不支持Flash
|
|
|
實益達：客戶一家獨大 傍大款戰略能走多遠http://www.sina.com.cn 2007年06月13日 03:05 第一財經日報
趙斌 這是一家幾乎完全“依附”飛利浦生存的企業，在其去年全年主營業務收入中，為飛利浦提供配套的收入比重高達83.13%，因為集中度過高，業界認為風險巨大。 這是一家純粹的家族企業，創始人夫婦在企業中持股比例高達98.2%(上市前)，雖然上市后下降到73.6%，但仍處于絕對控股地位，正因如此，企業成為公眾公司后管理機制的調整可能成為重中之重。 這是一家在細分市場中太過專業化的企業，1998年6月成立至今一直做用于DVD、家庭影院、液晶電視等消費電子產品的各種經貼裝后印刷線路板(即PCBA控制板)，由于之前沒有類似公司在國內上市，為了讓審查部門明白自己的業務特性，公司高管不得不反復解釋，神經緊繃到“就差拿整臺DVD去發審委拆開解釋了”。 這家企業就是深圳實益達科技股份有限公司(下稱“實益達”)，今天在深交所中小板登陸。 客戶一家獨大 實益達是一家服務于飛利浦的公司，據其提供的財務數據，2005年公司客戶雖有5家，但服務飛利浦一家所占的收入百分比就達99.10%；2006年公司客戶擴大到16家，飛利浦所占比例仍高達83.13%，客戶依然一家獨大。 實益達的上市保薦人國信證券告訴《第一財經日報》，這正是目前實益達面臨的最大風險，如果飛利浦生產經營發生重大不利變化，將直接影響到公司生產經營，對業績造成不利影響。公司董秘姜帆也坦承，上市后如何化解該風險是首當其沖的。 “我們最初規模較小，根本沒有錢跨領域生產，所以單一客戶成為我們的特征，也是必經之路。”實益達董事、總經理喬昕說。 實益達是一家EMS公司，也就是電子制造服務商，為品牌生產商提供設計、工程、制造、測試及物料采購等一系列服務。這種公司不同于OEM(代工)企業的最大的特色是以整體服務取勝，有一定自主性。 “我們的利潤是自己買回來的，”喬昕說，做來料加工中國有很多，但提供的服務少，利潤也不多，也不符合全球外包的特點。EMS公司要參與全球供應鏈管理，在供應鏈中發掘利潤。至于利潤是否豐厚，則來自企業的原材料采購能力，這就涉及到龐大的運作體系。比如外表看來大同小異的綠色電子控制板，因為板上各種零件來源不同，公司定位也不一樣。姜帆告訴記者，EMS是全球電子制造領域認同的稱謂，實益達的核心競爭優勢正是體現在具有較強的物料采購能力上。歐美一些大公司尤其看重EMS公司獨立采購能力。此前香港有一家公司接到了飛利浦的訂單，但由于該公司不能自己進行物料采購，只好放棄訂單。一般說來，消費電子模板的制造成本大約占總造價的20%左右，從這部分中獲取的利潤，“貼裝”企業與EMS公司差別不大，但是原料成本占到80%左右，這是EMS公司從中獲取利潤的競爭點。 喬昕說，公司主要客戶飛利浦不會親自考慮具體電子零件的成本，這些都要EMS公司自己“搞定”，只要最終的產品符合質量和采購價格，中間的利潤有多少取決于EMS公司自身。 同屬服務于飛利浦的EMS公司，排名世界前10位的美國捷普公司和芬蘭艾科泰公司生產的配件，在2005年之前占據了飛利浦(香港)和匈牙利公司97%以上的份額。之后，實益達才依靠成本優勢和靈活性逐漸擴大份額，而那兩家公司則逐漸向批量更大、單價更高的高檔電視領域發展。 今年實益達已成為飛利浦可錄DVD和家庭影院唯一的EMS供應商，但這也成為其潛在的最大風險。 隨著中國日益成為全球電子產品制造中心，國際幾大頂級EMS公司如偉創力、四海、捷普等紛紛到內地投資設廠，未來公司將與國際頂級EMS公司直接競爭，而從目前看來，內地EMS公司實力尚弱。 喬昕說，目前實益達正在開拓新客戶和新業務領域，公司先后與通用電氣、德爾福等國際型公司進行業務聯系，并于2005年8月順利通過通用電氣公司工業及消費品部門的審核，預計公司本部將于2007年開始為通用電氣白色家電產品生產PCBA控制板，為德爾福四大類共24個型號汽車電子產品生產PCBA控制板。“預計這部分業務拓展將占到公司今年總收入的30%左右。” 上市后的難題 一家EMS公司想要進駐全新領域必須付出巨大成本。“實益達涉足其他電子產品，投入的成本相當于再造一個實益達。”喬昕說。 所以融資是當務之急。在招股意向書中，實益達對于上市融資資金的用途做了詳細闡述，主要是用于新領域產品的研發生產，預計五個新項目合計總投資27280萬元，分兩年投入到藍牙車載免提產品、平板電視彩光、背光產品控制等領域的研發生產。姜帆告訴記者，中國手機、PC和消費電子的EMS滲透率有較大提升空間，在全球幾個制造基地聚集地中，無論是裝配工人成本還是工程師成本，中國都具有相當競爭力。從需求和人力成本來看，中國目前仍是全球品牌商轉移產能的首選之地。 市場研究機構iSuppli預測，中國EMS市場未來幾年有望保持年均20%以上的增速，大大高于世界平均10%的增長率。但是這一高增長率之下，2005年全球前40家EMS公司中尚沒有一家是中國內資企業。 中國EMS公司與國際巨頭慘烈的競爭無法避免。對此，喬昕告訴記者，公司上市后資本實力積累到一定水平后，將會慎重考慮收購兼并同行業其他企業，以擴大產能、實現產品結構多元化。 基本數據 上市公司： 深圳實益達科技股份有限公司 上市日期：6月13日 上市代碼：002137 上市地點：深圳證券交易所 發行價格：10.30元/股 市盈率：29.68倍 發行量：3340萬股 融資額：34402萬元 保薦人：國信證券有限責任公司 相關報道： 相關公告： 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
【發表評論】
|
|||||||||||
