這位FF全球CEO的姓名。

　　揭牌儀式后，恒大健康開始直接管理原FF中國的員工。據新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）了解，原FF中國的核心員工目前向法拉第未來團隊（即賈躍亭團隊）匯報，而大部分員工則接受恒大法拉第的管理。但原FF中國內部人士稱，在恒大的制度里是不允許雙向匯報的，因此這層匯報關系也相當于沒有了。

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　　恒大接管FF中國的大部分經營管理權？

　　FF中國掀起人事風暴

　　恒大開始接手原FF中國后，一場涉及人事、薪資的調整風暴在原FF中國掀起。

　　早期的FF是中國北京和美國加州雙總部制，今年8月底恒大健康希望將北京、上海的員工整體遷移至廣州辦公，涉及部門包括研發、銷售、行政、人力等，人數在百人以上。

　　但由于整體遷移難度較大，恒大法拉第最終只進行了部分遷移，即將部分（20%至30%）愿意遷往廣州的員工進行了遷移，其余暫留北京。目前涉及遷移的員工絕大部分已簽署了新合同，被遷移至廣州的主要是各部門領導及部門2-3位員工，以及上海的全部研發人員，而北京的研發、車聯網等部門暫未遷移。

　　據稱，遷移過程中，雙方曾發生摩擦，恒大健康一位高管的助理曾表示，恒大沒有離職補償，要走就自己走。而原FF中國員工則認為：“不是在這兒（北京）被宰，就是去廣州被宰，反正就是希望我們都走。”

　　此外，原FF中國員工的薪資也發生了變化。“由于恒大法拉第成為了FF在中國的運營總部，其薪酬也逐漸由原來的FF體系，調整為恒大的薪酬體系”，一位接近恒大法拉第的人士告訴新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）。

　　“比如一位恒大法拉第員工，以前每月10日可得到全部薪水，而在恒大的薪資體系下將變為每月5日得到基本工資，20日得到績效工資，而恒大對基層員工基本上‘只賞不罰’，因此其得到的工資與原工資基本一致，甚至更多”，一位在恒大集團工作多年的員工稱。

　　多位受訪的原FF中國員工表示，目前薪資改革落實未滿一月，因此不能判定是否較之前有所提升，可以確定的是并非網傳的變相薪資減半，但一些生病或有特殊情況的員工，可能會對績效工資有所擔心，畢竟地產企業的考勤比較嚴格。

　　“賈躍亭對待員工較為寬容，在薪資和考勤方面管理比較彈性，甚至松散，但恒大的薪資和考勤體系較為嚴格。如果是公司自身變革，員工更容易體諒，但由恒大來推行，可能有員工會覺得接受不了”，一位要求匿名的原FF中國員工稱。

　　此外，在恒大入股后，原FF中國的公司基本完成改名，既加上了“恒大”字樣，比如睿馳智能汽車（廣州）有限公司，改作了恒大法拉第未來智能汽車（廣東）有限公司（恒大法拉第廣東），后者為FF香港的全資子公司。

　　對于恒大健康取得原FF中國控制權一事，原FF中國員工對賈躍亭的態度進行了猜測：如果雙方的業務一直發展，關系比較融洽的話，賈躍亭應該是可以接受恒大管理中國部分的，但現在的情況下，賈躍亭肯定是不能接受的。

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　　賈躍亭與許家印的控制權博弈

　　FF的構架設置也為目前的爭端埋下了禍根。

　　按照6月25日新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）獲悉的睿馳汽車控股構架，處于金字塔最頂端的為Smart King Ltd，恒大健康持有該合資公司45%的股權，FF原投資者擁有33%的股權，公司管理層持有22%的股權。

　　Smart King Ltd下面設立全資子公司SmartTechnology Holdings Ltd，后者直接持有FF美國和恒大法拉第香港100%股權。

　　新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）檢索中國香港企業注冊處資料獲知，恒大法拉第香港成立于2016年10月20日，屬于私人股份有限公司，曾用名是法法汽車生態（香港）有限公司（也就是FF香港）和Smart Mobility。

　　恒大法拉第香港持有恒大法拉第中國100%的股權，恒大法拉第中國則持有恒大法拉第廣東的全部股權，目前恒大法拉第中國、恒大法拉第廣東的法定代表人和高管均已變更稱恒大團隊，法定代表人均為恒大法拉第執行董事兼總經理彭建軍。

　　但值得注意的是，恒大法拉第香港唯一披露出的董事姓名為王志剛，與恒大法拉第廣東前法定代表人重名，疑為同一人。王志剛此前資料顯示，其個人地址位于山西臨汾北膏腴村，那里也是賈躍亭的老家。也就是說，恒大健康雖然變更了大部分國內的原FF系公司名稱，但香港母公司的唯一董事依然是賈躍亭的老鄉。

　　此外，恒大法拉第香港旗下并非只有恒大法拉第一家公司，其還持有一家名為法法汽車（中國）有限公司（原FF中國）的公司，法定代表人為王佳偉，該公司的另一位股東則為樂視汽車科技（北京）有限公司，恒大法拉第香港與樂視汽車科技具體持股比例不詳。

　　樂視汽車科技，實際上是賈躍芳和王佳偉分別持股90%和10%的樂視致樂科技（北京）有限公司的全資子公司，而賈躍芳是賈躍亭的姐姐，王佳偉則被外媒報道為疑似賈躍亭的親屬。

　　也就是說，除去塔尖的控制公司Smart King Ltd不談，恒大法拉第香港同時控制著原FF中國、恒大法拉第及其子公司，恒大法拉第香港雖然被冠名了“恒大”，但唯一的董事依然是賈躍亭的老鄉。同時，原FF中國的法定代表人依然為王佳偉，且原FF中國的投資方除了恒大法拉第香港以外，還有賈躍亭的姐姐賈躍芳，以及疑似其親屬的王佳偉。

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　　高下之爭：投票權與一票否決權

　　上述股權及董事結構已經非常復雜，但FF的董事會和投票權則進一步加重了雙方關系復雜的程度。

　　塔尖的Smart King Ltd共有7位董事，恒大健康占據兩席，FF原高管團隊占據五席。但Smart King Ltd為AB股構架，即賈躍亭1股抵作10票，恒大1股抵1票，結果是賈躍亭擁有了股東會88%的投票權，仍是FF實際控制人，而持有45%股權的恒大健康只有12%的投票權。

　　另據新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）了解，雖然恒大健康僅有12%的投票權，但在很多方面擁有一票否決權，尤其以引入新投資伙伴等為甚。而賈躍亭的核心訴求是絕對控制權，“賈躍亭肯定是要控制權，如果沒有控制權，他賴以翻身的東西都沒有了”，上述樂視上市之初就跟隨賈躍亭的老員工稱。

　　“協議是20億美元換取45%的股權，但爭執發生后，由于工商登記已做變更，恒大健康相當于只用初期給付的8億美元就得到了45%的股權”，受訪的一位原FF中國人士稱。

　　恒大此前透露出的態度是，既然進行了投資，也簽了對賭協議，很多事情就是有權利的。而恒大此前提出的科技、健康等領域戰略布局，也都決定了恒大健康對FF的投資，不是單純的財務投資，而是戰略投資。

　　對于所謂的限制接受新投資，有恒大內部人士稱這是一個偽命題，因為FF并未向其透露新投資方的人選及投資細節，甚至從未提及此事。原FF中國受訪人士，亦表示對新投資者的人選范圍、接觸程度不知情。

　　據新京報獨角鯨科技（ID：dujiaojingkeji）了解，隨著FF與恒大健康矛盾的激化，其共同耗資約3.64億元拿下的廣州南沙區工廠土地，建設也相對緩慢。10月7日晚，一位參與施工的第三方工作人員介紹，該工廠對承建商做了一些微調，“這樣一來一回，進度更慢”，“之前聽說2019年底要開始生產，照現在的進度，到時候廠房都不知道能不能蓋好。”

　　而在恒大法拉第中國的揭牌儀式上，董事長彭建軍曾稱，要盡全力確保FF91在2019年第一季度按時達到量產的目標。如今距離明年一季度只剩不足半年。

　　而對于外界盛傳的廣州FF工廠無進展，10月15日，南沙區政府知情人士稱，南沙工廠項目建設照常推進，具體建設情況以項目業主方公告為準。

　　接近恒大的知情人士透露，FF為了爭奪控制權，曾試圖讓恒大放棄融資同意權。如果FF低價引入其他投資者，肯定會稀釋恒大股權。但是，恒大作為戰略投資者，是不會放棄融資同意權的。

　　“老賈此舉的唯一目的，不想失去對FF的控制權”。上述人士說。

　　作者 | 白金蕾

　　編輯 | 趙澤 陳詩怡

　　編輯：趙澤 陳詩怡 艾崢

責任編輯：陳靖