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　　文 | 張穎

　　動蕩的市場無疑使得避險情緒再度抬頭。本周，全球股市紛紛震蕩回落，而具有避險功能的黃金價格則出現上漲，原油價格更是節節攀升，屢創新高，國際油價周內累計漲幅超25%。面對如此形勢，業內人士普遍認為，A股韌性仍在，目前指數往下空間有限。

　　國盛證券表示，將穩未穩的當下最難，預期后市繼續以時間換空間的弱反彈震蕩節奏運行，操作上以把握結構性機會為主。建議關注兩條主線：一是穩增長下的基建。當前經濟下行壓力較大，而去年年底至今系列重要會議持續彰顯我國穩增長決心，基建作為政府主導的投資領域有望在較短期見效，上半年發揮穩增長支柱作用，基建景氣有望迎改善。二是煤制氣行業。受地緣政治、需求復蘇等因素影響，在世界石油供應緊張和價格居高不下的情況下，煤化工或成為替代石油供應的重要選擇。

　　海通證券認為，A股韌性仍在，目前指數往下空間有限，在市場回調中需要積極配置，抓住機會爭取獲得更大收益。配置上建議圍繞寬貨幣+寬信用基調進行，選擇穩增長+高成長的組合。

　　渤海證券提到，A股市場方面，穩增長政策的發力，在帶來寬信用的同時，也將助力企業活力的恢復?；久嫦蚝妙A期下，A股的自身流動性也面臨和緩過程。此外，預計偏積極的“穩增長”措施延續，這將進一步有利于3月反彈行情的延續。在對于行情保持樂觀的同時，我們應該多一分審慎，當前包括美聯儲加息等外部風險還未完全消弭，這些外部不確定性因素仍可能影響行情的發展進程。

　　本周市場回顧

　　1、股票市場

　　A股市場：本周（2月28日-3月4日，下同），A股震蕩走弱，三大股指全線收陰。上證指數累計周跌幅達0.11%，報3447.65點；深證成指累計周跌幅達2.93%，報13020.46點；創業板指累計周跌幅達3.75%，報2748.64點。

　　資金方面，北向資金本周累計凈買入金額達42.74億元。從前十大成交活躍股來看，本周，隆基股份、贛鋒鋰業、陽光電源等3只個股，北向資金凈買入金額均超10億元。另外，五糧液、比亞迪、寧德時代、中國平安、東方財富等個股遭北向資金凈賣出金額均超10億元。

　　表：本周（2月28日-3月4日）滬、深股通前十大成交活躍股交易情況：

　　從申萬一級行業來看，本周有13個行業實現上漲，其中，煤炭行業漲幅居首達10.25%，緊隨其后的是，交通運輸（3.65%）、農林牧漁（3.49%）等行業指數，累計周漲幅均超3%。另外，汽車、電子、電力設備和家用電器等行業指數累計周跌幅均超3%。

　　與此同時，統計顯示，下周（3月7日-11日）將有74只股票面臨解禁，合計解禁量為37.83億股，按最新收盤價計算，合計解禁市值為658.94億元。從解禁股情況來看，中金公司、中國化學、中望軟件、金盤科技、奧美醫療等個股解禁金額均將超30億元。

　　港股市場：

　　周五，港股低開低走全天弱勢，恒生指數收跌2.5%報21905.29點，為2020年3月以來首次跌破22000點；恒生科技指數大跌4.43%報4737.93點，續創新低；恒生國企指數跌2.7%報7686.87點。本周，恒生指數累計下跌3.79%；恒生科技指數累計周跌幅達7.33%，恒生國企指數累計周跌幅達3.81%。

　　海外市場：

　　受近期俄烏緊張局勢影響，本周全球主要股市大幅回調。

　　美國三大股指全線下跌，俄烏地緣局勢繼續打壓市場情緒。道指跌0.53%報33614.8點，標普500指數跌0.79%報4328.87點，納指跌1.66%報13313.44點。本周，道指跌1.3%，道指已經連續四周收跌，標普500指數跌1.27%，納指跌2.78%。波音跌4.23%，美國運通跌3.81%，紛紛領跌道指。

　　周五，歐洲三大股指收盤重挫，德國DAX指數跌4.39%報13097.13點，法國CAC40指數跌4.97%報6061.66點，英國富時100指數跌3.48%報6987.14點。

　　避險情緒再度抬頭，周五，亞太主要股指集體收跌，韓國綜合指數跌1.22%報2713.43點；日經225指數跌2.23%報25985.47點；新西蘭NZX50指數跌0.57%，報12141.77點；澳洲標普200指數跌0.57%，報7110.80點。

　　2、債券市場

　　美債收益率普遍下跌，3月期美債收益率跌3.56個基點報0.325%，2年期美債收益率跌3.2個基點報1.498%，3年期美債收益率跌6.1個基點報1.621%，5年期美債收益率跌10個基點報1.641%，10年期美債收益率跌11.9個基點報1.733%，30年期美債收益率跌7.6個基點報2.155%。

　　3、外匯

　　周五，紐約尾盤，美元指數漲0.8%報98.51，非美貨幣表現分化，歐元兌美元跌1.21%報1.0925，英鎊兌美元跌0.79%報1.3233，澳元兌美元漲0.7%報0.7373，美元兌日元跌0.49%報114.87，美元兌瑞郎跌0.11%報0.9178，離岸人民幣兌美元跌40個基點報6.3267。

　　周五在岸人民幣兌美元16：30收盤報6.3189，較上一交易日跌5個基點，本周累計下跌47個基點。人民幣兌美元中間價報6.3288，調貶272個基點，本周累計調升58個基點。

　　4、大宗商品

　　周五，COMEX黃金期貨漲2.01%報1974.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.67%報25.885美元/盎司。本周，COMEX黃金期貨漲4.62%，COME白銀期貨漲7.87%。

　　國際油價全線上漲，周五，美油4月合約漲6.81%，報115.00美元/桶。布油5月合約漲7%，報118.2美元/桶。本周，美油4月合約漲25.56%，布油5月合約漲25.13%。

　　倫敦基本金屬集體上漲。周五，LME銅漲2.41%報10600美元/噸，LME鋅漲4.32%報4090美元/噸，LME鎳漲8.3%報29130美元/噸，LME鋁漲3.34%報3840.5美元/噸，LME錫漲2.88%報47750美元/噸，LME鉛漲2.35%報2464.5美元/噸。本周，LME銅漲7.36%，LME鋅漲12.94%，LME鎳漲19.58%，LME鋁漲14.39%，LME錫漲7.38%，LME鉛漲4.05%。

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責任編輯：彭佳兵