“物聯網+智能手機”帶動全球晶振需求放量！需求量將超2000億只？石英晶振廠商近期資本市場動作頻繁，這些公司已躋身第一梯隊（名單）
原標題：“從來沒這么景氣過！”軍工接棒新能源車？公募持倉創新高，“軍工一哥”轉戰買方
上周，軍工無疑是基金市場中最亮眼的“崽”。
“現在的軍工很像前兩年的新能源車，或者再往前的新能源。”興業證券全球首席策略分析師張憶東在日前一場線上交流會中如此表示。“我們調研的一些軍工公司，甚至一些沒有上市的公司，都說是幾十年從來沒見過的這么好的訂單、景氣度，但是，市場沒有充分反應軍工的成長性，還是覺得只是主題投資，去年年報和今年一季報都低于預期，中報應該是很不錯，但投資者還是擔心業績的持續性。”
建軍節過后，軍工板塊在市場上強勢爆發，過去一周，國防軍工（申萬）上漲10.42%，在28個申萬行業一級指數中排名第一，收益率最高的前20只公募基金有19只都是主投軍工的主動基金或軍工ETF基金，收益率均超過10%。
而傳聞已久的賣方“軍工一哥”馮福章人事變動一事也已塵埃落定，其將轉戰買方，確認出任招商基金研究部總監，后續或將掛帥新發產品。此前曾表示過，航空航天承載了裝備放量，信息化和新材料則是軍工科技成長重心。
事實上，軍工板塊資金在二季度就開始加速配置，二季度末，公募基金重倉持股中軍工持股創歷史新高。有機構認為，三季度將成為驗證行業邏輯切換的重要節點，核心個股業績高增長將逐漸兌現，同時也會有更多數據驗證大訂單的落地，行業的估值體系也將隨之發生重大變化。
軍工基金本周收益領漲公募基金
8月1日，中國人民解放軍迎來建軍94周年，隔天A股開盤，國防軍工板塊強勢爆發。Wind數據顯示，截至8月6日收盤，國防軍工（申萬）本周上漲10.42%，在28個申萬行業一級指數中排名第一。板塊內90只個股中，84股股價上漲，其中37股漲超10%，霍萊沃、航天彩虹、廣聯航空、鋼研高納四股漲幅近30%。
受益于此，軍工相關基金成為過去一周公募基金中表現最好的。
Wind數據顯示，在過去一周，收益率最高的前20只公募基金中，19只都是主投軍工的主動基金或軍工ETF基金，收益率均超過10%。其中，華夏興合以11.95%的收益率高居榜首。
值得注意的是，華夏興和基金在一季度時主要持倉還是新能源領域個股，重倉股包括寧德時代、璞泰來、科達利等，而到了二季度末，其投資重點已轉向軍工，重倉股變為中航高科、航發動力、中航沈飛等。
對此，該基金基金經理李彥在二季報中這樣寫道，本基金在二季度主要投資了動力電池，在二季度末將持倉逐步切換到軍工板塊飛機制造產業，有以下考慮：
第一，形勢不待人，中國急需建設與經濟地位匹配的國防實力，習主席在建黨 100 周年講話中談到，以史為鑒、開創未來，必須加快國防和軍隊現代化。
第二，學習抗美援朝歷史，對比當今中國與西方世界陸海空三軍差異，短板在空軍，中國軍工產業研發的新一代主戰裝備殲20殲15運20直20等性能達到國際先進水平，是空軍主戰裝備放量的好時機。
第三，我國航空工業起步相對較晚，從軍用到民用，剛處于起步階段，參考歐美航空產業發展歷史，軍民融合，產業鏈核心公司未來既供應軍用，又供應民用，比如C919的機身碳纖維復合材料，國產化是必經之路。
第四，軍工產業上市公司過去整體處于重研發輕生產階段，近年才逐步轉換到研發生產并重，當下從產業跟蹤來看到了生產放量為主的階段，判斷主機廠不到 5%的利潤率水平會在生產放量過程中改善。
賣方“軍工一哥”轉戰買方
另外，近日還有一則消息，原本的賣方“軍工一哥”馮福章（原安信證券研究所副所長、軍工首席分析師）轉戰買方，確認出任招商基金研究部總監，后續或將掛帥新發產品。
今年3月以來，就一直有關于馮福章的人事變動傳聞。據中國證券業協會的從業人員基本信息公示，馮福章登記狀態在安信證券變更為“離職”的日期為2021年6月30日。而目前在中國基金業協會的基金從業人員資格注冊信息中，尚未能查詢到馮福章的信息。
公開資料顯示，馮福章，1979年出生，北京科技大學博士學歷，2007年進入證券行業，深耕機械和軍工行業研究。歷任中信建投研究所軍工首席分析師，安信證券研究中心副總經理、軍工行業首席分析師。
2014至2020年，馮福章連續7年獲得新財富最佳分析師軍工行業第一名，這也使他坐穩賣方“軍工一哥”的寶座。同時，他也是唯一獲得白金分析師稱號的裝備和軍工行業分析師，截至目前獲此殊榮的分析師僅20位。
在安信證券2021年軍工年度投資策略會上，馮福章曾表示，展望2021年，預計在基本面和市場配置的共振下，軍工板塊有望呈現高確定性的行情，建議重點關注和配置。投資方向上認為，航空航天承載了裝備放量，信息化和新材料則是軍工科技成長重心。
而能查到的馮福章最新研報發表于今年5月，研報指出，主機廠標的受益“十四五”航空航天裝備景氣度上行，長期空間有望打開，或享有高端裝備制造估值；國企零部件業績增速預計將維持在20%以上；新材料標的中以高溫合金、鈦合金、碳纖維復材標的為主，業績成長突出，典型公司未來3年或維持30%附近增長，有望享有較高估值容忍度；信息化標的具備一定TMT屬性，整體估值水平較高，但細分方向較多，且各有分化，如元器件及紅外芯片等方向業績增長確定性強，且部分公司預計2021年增速有望達到40-50%，仍有望享有估值溢價；民參軍多采用分部估值，或具備一定彈性空間。
二季度公募持倉軍工創歷史新高
Wind數據顯示，軍工板塊資金在二季度加速配置，軍工行業持倉規模環比增加26.72%，持倉比例3.85%，超配0.79%。截至二季度末，公募基金重倉持股中軍工持股總市值1132.12億元，創歷史新高。
具體到軍工細分行業，主動基金持倉持續聚焦產業鏈中上游，各配套層級持倉占比基本持平。軍工總裝主動基金持倉市值121億元，環比增長22億元，占比所有重倉軍工股的15%，環比基本持平。而分系統和零部件行業，主動基金持倉市值分別為158億元和528億元，占比重倉軍工股的20%和65%。基金持有數量前五的軍工相關個股為紫光國微、中航光電、撫順特鋼（維權）、振華科技、中航沈飛，分別有187只、116只、101只、86只、61只基金持有。
中信證券最新研報認為，十四五”是軍工行業的快速發展期，不同于2014年前后“資產注入”的主題邏輯，工行業投資正轉向以“基本面驅動”為主導。由于疫情原因，軍工板塊2021Q1同比增速并不突出，行業成長性變化未凸顯。認為Q3將成為驗證行業邏輯切換的重要節點，自半年報開始，核心個股業績高增長將逐漸兌現，同時也會有更多數據驗證大訂單的落地，行業的估值體系也將隨之發生重大變化。軍工行業是未來發展前景較為確定的產業方向之一，預計將在業績的持續兌現下得到市場認可。認為行業具備基本面支撐，同時將自Q3起拐點向上，推薦對核心個股進行長期配置，短期博弈反而會加大交易成本。
不過，由于軍工板塊以往偏消息、題材炒作的風格偏重，仍有部分投資人表示了擔憂。尤其是涉軍業務訂單、業績無法完全透明，也造成了一定的投資困擾。
“大家對軍工的認知還是存在著一些偏見，覺得它是玩題材的，是牛市品種。但我們要以開闊的心態去關注這里面，特別是民參軍的這些（企業）。”在張憶東看來，市場的共識基本面往往都是同步的，或者滯后指標。越是當大家（對某個產業）仍有分歧，同時它的產業基本面的景氣趨勢已經形成了，那這個時候是前瞻性投資的好時機。
另外，還有觀點認為，半導體、新能源車、光伏的核心邏輯都是國產替代，滲透率不斷提升帶來業績爆發性的增長。國產替代這個邏輯軍工是不存在的，因為一直都是國產，滲透率不斷提升這個邏輯也是不存在的，軍工都是國家行為的采購，在普通老百姓生活中是無法滲透的。即便是一些軍轉民的產品，也很少有持續獲得訂單，大幅提升業績的。
責任編輯：馮體煒
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
