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　　來源：IT爆料匯

　　小爆

　　“我知道，像我這么倔強(qiáng)的人，終究是要回來的。”

　　周鴻祎在自傳《顛覆者》中曾寫下這句話，恰應(yīng)了他昨日敲鐘時(shí)的心境。

　　這句話在書中描述的其實(shí)是他的另一次回歸：離開雅虎一年的周鴻祎“滿血復(fù)活”，回歸互聯(lián)網(wǎng)一線再次創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)創(chuàng)辦的奇虎是定位做社區(qū)搜索的聚合。

　　后來為了對(duì)抗肆虐的流氓軟件，周鴻祎從奇虎抽調(diào)5人小團(tuán)隊(duì)，開發(fā)了一款叫作“流氓克星”的軟件，目標(biāo)是查殺當(dāng)時(shí)網(wǎng)上比較流行的100款流氓軟件。后來，“流氓克星”被命名為“360安全衛(wèi)士”，正式推向市場(chǎng)，這是360所有故事的伊始。

　　很多人不知道的是，周鴻祎要開發(fā)“流氓克星”的初衷是要自我贖罪。

　　因?yàn)橹茗櫟t在1998年做的一款著名的流氓軟件3721，為了提高裝機(jī)量強(qiáng)行的安裝在某個(gè)軟件和網(wǎng)頁、甚至直接嵌入了盜版的Windows系統(tǒng)中。

　　后來，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)都在圍剿流氓軟件，見勢(shì)不妙的周鴻祎把3721賣給了雅虎，自己當(dāng)了雅虎中國區(qū)總裁。

　　但周鴻祎運(yùn)營3721的輝煌事跡在當(dāng)時(shí)江湖上流傳甚廣，引得無數(shù)公司競(jìng)相模仿。后來流氓軟件肆虐，人們把所有的責(zé)任都?xì)w咎于周鴻祎。

　　后來的開發(fā)出的“流氓克星”的封殺名單上“3721”赫然位列。

　　一切原是因果。

　　“助興”的股價(jià)

　　或許為了助興周鴻祎的敲鐘盛事，昨天才正式回A的三六零，開盤先微微一漲，表示尊敬，而后狂跌不止，讓人心臟驟停。就差最后0.01%就要觸及跌停紅線的境況下，突然想起今天是個(gè)喜慶的日子，自己不該如此掃興，于是猛地懸崖勒馬，留下美麗的身姿離去。

　　敲鐘時(shí)周鴻祎嘴角還是掛著微笑，但與剛剛借殼江南嘉捷連收18個(gè)漲停板相比，心境自然不太一樣。

　　不過老周該知足，因?yàn)樽蛱熳约阂呀?jīng)是身價(jià)141億美元排名中國第11的大富豪了，超越了李彥宏。

　　并且昨天開盤前三六零市值4277億，比在美股的估值翻了7倍，市值已是網(wǎng)易的兩倍、約等于京東、接近百度。不過，昨天一天就蒸發(fā)了400億，總市值為3850億。

　　即便這樣，三六零也在A股中名列第15，三六零接近4000億市值的噸位，更是躋身A股所有上市公司前列，僅次于少數(shù)大型銀行以及中國平安、中國石油、貴州茅臺(tái)、中國神華，超越了萬科、美的等明星企業(yè)成為科技股的龍頭。

　　但老周的噩夢(mèng)還沒停。

　　今天三六零開盤又是大跌，一度跌停兩個(gè)小時(shí)，最后臨近收盤，才又漲了一點(diǎn)，最后以52.44元收官，跌了7.87%，市值又蒸發(fā)了300億。

　　股票的糾結(jié)反映了市場(chǎng)的心態(tài)。自從回A以來，市場(chǎng)對(duì)于360的質(zhì)疑就從沒有停過。除了老周一直在自圓其說的編造新故事，沒人能說得清三六零為啥能撐起這么高的估值。

　　如果細(xì)看老周講的這些故事，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，支撐點(diǎn)要么虛無縹緲，不知道如何以及何時(shí)實(shí)現(xiàn)，要么就是發(fā)力點(diǎn)過窄。

　　虛無的“大安全”

　　在老周講述的所有故事中，最核心的一個(gè)就是“大安全”。這是一個(gè)要比馬云提的新零售還要更飄忽的概念。

　　互聯(lián)網(wǎng)人總喜歡造詞，新零售的本質(zhì)說起來不過是在線上流量貴的驚人的情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始轉(zhuǎn)而尋求線下流量入口的一種自然商業(yè)行為。

　　但馬云造出一個(gè)“新零售”的概念，立時(shí)顯得高端立體不少，即便如今新零售已經(jīng)提出許久，傾注了那么多資源，依舊沒能形成一個(gè)完整高效可復(fù)制性強(qiáng)的商業(yè)樣板，實(shí)際情況與理想概念仍有較大落差。

　　再反觀“大安全”，如今還只是停留在猜測(cè)的概念上。

　　老周的故事宣稱：今天的網(wǎng)絡(luò)安全已經(jīng)不是當(dāng)年計(jì)算機(jī)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)安全。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)過20多年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不再是一個(gè)行業(yè)，整個(gè)社會(huì)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合越來越緊密了。

　　加上現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，真實(shí)物理世界和網(wǎng)絡(luò)虛擬世界的界限被打破，線上線下全都連通，這樣的情況下，網(wǎng)絡(luò)世界的攻擊開始蔓延到真實(shí)世界。

　　大安全時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)安全已經(jīng)不僅僅是網(wǎng)絡(luò)本身的安全，現(xiàn)在談到安全，勢(shì)必要談到國家安全、社會(huì)安全、基礎(chǔ)設(shè)施安全、城市安全甚至人身安全。

　　如果再像以前孤立地站在信息系統(tǒng)安全，或者網(wǎng)絡(luò)空間安全的角度談安全，那樣的角度已經(jīng)不能夠真正地去評(píng)估在下一個(gè)5年到10年，我們所面臨的真正的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。這就是站在更大的格局、更高的角度重新定義的大安全。

　　好，打住。

　　說人話就是：未來網(wǎng)絡(luò)安全問題將灰常嚴(yán)重，三六零將擔(dān)負(fù)起保衛(wèi)人民群眾的生命財(cái)產(chǎn)安全的重任。

　　老周每每被問及回A的原因時(shí)，一直強(qiáng)調(diào)的都是作為一家網(wǎng)絡(luò)安全公司的身份問題。

　　為了參與到中國國家網(wǎng)絡(luò)安全和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)中，三六零要從一個(gè)外商投資公司變成純正的中國國內(nèi)公司，和國家利益保持一致。從而能在未來大安全時(shí)代，或者現(xiàn)在就成為網(wǎng)絡(luò)安全的國家隊(duì)。從而全面獲得大安全時(shí)代所迸發(fā)出來的商機(jī)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，老周的大安全故事要有兩個(gè)先決條件：其一是首先大安全時(shí)代必須得到來，然后黑客們一定要成長的比各互聯(lián)網(wǎng)公司更快，并瘋狂的在網(wǎng)絡(luò)上肆虐破壞，使得各公司或者國家束手無策，以創(chuàng)造出互聯(lián)網(wǎng)世界需要大安全的氛圍。

　　而不像現(xiàn)在，國人普遍不注重自己的安全和隱私，360衛(wèi)士最大的功能就是清理電腦垃圾去加速內(nèi)存，偶爾一次的網(wǎng)絡(luò)安全危機(jī)，也跟普通新聞一樣，吃瓜群眾一掃而過。

　　另一個(gè)條件是，三六零要真的成為國家認(rèn)可的網(wǎng)絡(luò)安全國家隊(duì)，能夠?qū)崿F(xiàn)與政府在安全領(lǐng)域的緊密合作。

　　這才能使得360整體的格調(diào)上升一個(gè)檔次，配得上4000億。

　　不得不承認(rèn)近年來網(wǎng)絡(luò)安全已經(jīng)受到了國家的重視，但一個(gè)共識(shí)是，目前的安全領(lǐng)域并非市場(chǎng)化的，比較核心的業(yè)務(wù)政府會(huì)自己來做，無論人才還是資金較之360恐怕都沒有什么明顯的短板，且更加的專業(yè)化和純粹。

　　這種現(xiàn)象也與安全領(lǐng)域的企業(yè)市場(chǎng)相似，各家公司所面臨的安全問題是更加細(xì)分和多樣的，并且各公司的需求也不一，像支付寶和微信所注重的安全問題肯定各有側(cè)重。他們更加細(xì)分的的網(wǎng)絡(luò)安全部門并不見得比360做的差。

　　所以老周闡述大安全時(shí)代固然是一個(gè)不錯(cuò)的故事，但是是否能夠真的到來，以及到來的時(shí)間到底多久，到來后360到底能在里面抓住多少機(jī)會(huì)，恐怕皆是青龍白虎同行，后續(xù)難以預(yù)料了。

　　360到底靠啥活著？

　　其實(shí)即便360的未來沒有像周鴻祎描述的那么好，但如果360的業(yè)務(wù)健康，盈利逐年遞增發(fā)展良好，也未必被質(zhì)疑如此。

　　可提及360的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，又多少人能說清它的支柱收入到底是其哪一項(xiàng)？

　　本來，以安全為安身立命之本的360，其核心業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)是安全。可360的安全服務(wù)是免費(fèi)模式，因此并不能直接帶來盈利。

　　但好在不菲的裝機(jī)量能夠提供大量的流量，因此靠安全衛(wèi)士流量導(dǎo)流而生長起來的360搜索和360瀏覽器，所帶來的廣告收入是最大營收來源。

　　可最大的問題在于，這兩款產(chǎn)品前期都過于依賴360衛(wèi)士強(qiáng)大的流量導(dǎo)入，尤其是360搜索，因?yàn)闉g覽器和網(wǎng)址導(dǎo)航對(duì)搜索業(yè)務(wù)進(jìn)行拔苗助長，過早催熟市場(chǎng)，因此后續(xù)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致份額增長乏力。目前這兩款產(chǎn)品，都是處于固守江山的態(tài)勢(shì)，難有大的突破。

　　360也做過許多其它嘗試，無論硬件還是內(nèi)容都有。手機(jī)、花椒直播、線上答題、360金融、甚至媒體，不過這些年的“成績”嘛．．．．．．

　　老周去年曾在與江南嘉捷的重組會(huì)上說，公司未來的收入增長會(huì)放在智能硬件上，要通過硬件來作為提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的接口。

　　但縱觀360的硬件，手機(jī)銷量緩滯，2017年銷量為500萬臺(tái)，相比2016年沒有任何長進(jìn)；360商城里也陸陸續(xù)續(xù)發(fā)了許多其它產(chǎn)品：行車記錄儀、兒童手表、攝像機(jī)、路由器、隨身WiFi，但銷量都不算太好。整個(gè)硬件產(chǎn)品線在2017年只占到了集團(tuán)總收入的8%左右，相比2016年依舊沒什么增長。

　　而在內(nèi)容上，線上答題明顯快要涼涼；直播行業(yè)在經(jīng)歷洗牌，花椒直播形勢(shì)嚴(yán)峻；至于360金融，在現(xiàn)金貸整治的大環(huán)境下，360既發(fā)力較晚、又少場(chǎng)景、還缺金融牌照．．．．．．

　　因此，360現(xiàn)在還是主要靠流量存活。

　　但更大的危機(jī)在于，在PC上獨(dú)占鰲頭的360安全衛(wèi)士，來到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代后，正面臨著和同為工具類的迅雷一樣尷尬。隨著用戶的成熟，他們漸漸發(fā)現(xiàn)手機(jī)本身已經(jīng)有很多重疊的管家和垃圾清理的功能，因此紛紛開始卸載或者長期不點(diǎn)開。

　　這又動(dòng)搖了360的生存之本。

　　難定輸贏的賭局

　　360借殼重組時(shí)和江南嘉捷簽下了《業(yè)績承諾及補(bǔ)償協(xié)議》，承諾在這次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，360在2017年度、2018年度、2019年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于22億元、29億元、38億元，共計(jì)89億元。

　　目前已知的一個(gè)數(shù)據(jù)是，360在上半年完成了10億的凈利潤。據(jù)周鴻祎自己的描述是，下半年收入普遍比上半年高，所以第一年完成對(duì)賭的問題不大。

　　客觀來看，第一年壓力是不大，但是第二年就要增加32%的利潤，第三年又要增加31%，這個(gè)業(yè)績?nèi)蝿?wù)對(duì)于目前并非處于飛速發(fā)展的360來說，怎么看都挺艱巨。

360營收增速已放緩

　　另外，如果對(duì)比A股的其它企業(yè)來看，市值都在3300億左右的美的和萬科A2017年上半年同期凈利潤分別為115.5億和73億，分別是360的10倍和7倍，但市值卻都不及360。

　　在故事講不通情況下，360這么高的市盈率，恐怕只是“陽光下的泡沫”，不用戳，自己就會(huì)破。

　　這兩天的股價(jià)也恰恰反映了冷靜下來的投資者對(duì)360的焦慮。

　　實(shí)在想不到老周還能講什么新故事了，或許在之前AI與安全以及自家智能硬件結(jié)合是個(gè)不錯(cuò)的噱頭，但現(xiàn)在AI已褪去了熱度，各家基本處于一個(gè)閉關(guān)修煉，潛心研發(fā)的狀態(tài)。如果再拿出來說必須要有點(diǎn)見證實(shí)力的真功夫才能引起注意。

　　周鴻祎在《顛覆者》中曾總結(jié)到：“人生就是一場(chǎng)創(chuàng)業(yè)，需要顛覆式創(chuàng)新。我們要顛覆自我、拒絕平庸，突破階層固化。”

　　但希望老周這次的回A顛覆之路不是自我欺騙的障眼法。

責(zé)任編輯：張恒星 SF142