文 | 趙偉 國金證券首席經濟學家，中國首席經濟學家論壇理事

　　事件：

　　中共中央政治局7月28日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，審議《關于十九屆中央第九輪巡視情況的綜合報告》。

　　點評：

　　面對疫情反復、需求不足等，中央不再突出全年目標、但要力爭最好結果

　　會議對國內形勢的研判總體偏謹慎，面臨疫情反復、社會需求不足等問題。相較4月政治局會議，7月會議新聞通稿對經濟形勢的著墨不多，強調“當前經濟運行面臨一些突出矛盾和問題”，比4月的“風險挑戰增多”或更為謹慎；結合通稿來看，“突出矛盾和問題”，或指向疫情反復、社會需求不足，及糧食、能源、地產和金融等安全問題。但會議要求，“要堅持戰略定力，堅定做好自己的事”。

　　不再突出全國范圍內努力實現全年目標，但要“力爭實現最好結果”。不同于4月中央政治局會議，7月會議不再強調全年發展目標，而是要求“鞏固經濟回升向好趨勢”、“力爭實現最好結果”；會議還要求，“要充分調動各方面積極性”，“經濟大省要勇挑大梁”，“有條件的省份要力爭完成經濟社會發展預期目標”。

　　疫情防控居首、“算政治賬”，財政或擔當擴大需求重任、專項債或“加量”

　　突出疫情防控，堅持“動態清零”、“算政治賬”，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。會議繼續強調“穩中求進”的總基調，統籌疫情防控和經濟社會發展的關系，繼續把疫情防控放在首位，要求堅持“動態清零”，并強調“從政治上看、算政治賬”，“出現了疫情必須立即嚴格防控”、“決不能松懈厭戰”等。疫情防控的同時，宏觀政策上強調要積極擴大有效需求，但并沒有透露新的增量工具。

　　擴大需求，財政擔當重任、貨幣與之配合，使用專項債剩余額度“加量”、“準財政”或是財政穩增長重要補充。當前地方政府專項債務限額較余額多近1.5萬億元，“支持地方政府用足用好專項債務限額”可能指向剩余限額的使用（相關分析參見《財政如何“續力”？》）；與財政配合，貨幣政策保持流動性合理充裕、加大對企業的信貸支持，政策性銀行發揮“準財政”作用、成為財政重要補充。

　　守住安全底線、新能源供給消化或為亮點，平臺經濟政策邊際改善以增動力

　　守住安全底線，重點突出新能源、地產和金融三個方面。延續年初以來政策思路，會議繼續強調糧食、能源安全，要求“加大力度規劃建設新能源供給消化體系”，或指向風光電基地、清潔能源和傳輸電網等；地產領域，強調壓實地方政府責任，因城施策用足用好政策工具箱，保交樓、穩民生，但并未透露化解地產問題的政策指引；金融領域，要求妥善化解村鎮銀行風險、嚴厲打擊金融犯罪。

　　此外，會議強調以改革開放為經濟發展增動力，加強政治建設、落實決策部署等。改革開放內容包括三年國企改革行動、平臺經濟專項整改、促進出口擴大進口和共建“一帶一路”等，新變化主要是“集中推出一批‘綠燈’投資案例”，或指向平臺經濟政策邊際改善。會議還審議了《關于十九屆中央第九輪巡視情況的綜合報告》，重點強調了加強政治建設，堅決把黨中央決策部署落到實處。

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責任編輯：宋源珺