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　　來源：北京商報

　　從技術層面來講，有一句話叫做不破不立。

　　評論員丨董亮

　　記者丨丁寧

　　10月20日，A股三大股指低開低走，其中滬指收盤跌破3000點。

　　交易行情顯示，截至10月20日收盤，上證綜指報2983.06點，收跌0.74%；深證成指報9570.36點，收跌0.88%；創業板指報1896.95點，收跌0.88%。盤面上，風電設備、能源金屬等板塊漲幅居前；天基互聯、F5G概念等板塊跌幅居前。

　　個股方面，整體跌多漲少，近3700股下跌。

　　不少股民評論稱，“把錢還我，我不玩了”“我就知道虧的肯定不止我一個”。也有人表示，“我覺得現在能入場抄底了。”

　　北向資金持續凈賣出

　　10月20日，北向資金凈賣出16.46億元。前一交易日凈賣出117億元，已連續6日凈賣出。

　　把時間拉長來看，10月13日-19日，北向資金合計凈賣出約290億元。

　　英大證券首席經濟學家李大霄對北京商報記者表示，外資的“偷襲”，是擊穿3000點的重要因素，國內的主力資金應該擔起穩定市場的責任，不能夠任憑外資左右A股市場，從而保護市場，保護中小投資者。

　　值得一提的是，盡管北向資金整體呈凈賣出的態勢，但在此期間還是有不少個股獲得了北向資金的逆勢增持。以10月19日為例，長安汽車獲北向資金增持8.11億元，浪潮信息獲北向資金增持3.18億元。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，在當下，市場信心較為低迷，很多投資者在連續的調整后喪失了信心。實際上，經過兩年的下跌，很多個股的跌勢已經接近尾聲。

　　楊德龍進一步表示，從價值投資的角度看，市場的調整使一些優質股票顯得被低估，堅持價值投資和逆向布局是實現超額收益的關鍵。在市場加速探底的現狀下，持有優質股票或基金的投資者應保持信心和耐心，期待市場的回暖。

　　掀回購、增持潮

　　市場調整下，近期上市公司回購，大股東增持、承諾不減持的個股數量越來越多。

　　以最新披露增持公告的中國建筑為例。中國建筑10月19日晚間公告稱，基于對公司未來發展前景的信心及中長期投資價值的認可，公司控股股東中國建筑集團有限公司（以下簡稱“中建集團”）擬在6個月內以集中競價交易方式增持公司A股股份，增持總金額不低于5億元，不超過10億元。

　　經不完全統計，包括中國建筑在內，10月19日晚間，共有內蒙華電、國電電力、中國核電、中國神華、中國鋁業等7家央企上市公司集體披露增持或回購公告。其中6家公司公告股東增持計劃，合計約16.5億-32億元；其中，中國建筑控股股東中建集團增持金額最大。1家公司國電南瑞新增回購計劃，擬以5億-10億元回購公司股份。

　　把時間拉長來看，從中央匯金增持四大行開始，包括央企、國企在內的多家上市公司扎堆發布股票回購增持預案，其中包括寶鋼股份、海天味業、中航重機等行業龍頭上市公司。

　　楊德龍表示，匯金增持四大行及多家國企和民營上市公司宣布回購股份，是旨在促進市場回暖的措施。此外，自7月24日中央政治局會議后，多個部門出臺了一系列穩定經濟增長的政策，但這些政策效果尚未完全展現。要使這些政策形成合力，還需等待進一步的重大政策出臺以徹底增強投資者信心。為了提振經濟，四季度可能會出臺更大的政策措施，大盤跌破3000點，這可能會促使出臺更大力度的政策，改變市場的悲觀預期。

　　此外，楊德龍表示，現在也進入到三季報的密集披露期，從三季報的預告來看，盈利增長較快的行業仍然集中在新能源領域，例如新能源汽車、鋰電池、充電樁以及光伏等領域，今年出現了較快的增長，三季報業績良好。四季度，如果三季報業績超預期，可能會帶來新能源板塊的反彈機會。從經濟轉型角度看，大消費、新能源和科技是經濟轉型的三大受益方向。其中很多行業也能夠實現穩定增長。

　　侃股

　　A股非理性“破位”機會大于風險

　　在多方利好因素加持之下，A股盤中跌破3000點，是一種典型的非理性“破位”，是市場信心不足的直接表現。A股可能會被暫時錯殺，但絕不會長期一蹶不振，在真正的投資價值面前，非理性終歸會回歸理性。從投資的風險比來說，現階段的A股已經是機會大于風險。

　　從當日的盤面表現來看，雖然盤中失守3000點，但個股的漲跌數量卻未大比例失衡。說明場內的空頭氛圍并未加重，反而是多方預期有所增強。如此看來，3000點更像是多方的起跑線，3000點的“破位”就像多方的進場發令槍，今后可能會是越跌越買，畢竟3000點之下的利好預期要遠遠大于利空。

　　具體來看，A股目前確實已經具備很高的安全邊際，處于典型的機會大于風險階段。

　　首先，今年前三季度中國GDP同比增長5.2%，國民經濟持續恢復向好。經濟數據向好的事實擺在這里，是A股最大的定心丸。

　　其次，利好政策密集出臺，積極引導市場預期。降低印花稅、出臺減持新規、階段性收緊IPO和提高融券保證金比例，監管層在政策端以最大的誠意回應了市場的關切。從目前來看，由于市場信心的缺乏，上述政策的利好效應尚未被市場充分感知，但已經處在量變到質變的過程中，最終傳導至A股徹底點燃做多熱情只是時間的問題。

　　此外，上市公司層面的“護盤”行動也大大降低了市場風險。近期，有關上市公司回購、大股東增持、大股東自愿承諾不減持的公告層出不窮。這些舉動向投資者表明了上市公司對自身投資價值的認可，有助于堅定部分股民的持股信心，同時真金白銀地買入自家股票，也有利于維護股價的穩定。

　　但市場信心的缺乏，讓A股的股民猶如驚弓之鳥，包括機構投資者在內，不敢買、拿不住、不敢拿，這是A股目前市場生態的真實寫照，也是出現非理性“破位”的直接原因。

　　在非理性的情緒市場中，投資價值標準會被低估，一些信息的解讀會被過度放大。諸如，當下部分股民會對連續流出的外資數據格外敏感。然而，A股的估值定價權應該掌握在自己人手里，別太迷信外資，更別放大他們的離場效應，在資本市場里外資的目的無外乎逐利，在賺錢效應不佳的時候選擇階段性退出也只是常規操作。

　　在3000點的位置，外資離場究竟是逃頂還是割肉在地板，時間最終會給出答案。

　　從技術層面來講，有一句話叫做不破不立。3000點已非理性“破位”，市場的擔憂猶如靴子落地，利好的安全墊效應會逐步釋放，在現階段的A股，對績優標的進行擇時布局，大概率會是“只輸時間不輸錢”。有句股諺說得好，“別人恐懼我貪婪”，道理誰都懂，但做起來可能需要極大的勇氣。

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責任編輯：劉萬里 SF014