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　　核心觀點

　　本周市場在政策呵護下走出“史詩級大反彈”。展望后市，原本預計有望在歲末年初出現的中線攻勢已經提前到來。參考過去兩年走勢，我們認為本輪中線攻勢“至少”與2022 年4 至7 月、2022 年10 月至2023 年2 月的兩輪中線反彈相當。反彈路徑有兩種可能：一是按照“進二退一”，在未來數個交易日開始沖高整理，“倒車接人”之后繼續反彈；二是從指數歷史同位對比和板塊輪動特征來看，也有可能走出類似2012 年12 月至2013 年2 月的“一波流”攻勢。無論哪種走勢，當前位置都不是本輪中線行情的高點。配置方面，當前仍應是逢低加倉為主，如果遇到“進二退一”機會，建議逢低增配。行業配置方面，遵照兩個原則，一是“金融+消費”，重點配置非銀、地產、白酒、互聯網等方向；二是中線行情大概率有板塊擴散機會，可重點關注“藍籌搭臺”后的“小盤唱戲”，重點關注新能源、醫藥、傳媒、計算機等方向。

　　本周（2024-09-23 至2024-09-27）行情概況（1）主要指數：主要指數全部大漲，市場走出“史詩級大反彈。本周上證大漲12.81%，創業板指大漲22.71%。（2）板塊觀察：一級行業全部上漲，非銀、房地產等周期板塊漲幅居前。（3）市場情緒：滬深成交重回萬億，股指合約大幅升水收盤。（4）資金流向：兩融余額保持穩定，融資買入占比提升。（5）量化“黑科技”：主要指數估值處于合理區域。下跌能量模型顯示，市場主要指數下跌能量處于正常水平，尚未觸發下跌信號。

　　本周行情歸因

　　（1）央行、金融監管總局、證監會發布多項金融政策，支持經濟高質量發展。（2）中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。（3）央行宣布降準0.5 個百分點。

　　下周行情展望

　　本周市場在政策呵護下走出“史詩級大反彈”。展望后市，隨著本周市場出現“史詩級大反彈”，我們原本預計有望在歲末年初出現的中線攻勢已經提前到來。參考過去年兩年的市場走勢，我們認為本輪中線攻勢“至少”與2022 年4至7 月、2022 年10 月至2023 年2 月的兩輪中線反彈相當。在反彈路徑方面，我們認為有兩種可能性：一是按照“進二退一”的走勢，在未來數個交易日開始沖高整理，“倒車接人”之后繼續反彈；二是從指數歷史同位對比和板塊輪動特征來看，也有可能走出類似2012 年12 月至2013 年2 月的“一波流”攻勢。無論是哪種走勢，可以確定的是，當前位置都不是本輪中線行情的高點。配置方面，基于前述判斷，我們認為當前仍應是逢低加倉為主，如果遇到“進二退一”的機會，建議逢低增配。行業配置方面，我們建議遵照兩個原則：一是以“金融+消費”作為配置重點方向，重點配置非銀、地產、白酒、互聯網等方向；二是中線行情大概率有板塊擴散機會，可以重點關注“藍籌搭臺”后出現的“小盤唱戲”，重點關注新能源、醫藥、傳媒、計算機等方向。

　　風險提示

　　國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。

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責任編輯：何俊熹