巨人網(wǎng)絡(luò)305億元并購生變，史玉柱的“資本征途”還好嗎？ 

　　作者|徐悅邦

　　來源|野馬財經(jīng)

　　“大閑人”史玉柱還閑得住嗎？

　　船遲又遇打頭風(fēng)。巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）的重大資產(chǎn)重組事宜再生變故，股票于今日（9月17日）起停牌。

　　因為巨人網(wǎng)絡(luò)305億元收購以色列棋牌游戲開發(fā)商Playtika的重大資產(chǎn)重組事宜歷時較長，國內(nèi)市場環(huán)境發(fā)生變化，有交易對手提出解除原《資產(chǎn)購買協(xié)議》并對交易方案進(jìn)行調(diào)整變更。

　　這起已拉鋸近兩年之久的收購案，途中屢現(xiàn)“紅燈”，至今仍前途未卜。

　　這款“游戲”還能玩嗎？

　　這是兩個月以來，巨人網(wǎng)絡(luò)第二次停牌。與盛大游戲即將借殼回A的風(fēng)光得意相比，回A已近3年的巨人網(wǎng)絡(luò)則顯得流年不利。

　　上個月，巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika項目剛被證監(jiān)會暫停；這個月，Playtika的部分股東便對這樁交易提出了不同的意見。

　　8月10日，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，因巨人網(wǎng)絡(luò)涉及重大事項檢查，其收購Playtika項目將被予以暫停，待相關(guān)事項明確后視情況而定是否恢復(fù)審核。自此，這筆收購案便陷入到了停擺之中。

　　截圖來源：證監(jiān)會8月10日公告

　　對此，野馬財經(jīng)（微信公號：ymcj8686）近期曾多次向巨人網(wǎng)絡(luò)方面詢問了這筆并購重組案的暫停原因、最新進(jìn)展及交易對手要求調(diào)整重大資產(chǎn)重組的具體原因等，對方稱由于事涉上市公司相關(guān)信批規(guī)定，公司正處于敏感期，暫時不便對外透露。

　　此前，曾有相關(guān)市場人士分析，巨人網(wǎng)絡(luò)并購重組交易被暫停或與交易標(biāo)的評估價格公允與否有關(guān)。對于這一說法，巨人網(wǎng)絡(luò)在8月10日的公告中予以否認(rèn)，稱參與本次重組項目資產(chǎn)評估的簽名資產(chǎn)評估師與曾被監(jiān)管層行政處罰、立案調(diào)查決定無關(guān)，不影響本次重組資產(chǎn)評估報告的效力。

　　或許是由于這筆并購重組仍存在諸多不確定性，許多人開始變得焦慮起來，包括巨人網(wǎng)絡(luò)的股東們和此次交易的對方。

　　此前預(yù)案顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)向13名交易對方發(fā)行股份的價格為32.45元/股。然而，巨人網(wǎng)絡(luò)近期股價卻一直徘徊在20元/股附近，相較兩年前早已“腰斬”。若此次并購重組成行，交易對手將直接浮虧逾30%。

　　截至14日收盤，巨人網(wǎng)絡(luò)收報于18.98元/股，總市值僅剩384.2億元，較其借殼上市后的最高市值近1700億元，已下挫逾千億元、縮水超7成。

　　對于巨人網(wǎng)絡(luò)重大資產(chǎn)重組調(diào)整的潛在原因，前金科資本高級合伙人劉淳向野馬財經(jīng)（微信公號：ymcj8686）分析，“兩年前，參與巨人網(wǎng)絡(luò)收購Playtika事宜的投資機(jī)構(gòu)共計借用了近40億美元的銀行貸款，用以出資交易。然而快兩年過去，審核卻依舊遲遲未能通過，或?qū)е陆灰讓κ值娜谫Y成本抬升。這或許是部分交易對手要求調(diào)整該重大資產(chǎn)重組的潛在原因之一”。

　　拆解這份交易對方名單，可謂是“星光熠熠”。馬云、虞鋒的云鋒基金、盧志強的泛海集團(tuán)、與柳傳志聯(lián)想控股關(guān)系密切的弘毅創(chuàng)領(lǐng)、吳尚志的鼎暉投資以及傅軍的新華聯(lián)控股等大牌明星資本赫然在列。

　　圖為收購標(biāo)的股權(quán)示意圖，野馬財經(jīng)梳理

　　像這樣的豪華陣容，在史玉柱、巨人網(wǎng)絡(luò)過往的投資軌跡中，還能尋覓到許多相似案例。Playtika只是其中之一。

　　“一個好漢三個幫”式投資

　　史玉柱曾說過，“無論投資還是創(chuàng)業(yè)，核心因素都是人”。探尋史玉柱過往的投資軌跡，常常能看到馬云、盧志強、傅軍、柳傳志、段永基、馮侖等商業(yè)大拿的身影。

　　盧志強是史玉柱的老大哥。兩人已相識多年，交情頗深。對史玉柱而言，盧志強是他的親密盟友之一。史玉柱最近一次給盧志強捧場是在8月14日。當(dāng)日晚間，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，公司以自有資金1億元認(rèn)購民生信托設(shè)立的一只信托計劃。民生信托的實控人正是盧志強。

　　盧志強曾耳提面令史玉柱，讓他少泡妞。截圖來源：史玉柱新浪微博

　　像上述“史玉柱+盧志強”的密切合作，還曾有過許多。兩人曾多次默契地進(jìn)入同一標(biāo)的，一起賺錢。

　　史玉柱和盧志強都是泰山會的成員。泰山會成員曾在史玉柱因投資珠海巨人大廈資金鏈斷裂時，將其從泥淖中拉了出來。事后，史玉柱專門召開了一場名為“戰(zhàn)勝挫折，走向成功”的座談會，會上史玉柱談到泰山會在他低谷時，給了他很大的幫助及再創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗，并稱“這是我能夠復(fù)出的重要條件”。

　　除了泰山會，馬云也是史玉柱的“座上賓”。多年前，當(dāng)史玉柱回憶起和馬云的往事時曾說過：“我深入了解他是在《贏在中國》節(jié)目中，當(dāng)年他的阿里巴巴規(guī)模還很小。經(jīng)過跟他的交往，我發(fā)現(xiàn)他的思想很超前、看法很獨特，意志又很堅定。那時候，我就覺得這家伙比我厲害。”

　　圖為馬云和史玉柱在《贏在中國》節(jié)目上，圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

　　后來，這個在《贏在中國》節(jié)目中總是穩(wěn)坐評委席中間的男人也成了史玉柱的合作伙伴。

　　2014年4月2日，史玉柱與馬云旗下的云煌投資及謝世煌共同成立了杭州云溪投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“云溪投資”）。幾日后，華數(shù)傳媒（000156.SZ）公告稱，公司以22.80元/股的價格向云溪投資發(fā)行2.87億股，募集資金總額達(dá)65億元。全部由云溪投資以現(xiàn)金方式認(rèn)購。

　　此外，史玉柱還是馬云和虞鋒云鋒基金的出資合伙人之一。史玉柱通過旗下公司間接參股了支付寶母公司螞蟻金服。

　　史玉柱也曾發(fā)表過對炒股的領(lǐng)悟：“看不懂的行業(yè)，我不買；15倍以上市盈率的，我不買。”然而，若是與馬云、盧志強等“小伙伴”共同進(jìn)退，安全邊際貌似會更高。

　　史大股神不斷加碼娛樂、金融

　　“今年過節(jié)不收禮，收禮只收腦白金”，這是史玉柱為人所熟知的一段談資。鮮為人知的是，史玉柱還是股神。他曾在兩只銀行股上盈利數(shù)十億元，被網(wǎng)友譽為“2012年最佳投資家”、“中國的巴菲特”等。

　　史玉柱的資本版圖，主要通過其控股的巨人投資有限公司（下稱“巨人投資”）、巨人投資的子公司上海健特生命科技有限公司（下稱“上海健特”）及關(guān)聯(lián)公司Union Sky Holding Group Limited（下稱“Union Sky”）打造。

　　“如果我將來成為資本家，我公司的投資方向會是天使投資、金融投資，輔以財務(wù)性投資。”2010年，史玉柱如是說道。

　　資料顯示，在巨人網(wǎng)絡(luò)尚未借殼上市時，史玉柱曾涉足的A股公司涵蓋從房地產(chǎn)、土木工程，到金屬、電子及能源等多個行業(yè)。

　　野馬財經(jīng)（微信公號：ymcj8686）不完全統(tǒng)計，史玉柱近些年來曾先后涉足新華聯(lián)（000620.SZ）、西藏天路（600326.SH）、生益科技（600183.SH）、珠海中富（000659.SZ）等近20家A股上市公司。其中，大部分為短期內(nèi)進(jìn)出的投資方式。

　　目前，史玉柱的投資版圖已悄然發(fā)生變化。現(xiàn)如今史玉柱參控股的A股、H股和新三板公司共計約12家。

　　圖為史玉柱投資版圖，野馬財經(jīng)整理

　　有趣的是，史玉柱的資本版圖正在逐漸縮小領(lǐng)域，更加聚焦于娛樂、金融兩個板塊。

　　史玉柱的金融布局始自銀行，第一只投資標(biāo)的是華夏銀行（600015.SH），第二家銀行標(biāo)的則是民生銀行（600016.SH）。

　　據(jù)悉，史玉柱接手華夏銀行與民生銀行的初衷均是為朋友解困。然而，史玉柱伸出的這兩次援手卻為他帶來了一筆可觀的收益。

　　截至最新報告期，史玉柱及關(guān)聯(lián)人仍持有華夏銀行、民生銀行的股份，合計持股市值約為80億元人民幣。

　　在銀行股嘗到甜頭后，史玉柱的金融版圖開始出現(xiàn)證券、保險、互聯(lián)網(wǎng)金融等其它金融類公司的身影。

　　海通證券H股（6837.HK）、瑞東集團(tuán)（0376.HK，現(xiàn)名“云鋒金融”）等內(nèi)地和香港的老牌券商都出現(xiàn)過史玉柱的身影。

　　在布局券商的同時，史玉柱便已將目光瞄向保險行業(yè)。史玉柱曾不止一次表達(dá)出自己對該行業(yè)的看好：“金融業(yè)最有前途的是保險，目前中國人均保費支出僅為發(fā)達(dá)國家的零頭。”

　　2015年8月，巨人投資出資20億元，與新華聯(lián)不動產(chǎn)、億利資源、重慶三峽果業(yè)等公司合計出資100億元設(shè)立亞太再保險股份有限公司；兩年后，2017年8月，巨人網(wǎng)絡(luò)參與到云鋒金融131億港元收購美國萬通保險亞洲有限公司100%股權(quán)的交易中。

　　除了在銀行、證券、保險等領(lǐng)域頻繁“落子”外，史玉柱還涉獵互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　巨人網(wǎng)絡(luò)2018年半年報顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)收入6.38億元，成為公司第二大營收支柱。互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)占總營收比重達(dá)31.91%，僅次于游戲相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　除此之外，史玉柱還兌現(xiàn)了自己8年前說過的話，成為了一名“天使”，通過旗下巨人創(chuàng)新投資基金投資了許多早期創(chuàng)業(yè)項目，比如團(tuán)貸網(wǎng)、海馬玩、橙光游戲、蘑菇租房、安識科技、拍照取字等。

　　至此，史玉柱的資本布局已日臻成熟。此次收購Playtika的一波三折，或許只是史玉柱投資路上的一個插曲。

　　你覺得巨人網(wǎng)絡(luò)此次305億元收購Playtika項目最終能否通行？你是否曾了解過巨人網(wǎng)絡(luò)及史玉柱？對于史玉柱的資本版圖，你有什么想要說的嗎？

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