專(zhuān)題：諾安基金原基金經(jīng)理蔡嵩松涉受賄被帶走
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來(lái)源：金投研
基金公司不再需要“明星”基金經(jīng)理了。
1
“清倉(cāng)式”卸任
諾安基金財(cái)富號(hào)曾表示，“蔡經(jīng)理是站在長(zhǎng)期角度，尋找五年、十年之后真正能夠長(zhǎng)大的公司?！?/p>
然而，直到蔡嵩松卸任全部基金，諾安的蔡經(jīng)理，也沒(méi)能陪著投資者共同度過(guò)第一個(gè)五年，只留下投資人在高位獨(dú)自堅(jiān)守。
9月29日，正值中秋，也是小長(zhǎng)假的第一天，諾安基金公布了基金經(jīng)理蔡嵩松因個(gè)人原因離任諾安成長(zhǎng)、諾安積極回報(bào)以及諾安和鑫三只基金的消息。
至此，蔡嵩松已卸任全部在管產(chǎn)品。
這般“清倉(cāng)式”卸任，不少媒體指出，這是要跑路的意思，財(cái)聯(lián)社也發(fā)文表示，記者已了解到蔡嵩松下一站將轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募。
此次卸任的三只產(chǎn)品中，諾安成長(zhǎng)混合算是蔡嵩松的成名作。
2020年蔡嵩松通過(guò)重倉(cāng)半導(dǎo)體板塊，管理規(guī)模迅速突破百億元。在諾安成長(zhǎng)混合的定期報(bào)告中，蔡嵩松還說(shuō)出“要做半導(dǎo)體板塊最鋒利的矛”這句名言。
蔡嵩松幾乎成了諾安基金的一塊活招牌，不少投資人慕名而來(lái)，但很快，諾安成長(zhǎng)混合的收益就掉頭向下。
2019年、2020年、2021年和2022年，諾安成長(zhǎng)混合的年度漲幅分別為95.44%、39.10%、22.50%和-40.04%。
這只基金其實(shí)在2021年下半年就在虧損了，到了2022年，更是幾乎虧光了以往的全部利潤(rùn)。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，諾安成長(zhǎng)混合全年虧損129.3億元。然而即使如此巨虧，該產(chǎn)品依舊為公司貢獻(xiàn)了3.76億元的管理費(fèi)。
此番蔡嵩松卸任的三只基金，情況大致類(lèi)似。根據(jù)探長(zhǎng)讀財(cái)，2019年至2023年6月，這三只產(chǎn)品給基民虧損了9.76億元，但合計(jì)為諾安基金貢獻(xiàn)管理費(fèi)收入15.7億元。
而蔡嵩松呢，雖然沒(méi)有公布薪酬，但探長(zhǎng)讀財(cái)文中提到，有業(yè)內(nèi)人士表示，按照蔡嵩松2020年的業(yè)績(jī)和管理規(guī)模，數(shù)千萬(wàn)的年終獎(jiǎng)并不奇怪，不過(guò)基金公司擔(dān)心引發(fā)輿情反彈，不愿意披露基金經(jīng)理真實(shí)的業(yè)績(jī)激勵(lì)金額。
諾安基金和蔡嵩松無(wú)疑都從此次合作中獲得了相當(dāng)豐厚的報(bào)酬，隨著“明星”基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)弧光消散，如果雙方就此分道揚(yáng)鑣，那也不難理解。
畢竟，利聚而來(lái)，利盡則散。
2
平臺(tái)化轉(zhuǎn)型
中秋節(jié)當(dāng)天發(fā)布的公告中，諾安基金還表示，相關(guān)產(chǎn)品將有諾安科技組劉慧影、陳衍鵬接替管理。
這個(gè)“諾安科技組”讓人頗為在意。
資料顯示，早在2018年“卡脖子”問(wèn)題在國(guó)內(nèi)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)之時(shí)，諾安基金確認(rèn)“國(guó)產(chǎn)替代、科技興國(guó)”為未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向后，就開(kāi)始重點(diǎn)布局“科技投資”。而當(dāng)時(shí)，半導(dǎo)體是最為緊迫的一個(gè)方向。
2020年7月，諾安基金正式成立了“諾安科技組”，此時(shí)諾安基金已經(jīng)培養(yǎng)和增聘了多名優(yōu)秀的科技領(lǐng)域研究員與基金經(jīng)理。根據(jù)財(cái)聯(lián)社，諾安基金總體基金經(jīng)理自主培養(yǎng)率已超過(guò)90%。
所以，有了這樣的人才和投研儲(chǔ)備，即使蔡嵩松卸任，他此前所管理的產(chǎn)品依舊可以維持原有安排。
由此可以看出，諾安基金或許早就有了“平臺(tái)化轉(zhuǎn)型”的跡象。
其實(shí)類(lèi)似的問(wèn)題，早在兩個(gè)月前，我們就在鵬華基金那期文章中討論過(guò)了。
選擇“明星”基金經(jīng)理的策略，還是平臺(tái)化的策略，實(shí)際上都是時(shí)代的選擇。
早期基金公司大都沉迷于造星，主要還是因?yàn)槿瞬哦倘薄?/font>
從投資人的角度，相較于從各方面評(píng)估公司的投研水平，履歷鮮亮、業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的“明星”基金經(jīng)理，是更為直觀的。
于是各家基金公司紛紛開(kāi)始了“造星”運(yùn)動(dòng)，各種亂象也隨之出現(xiàn)，比如基金經(jīng)理“一拖多”，比如所謂的“明星”基金經(jīng)理是靠公司資源的堆砌等等。
隨著“明星”基金經(jīng)理的個(gè)人神話逐漸破滅，以及基金經(jīng)理與公司在利益上的糾葛，都逐漸顯露出“造星”策略的弊端。
而平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，乃至公募量化，都是在盡可能減少人為方面的不確定因素。
蔡嵩松算是幸運(yùn)的，體驗(yàn)過(guò)了“行業(yè)頂流”，如今也算功成身退，與諾安基金之間，算得上是好聚好散了。
3
“英雄”遠(yuǎn)去
把視角放大，就可以看到，基金經(jīng)理減負(fù)乃至離職，在今年并不鮮見(jiàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，包括券商資管、基金公司在內(nèi)的197家公司中，年內(nèi)已有331位基金經(jīng)理離任。年內(nèi)離任的基金經(jīng)理數(shù)為過(guò)去五年同期最多。
在這波離職潮中，由于踩中剛發(fā)完年終獎(jiǎng)的時(shí)間點(diǎn)上，還出現(xiàn)了不少基金經(jīng)理“拿完年終獎(jiǎng)就跑”的言論。
金融行業(yè)發(fā)放年終獎(jiǎng)的時(shí)間較晚，并且數(shù)額較大，券商中國(guó)此前報(bào)道，中大型基金公司的明星基金經(jīng)理考核前列出年終獎(jiǎng)金超過(guò)1000萬(wàn)元或是正?，F(xiàn)象。
根據(jù)公告披露，基金經(jīng)理離任原因大多集中在“個(gè)人原因”及“個(gè)人發(fā)展原因”。暫未離任的一些明星基金經(jīng)理，也在紛紛卸任減負(fù)。
華南地區(qū)一名公募行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)表示，“如今業(yè)內(nèi)在淡化了明星基金經(jīng)理這一個(gè)人的概念，不少基金公司將更多的精力放在投研團(tuán)隊(duì)整體實(shí)力的培養(yǎng)，大家更愿意打造團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化的模式。”
沒(méi)有英雄的時(shí)代是可嘆的，需要英雄的時(shí)代是可悲的。
換個(gè)角度，當(dāng)我們不再需要英雄，或也意味著行業(yè)發(fā)展已邁入新的階段。
2019年、2020年基金行業(yè)“群星璀璨”的盛況或?qū)⒉粡?fù)，但基金公司此番也相當(dāng)于收權(quán)，回歸到提升投研團(tuán)隊(duì)的整體水平上來(lái)。
隨著周期逐漸探底，也許不久，基金公司就將迎來(lái)一波大幅增長(zhǎng)。
只有時(shí)代的英雄，沒(méi)有英雄的時(shí)代。
福禍相依，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，蔡嵩松的“清倉(cāng)式”卸任，或許未必完全是件壞事。
責(zé)任編輯：劉萬(wàn)里 SF014
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