市場進入不確定性時段！

　　北京時間，今天早上開盤，上周五大漲的美元指數突然大跌。與此同時，離岸人民幣狂飆近300點。美元的走向牽動著全球市場。韓國股市，澳大利亞股市皆高開。那么，究竟發生了什么？

　　分析人士認為，這可能與美國大選有著密切關系。此前一個月時間，特朗普交易盛行，與之相關的特朗普媒體科技公司，美元指數、虛擬貨幣全線大漲。然而，隨著最新的民調和投票數據更新，特朗普交易出現了一定程度的反轉，此前上漲的資產基本都出現了大跌。美國大選的不確定性大增。

　　美元突然殺跌

　　今天早盤，美元指數突然大幅殺跌0.34%，并跌破了104。上周五，在非農數據大幅低于預期的情況之下，該指數還出現了較大幅度的上漲。

　　分析人士認為，這可能與美國大選有著密切關系。此前一個月時間，特朗普交易盛行，與之相關的特朗普媒體科技公司，美元指數、虛擬貨幣全線大漲。而最近，這些資產全線殺跌。同期，哈里斯的選情亦再度看漲。

　　根據愛荷華州民意調查于當地時間周六發布的結果，美國民主黨總統候選人卡馬拉·哈里斯在愛荷華州的一項新民意調查中超過了共和黨人唐納德·特朗普，而特朗普在2016年和2020年輕松獲勝的這個州，可能的女性選民是實現逆轉的關鍵。哈里斯在愛荷華州以47%-44% 領先特朗普，而愛荷華州近年來一直是共和黨的堅定支持者。

　　與9月份愛荷華州民意調查中特朗普領先4個百分點相比，這是一個逆轉。

　　此外，當地時間11月3日，根據《紐約時報》與錫耶納學院聯合進行的一項民意調查顯示，在2024年美國大選7個關鍵“搖擺州”中，美國副總統、民主黨總統候選人哈里斯總體以48%對47%的微弱優勢領先美國前總統、共和黨總統候選人特朗普。

　　截至11月2日，選民已投出6700萬張選票，其中民主黨注冊選民占比41%，共和黨占比40%。關鍵搖擺州中，賓夕法尼亞、密歇根及威斯康星均顯示民主黨注冊選民占比更大，其中賓州達57%，領先24個點。提前投票處于劣勢，特朗普的民調及勝率出現下跌。

　　另一方面，美聯儲于11月份降息25個基點的預期再度打滿。在美國10月就業報告公布后，市場預計美聯儲在11月7日會議上降息25個基點的概率飆升至99.7%，這一概率在非農報告公布前為93.1%。國盛證券研報指出，美國10月新增就業大幅下降，但失業率維持低位，主因颶風天氣和罷工擾動，高頻指標顯示11月就業將明顯改善。美聯儲11月和12月大概率各降息25bp。

　　選情變數

　　本周，國際上最大的事情自然非美國大選莫屬。對于資本市場而言，也充滿著巨大變數。特朗普當選，對于現行的國際秩序可能會有一定沖擊，美國再通脹的可能性會比較高。而哈里斯當選，應該會維持當下的秩序，在一定程度上繼承拜登政策。

　　10月底以來，特朗普競選團隊接連受到負面影響，包括競選爭議性言論、涉嫌操縱博彩市場、提前投票劣勢等。特朗普勝選概率由升轉跌，截至11月2日已降至52%，哈里斯勝率則抬升至52%，雙方勝率再度打平。

　　申萬宏源表示，由于提前投票，特朗普目前處于劣勢當中。但最近兩次選舉中，提前投票對選舉結果的預測準確率僅為38%和50%。且今年美國提前投票選民占比僅約33%，近七成選民尚未投票。提前投票僅統計選民的注冊黨派，但不代表實際投票結果，兩黨各有約5%的選民會投票給對方黨派。

　　與2020年相比，今年共和黨在提前投票環節的劣勢有所收窄，選情仍勢均力敵，不確定性較大。2020年，民主黨注冊選民占比達43%，領先共和黨6個百分點，賓州提前投票領先幅度更是高達到45個點。但2024年，民主黨的領先幅度已壓縮至1個點，雙方差距明顯降低。

　　他們認為，若特朗普“意外”敗選，需警惕“國會山沖擊2.0”。若哈里斯取勝，需關注2021年1月國會山沖擊重演的可能性。短期內，政治沖突或造成信心及預期走弱，若疊加債務上限問題，或將階段性影響美國經濟增長，前期的“特朗普交易”或出現逆轉。若選舉結果有爭議，候選人要求重新計票，或延長市場的“混沌”狀態，增加波動率。預計北京時間11月6日中午至11月7日凌晨或可得知大選結果。但也存在不確定性因素，一是加州等地區仍允許郵寄選票在大選日后抵達；二是若選舉結果有爭議，候選人可要求重新計票。

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