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　　【銀河策略】八月十大金股丨情緒筑底向上，把握時(shí)間價(jià)值

　　1． 2022年7月A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，投資者較為茫然。

　　2． 通脹水平不斷走高，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力。

　　3． 把握分化契機(jī)，8月配置建議把握時(shí)間價(jià)值。

　　一、2022年7月A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，投資者較為茫然

　　截至7月27日，上證指數(shù)本月下跌3.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.43%。板塊方面，房地產(chǎn)開發(fā)、酒店餐飲、光伏電池板塊漲幅居前。投資者較為謹(jǐn)慎，7月的日均成交額在萬億以下，市場(chǎng)交投缺乏活躍性。在經(jīng)過清潔能源及新能源汽車概念強(qiáng)勢(shì)反彈再回調(diào)后，消費(fèi)板塊反彈，投資者情緒處于筑底向上的階段，在這種情況下，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的主線將逐漸凸顯出來。

　　二、通脹水平不斷走高，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力

　　7月11日發(fā)布了今年上半年的社融數(shù)據(jù)，社融總量與結(jié)構(gòu)均有改善。雖然疫情反復(fù)帶來的最大不確定性抑制融資需求，穩(wěn)增長(zhǎng)主線不改，貨幣政策短期仍將持續(xù)發(fā)力，社融增速有望延續(xù)上行。疫情反復(fù)與經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩密不可分，疫情的有效控制、政策端口的持續(xù)放松，使得消費(fèi)者信心逐漸回升，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)指日可待。當(dāng)前市場(chǎng)并不怕下跌，因?yàn)橄碌词菣C(jī)會(huì)，用平常心看待市場(chǎng)震蕩，持續(xù)看好A股市場(chǎng)行情，我們認(rèn)為8月將進(jìn)入業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的分化加速期。

　　三、把握分化契機(jī)，8月配置建議把握時(shí)間價(jià)值

　　國民經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)持續(xù)上漲，對(duì)沖外圍信息對(duì)投資者的負(fù)面情緒。全球商品供應(yīng)失衡、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、通脹水平不降反增，如截至目前美聯(lián)儲(chǔ)本年已加息225BP，9月可能再度進(jìn)行大幅加息，A股基本面具有獨(dú)立性，市場(chǎng)已進(jìn)入分化加速的震蕩格局。8月是上市公司的中報(bào)業(yè)績(jī)披露密集期，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)仍將成為市場(chǎng)的核心主導(dǎo)因素，投資者策略應(yīng)當(dāng)聚焦行業(yè)內(nèi)核發(fā)展力，把握好時(shí)間價(jià)值，選擇估值和價(jià)值相匹配、業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好、具有確定性收益的高景氣賽道板塊。7月我們提示A股將進(jìn)入分化期，我們認(rèn)為8月A股市場(chǎng)將進(jìn)一步加速分化，重個(gè)股輕指數(shù)是主要策略，因此建議戰(zhàn)略性布局的高端制造、環(huán)保、消費(fèi)等高景氣板塊。

　　2022年8月十大月度金股推薦理由、盈利預(yù)測(cè)、估值（截止2022年6月26日）：

　　天奇股份（維權(quán)）（002009.SZ）：公司鋰電回收產(chǎn)能進(jìn)入快速釋放期：目前公司具備5萬噸/年廢舊鋰電產(chǎn)能，較去年年末增長(zhǎng)150%，預(yù)計(jì)今年資源化鎳鈷錳產(chǎn)量有望翻兩倍，碳酸鋰產(chǎn)量翻一倍。新建一期5萬噸/年廢舊磷酸鐵鋰電池處理項(xiàng)目預(yù)計(jì)于明年2季度投產(chǎn)。預(yù)計(jì)2023年鎳鈷錳增產(chǎn)30%，碳酸鋰增產(chǎn)75%。公司鋰電回收的業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張將為公司打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

　　新潔能（605111.SH）：公司通過收并購?fù)晟粕舷掠萎a(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)以縱向一體化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)為中樞、以大化工產(chǎn)業(yè)和大健康產(chǎn)業(yè)為兩翼的“一體兩翼”戰(zhàn)略布局；各主營業(yè)務(wù)基本保持10%-30%的增長(zhǎng)；公司目前10倍左右PE，處于低估階段。

　　海天精工（601882.SH）：中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，下半年制造業(yè)投資有望提升，航空航天新能源等高景氣賽道支撐高端機(jī)床需求。

　　吉比特（603444.SH）：新游《奧比島：夢(mèng)想國度》已于7月12日上線，上線至今，暢銷榜一直保持top15，最高沖至top6，隨著公司后續(xù)持續(xù)投放資源，我們看好該游戲的長(zhǎng)線運(yùn)營表現(xiàn)。

　　紫光國微（002049.SZ）：“（1）集團(tuán)債務(wù)安全落地，股權(quán)完成交割，情緒影響消除。（2）軍工訂單供不應(yīng)求，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，2022H1業(yè)績(jī)?cè)鏊?0%-100%。系列化產(chǎn)品持續(xù)迭代，F(xiàn)PGA具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、特種SoPC平臺(tái)、模擬產(chǎn)品等有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)（3）可轉(zhuǎn)債募集資金15億元，用于“新型高端安全系列芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“車載控制器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，民品持續(xù)提速。”

　　貴州茅臺(tái)（600519.SH）：1）長(zhǎng)期看，本輪白酒景氣周期趨勢(shì)仍存，高端品牌受益于結(jié)構(gòu)化升級(jí)；2）短期看，新管理層上任后市場(chǎng)化改革紅利有望加速釋放，1935新品、i茅臺(tái)有望推動(dòng)公司迎來量?jī)r(jià)齊升，22H1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收594億元，順利實(shí)現(xiàn)“時(shí)間過半、任務(wù)過半”；3）估值已經(jīng)回歸至歷史均值附近。

　　珀萊雅（603605.SH）：大單品策略持續(xù)發(fā)力，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容營銷不斷強(qiáng)化品牌建設(shè)，業(yè)績(jī)確定性高。公司一方面在傳統(tǒng)品牌（主品牌珀萊雅、核心品類護(hù)膚品）、優(yōu)勢(shì)渠道（線上渠道）上均保持持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面大力推動(dòng)多品牌、多品類、多渠道的生態(tài)化發(fā)展戰(zhàn)略，以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，順應(yīng)渠道變革潮流，新品牌、新品類增速亮眼。組織平臺(tái)化為公司生態(tài)化增長(zhǎng)提供保障，實(shí)現(xiàn)最大化資源共享，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率；品牌不斷升級(jí)與新品上市、大單品戰(zhàn)略提升品牌形象、傳揚(yáng)品牌精神；內(nèi)容、代言人等多元整合營銷擴(kuò)大品牌知名度；堅(jiān)實(shí)的科研創(chuàng)新能力成就品牌質(zhì)量保障。

　　國恩股份（002768.SZ）：低估值改性塑料龍頭，“一體兩翼”布局賦能成長(zhǎng)。公司通過收并購?fù)晟粕舷掠萎a(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)以縱向一體化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)為中樞、以大化工產(chǎn)業(yè)和大健康產(chǎn)業(yè)為兩翼的“一體兩翼”戰(zhàn)略布局；主營改性塑料、光顯材料、復(fù)合材料、人造草坪、熔噴料/熔噴布等大化工業(yè)務(wù)，以及明膠-空心膠囊及保健品等大健康業(yè)務(wù)；各主營業(yè)務(wù)基本保持10%-30%的增長(zhǎng)。從銷量來看，改性塑料、復(fù)合材料、健康材料、藥用膠囊等銷量2021年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，同比增速分別為32.2%、54.5%、78.7%、21.7%。我們認(rèn)為，公司成長(zhǎng)性好，目前10倍左右PE，處于低估，看50%空間。

　　亨通光電（600487.SH）：1）光電行業(yè)新周期：5G和光纖網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，海上風(fēng)電建設(shè)發(fā)展?jié)摿Υ螅?）基本面持續(xù)改善，估值歷史低位，高成長(zhǎng)屬性轉(zhuǎn)變有望驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)。

　　美的集團(tuán)（000333.SZ）：全國性的家電促消費(fèi)政策有望推出，利好綠色家電消費(fèi)，公司TOC端穩(wěn)定發(fā)展，TOB端快速增長(zhǎng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1）疫情進(jìn)展超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）貨幣和財(cái)政政策基調(diào)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)；3）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；4）美債利率超預(yù)期上行的風(fēng)險(xiǎn)。

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　　/// 相關(guān)報(bào)告 ///

　　本文摘自報(bào)告：《【銀河證券】2022年8月投資組合報(bào)告：情緒筑底向上，把握時(shí)間價(jià)值》

　　報(bào)告發(fā)布日期：2022年7月29日

　　報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：中國銀河證券

　　報(bào)告分析師：

　　蔡芳媛 分析師登記編碼：S0130517110001

　　蔡芳媛

　　策略分析師，2015年加入銀河證券研究院，從事策略研究工作，主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)策略及主題研究。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183